(Bloomberg) – Saham-saham di pasar negara berkembang ditetapkan untuk menjadi pemenang dekade ini, kata Morgan Stanley Investment Management, menambah paduan suara investor yang memilih AS untuk mendukung kawasan lain.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg
Manajer investasi mengambil uang dari ekuitas AS untuk menambah eksposur pasar berkembangnya, menurut Jitania Kandhari, wakil kepala investasi dan kepala penelitian ekonomi makro untuk pasar negara berkembang di Morgan Stanley IM. Ekuitas berkembang memiliki valuasi yang menarik, dan ekonomi seperti India ditetapkan untuk pertumbuhan yang lebih baik daripada AS, katanya.
“Setiap dekade, ada pemimpin baru di pasar. Pada 2010-an, itu adalah saham AS dan teknologi mega-cap,” kata Kandhari dalam wawancara telepon. “Pemimpin dekade ini jelas dapat menjadi pasar berkembang dan saham internasional.” Morgan Stanley IM memiliki $1.3 triliun aset yang dikelola.
Kelas aset memiliki awal yang kuat untuk tahun ini, dengan indeks pasar negara berkembang MSCI melonjak 8.6% dibandingkan dengan kenaikan 4.7% untuk benchmark AS. Kenaikan datang karena mundurnya China dari kebijakan Covid Zero yang ketat mencerahkan prospek ekonomi, sementara posisi investor untuk mengakhiri kenaikan suku bunga bank sentral yang agresif. Banyak juga yang masih melihat saham AS mahal, dengan perdagangan di pasar negara berkembang dengan diskon hampir 30%.
Ada keterputusan yang tumbuh antara pangsa ekonomi global AS yang menyusut dan ukuran kapitalisasi pasar sahamnya, kata Kandhari. Seiring dengan alokasi dana ke pasar negara berkembang yang jauh di bawah rata-rata historis dan mata uang murah, itu memberi mereka banyak ruang untuk mengungguli, katanya.
“Apa yang benar-benar mendorong kelas aset ini adalah perbedaan pertumbuhan, dan perbedaan pertumbuhan EM meningkat relatif terhadap AS,” katanya.
Perkiraan Pertumbuhan
Negara-negara berkembang rata-rata diperkirakan akan tumbuh sebesar 4.1% pada tahun 2023 dan 4.4% pada tahun 2024, menurut perkiraan Bloomberg. Itu berlipat ganda lebih tinggi dari perkiraan untuk AS, masing-masing sebesar 0.5% dan 1.2%.
Komentar Morgan Stanley IM menggarisbawahi tema pasar yang berkembang karena investor dan ahli strategi menghindari saham AS sementara melakukan pemanasan terhadap saham di seluruh dunia. Dana obligasi dan ekuitas pasar berkembang memiliki arus masuk sebesar $12.7 miliar dalam sepekan hingga 18 Januari, penambahan terbesar dalam catatan, sementara ekuitas AS memiliki arus keluar sebesar $5.8 miliar, menurut catatan dari Bank of America Corp. yang mengutip data EPFR Global.
Alokasi Aset
Kandhari menyarankan agar tidak mengikuti bobot patokan pada indeks, terutama ketika menyangkut China, dan selektif di antara pasar negara berkembang.
"China adalah bagian besar dari indeks, 30%, dan kami tidak berpikir itu akan menjadi bagian yang lebih besar dari pertumbuhan indeks," katanya, mengutip tantangan bagi negara termasuk sektor ekonomi yang terlalu berutang dan pergeseran pasokan global. rantai. “Anda benar-benar harus masuk secara aktif untuk berinvestasi di negara lain yang terlihat menjanjikan dan jauhi bobot tolok ukur.”
India, di sisi lain, adalah favorit dan salah satu negara dengan kelebihan berat badan terbesar dalam dananya.
“Segala sesuatu yang tidak berhasil untuk China berhasil untuk India,” kata Kandhari. Negara ini memiliki populasi yang terus bertambah dan utang yang lebih rendah daripada Cina, sementara Cina “terhadap badai deglobalisasi” yang mendorong pengalihan rantai pasokan dan menguntungkan pasar negara berkembang lainnya, termasuk Indonesia, Thailand, Vietnam, dan Meksiko.
“Mengalihkan rantai pasokan dari China menciptakan banyak kapasitas kebangkitan manufaktur dan FDI di pasar negara berkembang lainnya, yang bertindak sebagai pengganda pertumbuhan di negara-negara ini,” kata Kandhari.
Dan sementara hal-hal mungkin tidak mulus di semua negara berkembang, itu tidak akan mempengaruhi cerita ekuitas secara keseluruhan dengan cara yang sama seperti yang terjadi pada krisis utang pasar berkembang di masa lalu, katanya.
“Ledakan di Ghana, Sri Lanka atau Pakistan tidak akan memiliki dampak yang tidak proporsional pada pasar negara berkembang,” katanya. “Saya melihat risiko yang lebih kecil dibandingkan dengan masa lalu. Negara yang lebih kecil lebih berisiko tetapi berada di bawah 3% dari PDB global; mereka bukan negara yang sistemik.”
–Dengan bantuan dari Srinivasan Sivabalan.
Paling Banyak Dibaca dari Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Sumber: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-im-says-decade-130000983.html