Bank favorit Crypto berada di tepi jurang. Apa yang terjadi jika Silvergate gagal?

Setelah FTX runtuh pada bulan November, para ahli memperingatkan tentang penularan, atau kerusakan sistemik yang dapat ditimbulkan oleh kegagalan pertukaran crypto pada sektor yang lebih luas. Pecundang terbesar setelah FTX sendiri mungkin adalah Silvergate, bank yang berbasis di California yang memantapkan dirinya sebagai tulang punggung keuangan industri crypto.

Lebih dari Fortune:

Bank mengandalkan simpanan pelanggan, yang anjlok karena klien sentral Silvergate, FTX, bangkrut dan perusahaan crypto memperhitungkan pasar bearish yang diperburuk. Pada saat keruntuhan FTX, sekitar 90% milik bank basis deposito berasal dari perusahaan crypto. Efeknya langsung terasa, dengan bank menderita arus keluar sebesar $8.1 miliar dalam simpanan aset digital pada kuartal keempat tahun 2022 saja. Pada akhir Desember, itu jumlah simpanan duduk sekitar $ 6 miliar.

Meskipun CEO Alan Lane bersikeras bahwa misi bank tidak berubah, ada tulisan di dinding untuk pendekatan yang berfokus pada crypto Silvergate. Harga sahamnya telah turun hampir 95% dari pertengahan Agustus, saat ini berada di sekitar $6, dan senator AS telah mulai bertanya tentang hubungan Silvergate dengan FTX.

Lihat grafik interaktif ini di Fortune.com

Bagian bawah jatuh pada hari Rabu ketika Silvergate mengumumkan itu tidak akan dapat mengajukan laporan tahunannya kepada Komisi Sekuritas dan Bursa tepat waktu, dengan alasan perlunya mengevaluasi kembali strategi bisnisnya dan "kemampuannya untuk melanjutkan".

Setelah perusahaan crypto beralih ke bank selama bertahun-tahun sebagai salah satu mitra keuangan tunggal yang akan melayani industri yang mudah berubah, beberapa perusahaan terbesar di sektor ini mengumumkan bahwa mereka mengurangi atau memutuskan hubungan mereka, termasuk Coinbase, Paxos, Circle, dan Crypto.com.

Penonton berspekulasi bahwa Federal Deposit Insurance Corporation akan menempatkan Silvergate ke dalam kurator secepatnya pada hari Jumat, memulai proses menemukan bank lain untuk mengakuisisi Silvergate atau mengambil alih simpanannya. Seorang sumber di crypto banking memberi tahu Nasib bahwa Wells Fargo dikabarkan menjadi pengakuisisi.

“Silvergate benar-benar kisah peringatan,” kata Joseph Silvia, mantan penasihat Federal Reserve Bank of Chicago dan mitra di Dickinson Wright. “Tapi masih ada peluang di luar sana, dan menurut saya cryptocurrency umumnya tidak akan kemana-mana.”

'Hampir tidak ada yang dapat Anda lakukan'

Dianggap oleh banyak institusi tradisional sebagai pemberontak, perusahaan crypto sering berjuang untuk menemukan mitra perbankan — agak dapat dimengerti oleh perusahaan pengganggu gaya sendiri — tetapi mereka tetap membutuhkan layanan perbankan tradisional untuk gaji mereka dan pelanggan yang sedang berkembang, dan akun untuk menyimpan harta mereka.

Sementara banyak bank gelisah, Silvergate memanfaatkan kesempatan itu, menunggangi gelombang pasar bull bersejarah crypto. Harga sahamnya mawar lebih dari 1,500% antara November 2019 dan November 2021, dengan Silvergate melayani lebih dari 1,500 aset digital dan perusahaan teknologi keuangan pada akhir 2022.

Harga sahamnya mulai terhuyung-huyung dengan dimulainya pasar beruang crypto mengikuti keruntuhan TerraUSD pada Mei 2022, dan kebangkrutan raksasa industri FTX memperburuk hal itu—perusahaan kripto tidak lagi memiliki uang untuk disimpan di Silvergate.

Dijelaskan Silvia, deposito merupakan urat nadi sebuah bank. "Begitu mulai memburuk, dan memburuk secepat itu, hampir tidak ada yang bisa Anda lakukan untuk menghentikan pendarahan," katanya.

