Biarkan First Republic dan Credit Suisse terbakar

Ketika pasar crypto terpukul setelah jatuhnya FTX dan pemberi pinjaman crypto lainnya tahun lalu, beberapa kritikus crypto mengulangi mantra, "Biarkan crypto terbakar." Sekarang, bank-bank besar yang goyah — termasuk Credit Suisse dan First Republic — setelah bank regional, termasuk Signature Bank dan Silicon Valley Bank, memicu kaskade. Akibatnya, Moody's menurunkan peringkat seluruh sektor perbankan.

Jika "Biarkan crypto terbakar" adalah cara tajam untuk mengatakan bahwa beroperasi di luar sistem keuangan berarti lebih banyak tanggung jawab pribadi dan risiko yang meningkat, baiklah, penduduk asli crypto memahami konsep itu. Namun sekarang, kami memiliki kesempatan untuk mengubah lensa kritis pada sistem keuangan tradisional.

Dengan bank-bank tradisional yang mengalami tekanan keuangan, saatnya membiarkan banyak dari mereka gagal. Kebakaran hutan dapat membakar habis tanaman tua untuk memberi jalan bagi pohon baru untuk bertunas. Prinsip yang sama berlaku untuk perbankan.

Politisi dan kritikus crypto telah bersatu untuk membangun narasi bahwa crypto adalah risiko di jantung krisis. Rahasia kecil yang kotor adalah bahwa obligasi Treasury adalah bom nuklir di pusat krisis perbankan ini, dan kebijakan suku bunga bank sentral adalah pesawat yang mengirimkan muatannya.

Terkait: Harapkan SEC untuk menggunakan buku pedoman Kraken melawan protokol taruhan

Bank-bank yang berjuang ini memuat obligasi treasury jangka panjang selama periode suku bunga mendekati nol dan pada saat Federal Reserve Amerika Serikat terus mencoba menenangkan bank-bank bahwa mereka akan mempertahankan suku bunga mendekati nol di masa mendatang.

Ada pertukaran yang tak terhindarkan antara suku bunga rendah dan inflasi; Ahli ekonomi makro Fed mengetahui hal ini, namun Fed bertindak dengan terkejut karena dengan cepat menaikkan suku bunga untuk mengejar kebakaran inflasi selama dua tahun terakhir. Kenaikan suku bunga yang tajam membuat perbendaharaan jangka panjang lama - yang membayar bunga sangat rendah - nilainya turun tajam. Ketika deposan meminta uang mereka kembali (dengan kecepatan tinggi di era perbankan internet) dan semua yang harus Anda jual untuk membayar mereka adalah Perbendaharaan Sampah, Anda memiliki masalah.

Federal Reserve telah memberikan perlakuan istimewa kepada kepemilikan obligasi Treasury dalam peraturan dan pendekatan pengawasannya (termasuk yang baru-baru ini dikecualikan dari SVB). Hal ini menyalahkan Federal Reserve dari dua arah, keterkejutannya terhadap kebijakan suku bunga dan kebijakan pengaturannya yang mendukung kepemilikan Treasury.

Kisah-kisah perang itu membosankan, tetapi saya akan menceritakannya. Ketika saya menjadi penasihat senior di House Financial Services pada tahun 2014, saya memanggil The Fed tentang manajemen konflik kepentingan atas sistem pembayarannya. Muncul hal-hal gila…mereka benar-benar menggunakan regulasi untuk membantu Fedwire. https://t.co/4V3qjUTkub

— JW Verret, JD, CPA/CVA (@JWVerret) 16 Maret, 2023

Ada banyak aspek TradFi yang sangat tidak efisien, di mana pohon busuk menghambat pertumbuhan tunas baru. Beberapa di antaranya merupakan akibat dari patologi serupa di mana pemerintah menggunakan sistem perbankan untuk mensubsidi tujuan politiknya sendiri. Akan lebih baik bagi ekonomi untuk membiarkan mereka terbakar.

Sebagian besar model bisnis mengambil fiat jangka pendek, on-demand deposit, dan memarkir uang itu di Treasurys jangka panjang yang tidak likuid (mensubsidi pemerintah) atau sekuritas yang didukung hipotek (di mana pemerintah mensubsidi harga rumah yang tidak terjangkau) perlu dibakar. jauh.

Fasad bata-dan-mortir yang mencari sewa, dengan sebagian besar layanan pelanggan dialihdayakan ke luar negeri dan yang memperoleh sebagian besar pendapatan mereka dari biaya cerukan, perlu dibakar. Sistem pembayaran yang menyuap pemegang kartu dengan program "uang kembali" kemudian menggunakan kekuatan pasar yang diberikan oleh suap konsumen mereka untuk mencungkil pedagang, perlu dibakar.

Terkait: Pengejaran Federal Reserve atas 'efek kekayaan terbalik' merusak crypto

Beberapa bank kecil dan regional yang gagal berinovasi, dan yang untuknya piagam bank yang sebelumnya tidak dapat diperoleh telah menjadi medali taksi modern yang memastikan mereka menyewa dari simpanan fiat pihak ketiga, perlu membakar sebagian dari pertumbuhan berlebih juga.

Crypto adalah revolusi di bidang keuangan, yang dimaksudkan untuk menggantikan sistem keuangan perantara-sentris dengan pendekatan kedaulatan diri di mana individu dapat secara digital menjaga aset keuangan asli sendiri.

Transformasi ini akan memakan waktu. Pengembang pada protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan blockchain layer-1 menjalani sebagian besar hidup mereka dalam ekonomi fiat. Pemerintah federal hanya akan menerima dolar fiat untuk pembayaran pajak, sementara bank mendominasi hipotek real estat.

Protokol DeFi membuat terobosan ke hipotek rumah, tapi itu pada tahap paling awal. Pembiayaan konsumen dan pembayaran pajak masih berbasis fiat. Dan pengembang crypto setidaknya berhak mendapatkan perlakuan yang sama seperti orang lain yang berpartisipasi dalam ekonomi fiat. Itu berarti mereka tidak boleh didiskriminasi dalam penyediaan rekening giro dan tabungan dasar.

Kami membutuhkan beberapa sistem perbankan untuk bertahan hidup. Tapi kami tidak membutuhkan semuanya untuk bertahan hidup, dan bagian-bagian yang terbakar membuka peluang untuk penggantian crypto-native jika bank tidak mendiskriminasi klien crypto secara tidak adil.

Artikel ini untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.