Harga Bitcoin naik menjadi $18K mungkin karena $275M dalam opsi BTC berakhir pada hari Jumat

Bitcoin (BTC) harga melonjak menjadi $17,500 pada 11 Januari, mendorongnya ke level tertinggi dalam tiga minggu. Pergerakan harga memberi bulls kendali atas opsi mingguan BTC senilai $275 juta yang berakhir pada 13 Januari, karena bears telah memasang taruhan pada $16,500 dan lebih rendah. 

Pergerakan baru-baru ini membuat permabulls dan pembeli turun menyebut pasar sebagai titik terendah dan potensi akhir dari pasar beruang, tetapi apa yang sebenarnya ditunjukkan oleh data tersebut?

Apakah pasar beruang Bitcoin sudah berakhir?

Mungkin terlihat terlalu pesimis untuk dikatakan saat ini, tetapi Bitcoin diperdagangkan di bawah level $16,500 pada 30 Desember, dan taruhan bearish tersebut kemungkinan tidak akan terbayar saat tenggat waktu opsi semakin dekat.

Harapan utama investor adalah kemungkinan Federal Reserve AS menghentikan kenaikan suku bunga pada kuartal pertama 2023. Indeks Harga Konsumen (CPI) laporan inflasi akan dirilis pada 12 Januari, dan mungkin memberi petunjuk apakah upaya bank sentral untuk memperlambat ekonomi dan menurunkan inflasi mencapai hasil yang diharapkan.

Sementara itu, pedagang crypto khawatir bahwa penurunan di pasar tradisional dapat menyebabkan Bitcoin uji ulang level terendah $15,500. Misalnya, chief investment officer Morgan Stanley dan kepala strategi ekuitas AS, Mike Wilson, mengatakan investor di CNBC bersiap untuk downdraft musim dingin dan memperingatkan bahwa indeks S&P 500 rentan terhadap penurunan 23% menjadi 3,000. Wilson menambahkan, “Meskipun mayoritas klien institusi berpikir kita mungkin akan mengalami resesi, mereka tampaknya tidak takut akan hal itu. Itu hanya pemutusan besar.

Beruang Bitcoin tidak mengharapkan reli ke $17,500

Minat terbuka untuk opsi 13 Januari kedaluwarsa adalah $275 juta, namun angka sebenarnya akan lebih rendah karena beruang mengharapkan harga di bawah $16,500. Bulls tampaknya memegang kendali penuh, meskipun pembayaran mereka menjadi jauh lebih besar di $18,000 dan lebih tinggi.

Rasio call-to-put 1.18 mencerminkan ketidakseimbangan antara minat terbuka call (beli) senilai $150 juta dan opsi put (jual) senilai $125 juta. Jika harga Bitcoin tetap di atas $17,000 pada pukul 8:00 UTC pada 13 Januari, opsi jual (jual) senilai kurang dari $2 juta akan tersedia. Perbedaan ini terjadi karena hak untuk menjual Bitcoin seharga $16,500 atau $15,500 tidak berguna jika BTC diperdagangkan di atas level tersebut saat kedaluwarsa.

$18,000 Bitcoin akan memberi bull keuntungan $130 juta

Di bawah ini adalah empat skenario yang paling mungkin berdasarkan aksi harga saat ini. Jumlah kontrak opsi yang tersedia pada 13 Januari untuk instrumen call (bull) dan put (bear) bervariasi, tergantung pada harga kedaluwarsa. Ketidakseimbangan yang menguntungkan masing-masing pihak merupakan keuntungan teoretis:

• Antara $16,000 dan $16,500: 100 call vs. 2,700 put. Hasil bersih mendukung instrumen put (bear) sebesar $40 juta.
• Antara $16,500 dan $17,500: 1,400 call vs. 1,500 put. Hasil bersih seimbang antara beruang dan banteng.
• Antara $17,500 dan $18,000: 4,500 call vs. 100 put. Hasil bersih mendukung instrumen call (bull) sebesar $75 juta.
• Antara $18,000 dan $19,000: 7,200 call vs. 0 put. Bulls sepenuhnya mendominasi kedaluwarsa dengan mendapat untung $130 juta.

Perkiraan kasar ini mempertimbangkan opsi put yang digunakan dalam taruhan bearish dan opsi panggilan secara eksklusif dalam perdagangan netral ke bullish. Meski begitu, penyederhanaan yang berlebihan ini mengabaikan strategi investasi yang lebih kompleks.

Misalnya, seorang pedagang bisa saja menjual put option, yang secara efektif mendapatkan paparan positif terhadap Bitcoin di atas harga tertentu. Namun sayangnya, tidak ada cara mudah untuk memperkirakan efek ini.

Terkait: Bitcoin naik 300% pada tahun sebelum halving terakhir — Apakah tahun 2023 berbeda?

Beruang Bitcoin perlu mendorong harga di bawah $16,500 pada 13 Januari untuk mengamankan potensi keuntungan $40 juta. Di sisi lain, kenaikkan dapat meningkatkan keuntungan mereka dengan sedikit mendorong harga di atas $17,500 untuk mendapatkan keuntungan sebesar $75 juta.

Reli empat hari mencapai total keuntungan 4.5% dan melikuidasi kontrak jangka pendek (jual) leverage senilai $285 juta, sehingga mereka mungkin memiliki lebih sedikit margin yang diperlukan untuk menundukkan harga Bitcoin.

Mempertimbangkan ketidakpastian dari data inflasi CPI yang akan datang, semua taruhan ada di atas meja, tetapi pembeli memiliki insentif yang layak untuk mencoba mendorong harga Bitcoin di atas $17,500 pada 13 Januari.