Transisi Energi Akan Mengubah Industri Pertambangan.

Tapi bagaimana pasar logam transisi bisa mengatasinya?

^{Ditulis oleh Robin Griffin, Anthony Knutson, dan Oliver Heathman di tim logam & pertambangan Wood Mackenzie.}

Pada tahun 2050, transisi energi dapat membuat permintaan nikel (Ni) tiga kali lipat, permintaan tembaga (Cu) lebih dari dua kali lipat, dan permintaan bahan kimia Litium tumbuh 700%. Beban penambang logam transisi akan sangat besar dan industri akan berubah karena investor berebut untuk mengirimkan logam yang diperlukan.

Untuk bahan baku baterai khususnya akan ada ketergantungan pada endapan yang belum ditentukan. Lithium adalah contoh utama. Ada banyak ketidakpastian seputar biaya ekstraksi di proyek Litium yang diketahui, apalagi jutaan ton Litium yang dibutuhkan dari sumber yang belum dijelajahi, beberapa di antaranya akan bergantung pada teknologi yang belum teruji. Tambahkan kemungkinan harga karbon global dan Anda dapat memahami mengapa penetapan harga jangka panjang untuk Litium dan logam transisi energi lainnya menjadi bahan perdebatan sengit.

Jadi, bagaimana seharusnya kita berpikir tentang biaya pasokan dan karenanya harga – di pasar masa depan yang merugikan karbon yang jauh lebih besar?

Mari tetap menggunakan Lithium dan mulai dengan melihat kurva biaya saat ini. Biaya tunai marjinal C1[1] saat ini untuk produksi bahan kimia Litium (berdasarkan LCE yang disempurnakan[2]) adalah sekitar US$5,000/t untuk air asin, US$9,000/t untuk spodumene, dan lebih dari US$10,000/t untuk lepidolit – berdasarkan biaya untuk memproduksi, mengangkut, dan memurnikan konsentrat.

Mengingat harga saat ini berada di sekitar US$60,000/t LCE rafinasi, masuk akal untuk menanyakan apakah biaya merupakan indikator yang baik untuk harga di masa mendatang. Tapi Litium adalah salah satu unsur yang lebih melimpah di bumi, dan masuk akal juga untuk berharap bahwa Litium pada akhirnya akan berperilaku serupa dengan semua logam lain yang ditambang. Artinya, pasar akan bersiklus dengan harga jatuh kembali ke tingkat dukungan kurva biaya dari waktu ke waktu. Kemungkinan dukungan kurva biaya akan menjadi lebih sering setelah dekarbonisasi sektor otomotif dan penyimpanan jaringan mencapai kematangan dan pertumbuhan permintaan melambat.

Tapi seperti apa kurva biayanya nanti, terutama mengingat kita transisi energi yang dipercepat prakiraan skenario di mana permintaan Lithium bisa mencapai 7 juta ton per tahun (Mtpa) pada tahun 2050, naik dari 1 Mtpa pada tahun 2022. Proyek pipeline kami saat ini memiliki total sekitar 1.5 Mt kapasitas tahunan, dengan biaya proyek C3[3] berkisar hingga US$15,000/ t LCE halus.

Sangat tidak mungkin bahwa struktur biaya saat ini akan berkelanjutan, bahkan jika tren pasar kembali seimbang.

Pertama, kadar menurun dalam endapan mineral karena badan bijih berkadar lebih tinggi yang ada diekstraksi dan kondisi pasar yang baru memungkinkan untuk evaluasi dan pengembangan cebakan dengan kadar lebih rendah.

Kedua, ketergantungan yang lebih besar pada sumber lepidolite di masa depan berarti biaya konsentrasi dan konversi kimia yang lebih tinggi. Kompleksitas struktural lepidolit menyebabkan kandungan litium yang umumnya lebih rendah dan proporsi pengotor yang lebih tinggi.

Ketiga, selain sumber mineral baru, ketergantungan pada tanah liat dan bahkan sumber air laut kemungkinan besar, yang berarti penerapan teknologi yang baru lahir dari deposit berkadar sangat rendah yang akan menambah kerumitan dan tantangan teknis, yang mengakibatkan biaya yang lebih besar.

Singkatnya, jenis simpanan yang menghuni kuartil keempat kurva biaya saat ini akan meningkatkan bagian produksinya dari waktu ke waktu.

Selain itu, persaingan untuk tenaga kerja, peralatan, dan bahan baku akan membuat biaya modal dan opex terus meningkat, terutama saat tingkat pertumbuhan permintaan tinggi. Risiko pengembangan dan operasional juga kemungkinan akan meningkat dari waktu ke waktu, karena litium bersumber dari simpanan yang lebih kompleks di yurisdiksi berisiko tinggi. Hutang dan ekuitas yang lebih mahal, dan tingkat gangguan yang lebih tinggi diharapkan.

