Pasar Saham Bulls – Sekarang Giliran Anda

Ini dia – sinyal tepat waktu bahwa orang-orang mengatakan "tidak pernah" terdengar. Anda tahu – pengumuman bahwa pasar saham berada di bawah, jadi “Beli!”

Pengungkapan: Penulis sepenuhnya berinvestasi dalam dana ekuitas AS yang dikelola secara aktif

Mengapa diam di saat yang begitu penting? Karena dasar terjadi ketika ada negatif yang tersebar luas (AKA, populer) disertai dengan prakiraan buruk yang akan datang. Cari "pasar saham" sekarang dan arus pesimisme hari ini sudah jelas. Dengan demikian, lingkungan adalah salah satu lompatan negatif. Positif? Tidak tertarik. Tapi ada lebih dari kurangnya bullish…

Selama periode seperti itu, investor profesional (yang kariernya didasarkan pada kinerja) jarang, jika pernah, terdengar. Sebaliknya, mereka berfokus untuk memanfaatkan peluang pembelian saat mereka bersaing dengan investor profesional lainnya. Memberikan investor acak dengan wawasan serampangan bekerja bertentangan dengan tujuan mereka.

Contoh yang baik adalah dari awal 2020 ketika risiko Covid-19 pertama kali melanda pasar saham.

Sepanjang tahun 2019 dan memasuki awal tahun 2020, pasar saham mengalami kenaikan. Pada saat penurunan kecil, saya menulis bagian positif ini (31 Januari):

LEBIH DARI FORBESWhirlpool Membuktikan Pertumbuhan AS Ada Di Sini Dan Saham Adalah PembelianBy John S.Tobey

Di pasar yang sedang naik itu, ada aliran artikel bullish dan bearish yang sehat dan seimbang saat pasar bergerak naik. Namun, dua minggu kemudian, sesuatu terjadi yang belum pernah saya lihat sebelumnya – artikel bearish tiba-tiba menghilang. Tidak ada penyebab yang jelas, jadi saya berasumsi bahwa manajer investasi telah memutuskan untuk menjual dan berhenti memberikan wawancara. Karena itu, saya menjual semuanya dan memposting artikel ini pada 16 Februari.

LEBIH DARI FORBESKemana Perginya Semua Pasar Saham Beruang?By John S.Tobey

Grafik ini menunjukkan pergerakan Dow Jones Industrial Average selama periode tersebut.

Sepatah kata tentang waktu pasar saham

Saran standarnya adalah jangan lakukan itu. Asumsinya adalah investor yang mencoba rugi dengan membeli dan menjualnya terlambat. Tentu, itulah yang terjadi jika seorang investor mengikuti laporan media dan tren populer (serta mengandalkan perasaan tentang saham).

Tapi ada masalah lain. Tidak ada yang dapat menentukan alasan mendasar dan reaksi investor sebelumnya untuk semua (atau banyak atau beberapa atau bahkan beberapa) perubahan pasar utama. Kami secara teratur membaca, “Investor yang menyebut [isi bagian yang kosong] sekarang kata [apa pun].” Isu fundamental/investor yang mendasari setiap periode utama adalah unik. Oleh karena itu, kesuksesan masa lalu tidak relevan karena alasan yang diterapkan untuk satu periode tidak terbawa.

Menggunakan contoh saya di atas, saya jelas tidak memiliki wawasan tentang kekhawatiran Covid-19 tentang membanting pasar dan jiwa investor – atau tentang minyak yang turun di bawah $0 – atau tentang serentetan margin call di bagian bawah. Sebaliknya, saya mengandalkan membaca indikator pelawan.

Investasi kontrarian dapat berhasil karena ada beberapa karakteristik umum yang menyertai perubahan tren yang dramatis. Mereka tidak mengidentifikasi penyebabnya, tetapi mereka dapat menandakan ekses yang tidak dapat didukung. Optimisme berlebihan (mode) dan pesimisme berlebihan (ketakutan) adalah indikator yang dapat diandalkan dari puncak dan dasar pasar. Keduanya dapat berlaku untuk keseluruhan pasar saham dan komponen atau tema investasinya. Dan di situlah investasi kontrarian benar-benar dapat membuahkan hasil. Hanya saja, jangan menyebutnya waktu pasar. Sebaliknya, pertimbangkan waktu yang oportunistik, di mana potensi pengembalian dan risiko "dioptimalkan."

Intinya: “Mengoptimalkan” hari ini berarti memiliki dana saham yang dikelola secara aktif

Memilih saham bisa bermanfaat dan menyenangkan. Namun, periode yang kami masuki memiliki karakteristik yang tidak biasa dibandingkan dengan periode pertumbuhan dan pasar bullish sebelumnya. Oleh karena itu, memilih kelompok profesional pengelola dana yang terdiversifikasi, masing-masing mengikuti pendekatan yang berbeda, tampaknya merupakan strategi terbaik untuk berinvestasi – setidaknya pada tahap awal. Memilih situasi khusus di sana-sini tentu dapat diterima, tetapi mendapatkan kekuatan otak, pengalaman, dan luasnya penelitian harus mengoptimalkan karakteristik pengembalian/risiko – dan memungkinkan tidur yang lebih baik.

Satu hal lagi tentang dana yang dikelola secara aktif. Mereka jauh dari minoritas saat ini dengan investor yang memiliki keyakinan kuat bahwa dana indeks pasif dengan biaya rendah selalu menang. Perubahan lingkungan yang kita alami, di mana selektivitas adalah kuncinya, dapat menyebabkan pembalikan dramatis. Jika demikian, seperti yang terjadi di masa lalu, ketika investor beralih dari pasif ke aktif, saham yang dimiliki oleh manajer aktif akan mendapatkan keuntungan dari arus kas positif. Tentu, itu meningkatkan kinerja dana yang dikelola secara aktif – dan begitulah siklusnya.