Hakim Meneliti SEC Selama Argumen Lisan dalam Gugatan Grayscale

Grayscale dan Securities and Exchange Commission (SEC) telah mengajukan argumen lisan pertama mereka di pengadilan mengenai persetujuan/penolakan produk ETF spot Bitcoin di Amerika Serikat. 

Selama persidangan, hakim menekan SEC pada pembenarannya untuk secara bersamaan menyetujui beberapa ETF Bitcoin Futures, sementara menolak ETF spot yang setara.

Spot VS Futures: Yang Memimpin Yang Mana?

Sebelum Pengadilan Banding Amerika Serikat untuk Sirkuit DC, SEC dipertahankan argumen yang sama digunakan ketika menyangkal Aplikasi ETF spot Grayscale pertama-tama: bahwa ETF Bitcoin Futures memberikan perlindungan yang lebih baik terhadap manipulasi pasar daripada ETF spot. 

"Perintah komisi harus dijunjung tinggi karena merupakan produk dari pengambilan keputusan yang masuk akal [dan] persetujuan awal yang wajar atas produk yang berbeda," mulai pengacara SEC dalam argumennya yang telah disiapkan.  

Pengacara tersebut mengklaim bahwa pasar spot tempat Bitcoin spot Grayscale akan diperdagangkan “terfragmentasi dan tidak diatur” – tidak seperti pasar berjangka Bitcoin, yang hanya diperdagangkan di Chicago Mercantile Exchange (CME) yang diatur. 

Untuk memfasilitasi pengawasan pasar yang lebih baik dan perlindungan terhadap manipulasi pasar, Grayscale awalnya menyarankan agar dapat mengadakan perjanjian berbagi pengawasan dengan pasar berjangka CME Bitcoin. Namun, SEC menolak aplikasi tersebut dengan alasan bahwa pasar berjangka tidak mencerminkan potensi secara akurat manipulasi pasar spot– yang merupakan inti dari debat hari Selasa.

Hakim Neomi Rao melawan komisi dalam hal ini, menyatakan bahwa Bitcoin berjangka dan pasar spot “tampaknya bergerak bersama 99% dari waktu.” 

"Tampaknya ada cukup banyak informasi di sini tentang bagaimana pasar ini bekerja sama, dan SEC belum memberikan penjelasan apapun bahwa pembuat petisi salah," katanya. 

Pengacara SEC berpendapat bahwa Grayscale harus memberikan bukti bahwa harga spot Bitcoin memimpin pasar berjangka, dan bahwa mengawasi pasar berjangka Bitcoin akan cukup mendeteksi penipuan dan manipulasi di pasar spot. Dalam pandangan agensi, data yang mendukung hal itu tetap “campur aduk” dan “tidak meyakinkan.”

GBTC Memompa Setelah Argumen

Pasar tampaknya telah menerima sidang dengan optimis untuk Grayscale, dengan saham perusahaan Bitcoin Trust diperdagangkan naik 7.39% hari ini di $12.64. 

Per Grayscale situs web, kepemilikan Bitcoin per sahamnya bernilai $20.33, yang berarti diskon saham tetap sebesar 42.11%. Jika dana tersebut dialihkan ke ETF spot, diskon itu akan sepenuhnya dihilangkan, dan investor GBTC akan melihat pembelian mereka melonjak nilainya. 

Pada hari Senin, Alameda Riset menggugat Skala abu-abu karena tidak mengizinkan pelanggan menebus saham mereka dan menyadari nilai dari kepemilikan Bitcoin dan Ethereum yang mendasarinya.