Terlepas dari potensi penghematan teknologi dalam jangka panjang, berdasarkan apa yang kami ketahui tentang operasi yang ada, sulit membayangkan biaya insentif tetap di bawah US$20,000/t LCE Refined sebelum pertimbangan biaya karbon.

Rezim karbon menambah ketidakpastian seputar biaya di masa depan

Munculnya penetapan harga karbon berpotensi mempercepat kenaikan biaya bagi produsen Litium. Penambangan, pemusatan, dan konversi litium membutuhkan energi dalam jumlah besar. Sumber emisi utama disorot oleh kalsinasi bijih dan pemanggangan asam selama pemurnian konsentrat mineral dan pemompaan ekstraksi dan pemanenan air asin. Kami menghitung intensitas emisi Cakupan 2023 dan 1 global tahun 2 dengan rata-rata 2.5 hingga 3.0 t CO₂e/t LCE dimurnikan untuk endapan air asin dan 10 hingga 12 CO₂e/t LCE disempurnakan untuk sumber spodumene tipikal. Nilai emisi diperoleh dari modul alat pembandingan emisi Lithium Wood Mackenzie yang akan datang, yang diperkirakan akan diluncurkan pada awal Q2 tahun 2023.

Rezim penetapan harga karbon akan menjadi fakta kehidupan di masa mendatang. Apakah skema global pada akhirnya berlaku terbuka untuk diperdebatkan, tetapi sebagian besar penambang dan pengolah harus melakukan dekarbonisasi atau membayar hak istimewa untuk mengeluarkan gas rumah kaca. Untuk memperhitungkan dampak pasarnya, kami dapat menerapkan berbagai harga karbon ke data biaya kami: dalam contoh ini, kami telah menggunakan harga global US$88/t, yang dicapai pada tahun 2050 berdasarkan kasus dasar kami, US$133/t di bawah 2.0- skenario derajat[4], dan US$163/t untuk memenuhi skenario 1.5 derajat[5].

Ketika kami menerapkan harga karbon ini untuk emisi yang tidak berkurang pada operasi dan proyek Lithium global pada tahun 2025, sebagai contoh, rata-rata tertimbang biaya tunai C1 sebesar US$5,700/t LCE yang dimurnikan meningkat sebesar US$600/t, US$900/t, dan US$1,100/t t masing-masing. Di bawah latihan yang sama dan menyelami jenis deposit lithium mengungkapkan biaya marjinal naik pada tingkat yang berbeda, yang mencerminkan intensitas energinya yang bervariasi.

Apa arti penetapan harga karbon untuk logam?

Biaya marjinal yang lebih tinggi biasanya berarti harga rata-rata yang lebih tinggi, dan ini berlaku untuk semua komoditas sampai dekarbonisasi pasokan mencapai kematangan, ketika dampak biaya karbon akan berkurang. Sementara itu, penggerak awal mungkin menikmati beberapa pertumbuhan margin saat bergerak ke bawah kurva biaya.

Transisi energi menawarkan masa depan yang cerah untuk semua logam transisi. Pemasok litium, nikel dan kobalt, tembaga, dan aluminium akan berada di bawah tekanan untuk memenuhi kebutuhan sektor transportasi dan listrik sambil mendekarbonisasi operasi mereka sendiri. Pemodal dan pemerintah menghadapi tekanan yang sama sebagai pendukung perubahan. Beberapa keengganan dapat dimengerti mengingat teknologi dan ketidakpastian kebijakan. Tapi "keberuntungan berpihak pada yang berani" adalah pepatah yang sangat cocok untuk para pemasok yang ingin mempercepat pengembangan tambang dan target dekarbonisasi mereka. Saat kurva biaya tumbuh dan menanjak, para penambang dan pengolah tersebut harus diberi imbalan melalui margin yang lebih tinggi.

Pelajari lebih lanjut dari para ahli kami dengan menghadiri Forum Komoditas Menghadapi Masa Depan Wood Mackenzie pada 16 Maret, daftar sekarang.

_{[1] Biaya tunai langsung dan tidak termasuk royalti, depresiasi & amortisasi, mempertahankan modal}

_{[2] Litium karbonat setara. Konversi konsentrat Li 6% menjadi bahan kimia Li 56.5%.}

_{[3] Sertakan biaya tunai C1 ditambah royalti, depresiasi & amortisasi, modal berkelanjutan, biaya dengar pendapat perusahaan, dan biaya bunga}

_{[4] Skenario Percepatan Energi Transisi 2.0 derajat dari Wood Mackenzie mengilustrasikan pandangan kami tentang kemungkinan keadaan dunia yang membatasi kenaikan suhu global sejak masa pra-industri hingga 2.0 °C pada akhir abad ini.}

_{[5] Skenario Percepatan Transisi Energi Wood Mackenzie 1.5 derajat mengilustrasikan pandangan kami tentang kemungkinan keadaan dunia yang membatasi kenaikan suhu global sejak masa pra-industri hingga 1.5 °C pada akhir abad ini (Emisi nol bersih global oleh 2050 di bawah skenario AET1.5)}