Cerita Singkat Penjualan Adani Bukan Masalah Bagi Pasar Saham India

Adani Group, sebuah perusahaan induk India yang banyak berinvestasi di pasar energi di negara asalnya, adalah target terbaru dari pasar negara berkembang penjual pendek. Masalahnya, bagaimanapun, bukanlah masalah India. Investor seharusnya tidak menganggap ini sebagai versi India Default real estat "Evergrande". di China.

Di BlackRockBLK
iShares MSCI India (INDAINDA
) exchange-traded fund, perusahaan Adani yaitu Adani Total Gas (1.1%), Adani Enterprises (1.08%), Adani Transmission (0.77%), Adani Green Energy (0.65%), Adani Ports (0.43%) dan Adani Power ( 0.26%), semuanya merupakan kurang dari 4% dana. Ini bukan memegang atas di Dana Penghasilan Pohon Kebijaksanaan India (EPI). EPI dan INDA telah bergerak cukup banyak selama 12 bulan terakhir. Adani Enterprises, misalnya, adalah kereta pelarian. Ini naik 79% dibandingkan tahun lalu sementara kedua ETF India turun 8.8%. Selama dua tahun terakhir, Adani Enterprises seperti bitcoin India, naik 470.9% — yang sebenarnya jauh lebih baik daripada bitcoin (-32.4% selama dua tahun).

Saham Evergrande China adalah dihentikan dari perdagangan Maret lalu. Saham China memang jatuh karena berita itu, tetapi kebijakan Zero Covid lebih berkaitan dengan pasar sadis itu daripada Evergrande. Indeks MSCI China dan CSI-300, yang mengukur saham yang terdaftar di Shanghai dan Shenzhen, telah meningkat sejak Oktober.

Pada titik ini, semua orang tahu tentang semua keributan Adani.

Kenaikan meteorit Adani selama beberapa tahun terakhir merupakan tanda bahaya bagi sebagian orang. Yakni, Hindenburg Research, sebuah firma riset investasi kecil di New York City. Mereka mengatakan kepada klien untuk membuang saham perusahaan pada hari Senin, dengan mengatakan Adani menjalankan "penipuan perusahaan". Laporan mereka dipublikasikan pada 24 Januari.

Dalam laporan panjang mereka (lengkap dengan 68 catatan kaki), analis Hindenburg mengatakan demikian Miliarder yang terdaftar di Forbes, Gautam Adani, pendiri dan Ketua Grup Adani, telah mengumpulkan kekayaan bersih sekitar $120 miliar, menambahkan lebih dari $100 miliar dalam tiga tahun terakhir “sebagian besar melalui apresiasi harga saham di tujuh perusahaan grup yang terdaftar.”

“Bahkan jika Anda mengabaikan temuan investigasi kami dan menganggap keuangan Adani Group pada nilai nominalnya, tujuh perusahaan utama yang terdaftar memiliki penurunan 85% murni secara fundamental karena valuasi yang sangat tinggi,” tulis penulis laporan.

Pada hari Minggu, Adani menanggapi dengan tanggapan yang lebih lama terhadap laporan Hindenburg — menyebut mereka "Madoffs of Manhattan" dan bahwa laporan itu "tidak lain adalah kebohongan".

Nya 413 halaman jika Anda seorang pembaca cepat dan istirahat makan siang tiga martini.

Adani: Terlalu Besar untuk Gagal?

Hindenburg ada benarnya. Dalam hal penilaian, properti Adani berada di luar rantai.

Kita semua tahu bahwa energi hijau adalah hal yang populer, tetapi apakah Adani Green Energy benar-benar berharga 353 kali membuntuti penghasilan 12 bulan? Saham turun 20% di India pada hari Senin.

Namun, karena koneksi Adani di Delhi, dan fakta bahwa mereka adalah pemain di pasar energi dan tenaga yang sangat penting, perusahaan ini mungkin "terlalu unik untuk gagal," kata Shumita Deveshwar, kepala ekonom India untuk TS Lombard di Delhi .

Adani akan mengalami koreksi besar, tetapi pasar ekuitas India, yang diuntungkan sebagai permainan dari penutupan Zero Covid China karena investor hanya memasukkan uang ke dalam ekonomi yang akan bekerja setiap hari sebagai lawan dari kesengsaraan pandemi China yang sedang berlangsung, tidak akan terjadi. kecelakaan karena ini.

“Pengawasan investor terhadap saham India pasti akan meningkat, tetapi pada metrik tata kelola perusahaan, India menempati peringkat yang lebih baik daripada kebanyakan pasar negara berkembang,” kata Deveshwar. Sebuah Kartu skor tata kelola perusahaan India dikembangkan bersama dengan Korporasi Keuangan Internasional dan Bursa Efek Bombay menemukan bahwa standar perusahaan India yang lebih besar telah meningkat. Adani bukanlah norma.

Di depan yang terlalu besar untuk gagal, Adani mendapat dukungan dari pemerintah Narendra Modi. Modi tetap sangat populer di India.

Peringkat popularitas Modi adalah salah satu yang tertinggi di dunia untuk para pemimpin politik, dan semangat nasionalis Hindu semakin tinggi – sebuah kereta musik yang telah dilompati Adani, menurut pandangan Hindenburg.

Masalah Adani bukanlah masalah India, meskipun India mungkin akan menghadapinya dalam jangka pendek. Bagi Deveshwar, “pasar akan stabil dalam beberapa bulan mendatang.”