Dolar Berada di Level Tertinggi 20 Tahun. Itu Berita Buruk untuk Bitcoin

Bitcoin dan pasar crypto yang lebih luas sedang berjuang untuk tetap di atas posisi terendah Juni karena kekuatan baru dari dolar.

BTC Turun saat DXY Rally

Bitcoin sedang berjuang melawan dolar—dan ia kalah. 

Indeks dolar (DXY), instrumen keuangan yang mengukur harga dolar AS terhadap sekeranjang mata uang lainnya, mencapai tertinggi baru 20 tahun pada hari Jumat, mengirim mata uang dunia lainnya dan aset berisiko lebih rendah. DXY, yang mengukur nilai dolar terhadap sekeranjang mata uang lainnya, mencapai puncak 112 pagi ini. Ini diperdagangkan di sekitar 112.8 pada waktu pers, per Data TradingView. 

Pasar crypto telah terpukul sangat keras dalam beberapa minggu terakhir karena kekuatan baru dari greenback. Pada bulan Agustus, Bitcoin menikmati reli singkat ke $25,200 karena dolar menelusuri kembali dari tertinggi Juli. Namun, sejak itu, aset crypto telah dihancurkan di bawah beban dolar yang meningkat. Bitcoin sekarang muncul disematkan di bawah $20,000 sementara dolar terus naik, diperdagangkan di sekitar $18,810 pada waktu pers, per Data CoinGecko. 

Sebagian besar aksi harga positif dolar dapat ditelusuri kembali ke kenaikan suku bunga dari Federal Reserve. Ketika The Fed menaikkan suku bunga untuk melawan inflasi, itu memperketat likuiditas dolar AS. Ini akan membantu menurunkan inflasi dengan membuatnya lebih mahal untuk meminjam uang, sehingga mengurangi permintaan. Namun, satu efek samping dari rezim semacam itu adalah membuat dolar menjadi investasi yang jauh lebih menarik. 

Pengetatan likuiditas dolar berarti pelaku pasar memiliki lebih sedikit uang tunai untuk diinvestasikan dalam aset berisiko seperti cryptocurrency dan saham. Pada gilirannya, ini mengurangi permintaan, menyebabkan harga aset turun. Federal Reserve juga telah berhenti membeli obligasi Treasury AS sebagai bagian dari kebijakan pengetatannya. Hal ini menyebabkan imbal hasil obligasi AS meningkat, yang membantu peningkatan nilai dolar karena semakin banyak investor yang membeli obligasi ini.

Teori Milkshake Dolar

Bukan hanya crypto dan saham yang menderita dari melonjaknya dolar AS. Ketika The Fed mulai menaikkan suku bunga untuk memerangi inflasi sebelum negara lain dan semakin agresif dalam ukuran kenaikannya, likuiditas dari ekonomi global mengalir ke dolar AS dengan kecepatan tinggi.

Efek ini diciptakan "Teori Milkshake Dolar" oleh CEO Santiago Capital Brent Johnson. Ini berpendapat bahwa dolar akan menyedot likuiditas dari mata uang dan negara lain di seluruh dunia setiap kali Fed berhenti mencetak karena posisinya sebagai mata uang cadangan dunia. 

Sejak bank cadangan AS mematikan mesin pencetak uangnya dan mulai memperketat likuiditas pada bulan Maret, Teori Dollar Milkshake tampaknya dimainkan. Euro, mata uang yang menerima bobot terbesar terhadap dolar di DXY, telah anjlok sepanjang 2022, baru-baru ini mencapai level terendah baru 20 tahun di 0.9780 terhadap dolar. 

Mata uang dunia lainnya tidak jauh lebih baik. Yen Jepang jatuh ke level terendah 24 tahun pada Kamis, mendorong intervensi pemerintah untuk membantu menopang mata uang. Sementara Bank Sentral Eropa telah menanggapi melemahnya euro dengan menaikkan suku bunga, Bank of Japan sejauh ini menolak untuk melakukannya. Ini karena secara aktif terlibat dalam Kontrol Kurva Hasil, mempertahankan suku bunga di -0.1% sambil membeli obligasi pemerintah 10-tahun dalam jumlah tidak terbatas untuk menjaga imbal hasil pada target 0.25%. 

Seperti yang terjadi, semakin sulit bagi aset seperti cryptocurrency untuk menemukan kekuatan di tengah ekonomi global yang memburuk. Namun, ada beberapa tanda yang dapat diwaspadai oleh investor yang dapat mengindikasikan berakhirnya dominasi dolar dan dampaknya. Jika data Indeks Harga Konsumen bulan depan mencatat penurunan yang signifikan, investor dapat beralih ke aset berisiko dengan harapan The Fed akan meredam kenaikan suku bunganya. Di tempat lain, resolusi untuk Perang Rusia-Ukraina saat ini dapat membantu meringankan krisis energi global dengan mengurangi biaya minyak dan gas. Namun, untuk saat ini, kenaikan dolar tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan—dan itu bisa membuat crypto terjebak di dekat posisi terendah tahunannya. 

Pengungkapan: Pada saat penulisan artikel ini, penulis memiliki ETH, BTC, dan beberapa cryptocurrency lainnya.