Dengan penurunan harga sahamnya, Silvergate juga tidak dapat lagi mengandalkan pasar modal untuk pendanaan, yang mengakibatkannya Pengarsipan SEC pada hari Rabu di mana bank mengatakan itu "kurang dari modal yang baik."

John Popeo, mantan pengacara di FDIC, analis di Federal Reserve Bank of Boston, dan mitra saat ini di Gallatin Group, mengatakan bank bisa gagal mencapai tingkat modal kritis atau eksodus deposan.

Jika Silvergate gagal memenuhi persyaratan modal tertentu, Silvergate akan menerima pemberitahuan tindakan korektif dari FDIC dan otoritas pencarternya, atau Departemen Perlindungan dan Inovasi Keuangan California. Silvergate kemudian memiliki waktu 90 hari untuk mengumpulkan modal atau menjual dirinya sendiri ke bank lain.

Dalam kasus kesulitan keuangan yang lebih cepat, FDIC dapat mengambil alih kapan saja—umumnya pada Jumat malam, untuk meminimalkan gangguan pada sistem keuangan yang lebih luas. Dalam skenario ini, FDIC mungkin sedang mencari pengakuisisi sekarang. Meskipun Wells Fargo dikabarkan menjadi kandidat, Popeo memperingatkan bahwa penonton tanpa pengetahuan langsung tidak siap untuk berspekulasi.

Hingga Sabtu, Silvergate masih beroperasi mengumumkan pada Jumat malam itu akan menghentikan Silvergate Exchange Network, solusi pembayaran crypto antara perusahaan yang berbeda. Bahkan ketika layanan terkait simpanan lainnya tetap beroperasi, harga saham turun sekitar 2% dalam perdagangan setelah jam kerja.

Alam semesta yang menyusut

Perusahaan Crypto sudah mulai melarikan diri dari Silvergate, tetapi efek hilir baru saja dimulai. Silvia mengatakan keluarnya Silvergate dari ekosistem crypto—dan bank lain semakin ragu untuk bekerja dengan sektor ini—akan mempersulit perusahaan crypto untuk mendapatkan rekening deposito dan layanan penting lainnya. Akibatnya, perbankan akan menjadi lebih mahal bagi perusahaan crypto saat mereka mengeksplorasi opsi lain, dari serikat kredit hingga jenis perusahaan teknologi keuangan lainnya.

“Ini menyusutkan semesta mitra potensial dengan sangat cepat,” katanya.

Beberapa di industri crypto telah menuding regulator perbankan, yang memilikinya dikeluarkan sejumlah pernyataan setelah peringatan runtuhnya FTX tentang risiko likuiditas terkait crypto. Nic Carter, investor ventura yang berfokus pada crypto, dijelaskan upaya yang tampaknya terkoordinasi dari regulator federal yang berbeda untuk menolak layanan perbankan ke perusahaan kripto sebagai "Operasi Chokepoint 2.0", sebuah istilah yang sejak itu populer.

Kegagalan Silvergate, tambah Silvia, lebih banyak berkaitan dengan FTX daripada regulator. “Banyak masalah yang dilihat bank, tanpa banyak imbalan,” ujarnya Nasib.

Bahkan bank AS lainnya yang memantapkan dirinya sebagai ramah crypto, Signature, telah menunjukkan lebih banyak keengganan untuk bekerja dengan industri ini. Pada bulan Desember, itu mengumumkan itu akan mengecilkan simpanannya yang terkait dengan cryptocurrency.

“Kami bukan hanya bank crypto, dan kami ingin hal itu terdengar jelas dan jelas,” kata CEO Joe DePaolo pada konferensi investor.

Terlepas dari kemunduran sektor keuangan tradisional, Silvia menyatakan optimisme bahwa crypto akan bertahan — hanya dengan lebih sedikit perusahaan. Dan mereka yang selamat masih membutuhkan layanan perbankan.

Cerita ini awalnya ditampilkan di fortune.com

Lebih dari Fortune:

Sumber: https://finance.yahoo.com/news/crypto-favorite-bank-brink-happens-120000832.html