Regulator Menargetkan Stablecoin Karena 'Pasar Produk Gila': Robert Leshner dari Compound

Stablecoin telah muncul sebagai darah kehidupan industri kripto. 

Dengan total kapitalisasi pasar $150 miliar yang lumayan, bahkan setelah keruntuhan dari stablecoin algoritmik Terra UST awal tahun ini, mereka mungkin salah satu kasus penggunaan crypto terbaik saat ini. 

Setidaknya menurut salah satu pendiri DeFi paling awal.

“Apakah Anda pengguna ritel, hedge fund, pertukaran, bisnis yang ingin melakukan pembayaran, stablecoin memiliki daya tarik gila di mana-mana,” kata pendiri Compound Robert Leshner. Dekripsi di Chainlink SmartCon di New York. “Dalam beberapa hal, apa yang semua orang harapkan dari Bitcoin… stablecoin telah dilakukan.”

Compound, diluncurkan pada tahun 2018, adalah salah satu platform peminjaman dan peminjaman terdesentralisasi pertama crypto, memungkinkan pengguna mendapatkan hasil dari token menganggur mereka atau mengambil pinjaman yang didukung crypto. 

Saat ini, pasar pinjaman terbesar Compound adalah untuk stablecoin USDC Circle. Pergeseran itu tidak mengejutkan bagi Leshner. 

Stablecoin, katanya, “pada dasarnya lebih baik daripada rel pembayaran lama dari uang kabel, atau uang ACH, atau menulis cek kertas, atau menggunakan kartu kredit,” katanya. “Stablecoin lebih unggul. Mereka lebih cepat, lebih murah, lebih baik, dan membiarkan perangkat mereka sendiri, mereka akan menang dan menaklukkan segalanya.”

Regulator tampaknya telah mencapai kesimpulan yang sama, dan telah memusatkan perhatian pada stablecoin sebagai rute untuk mengatur seluruh industri.

Regulator membidik stablecoin

Pengawasan peraturan terutama berkisar pada transparansi serta menentukan bagaimana aset ini dapat memengaruhi pasar keuangan tradisional. 

Tether, misalnya, telah menghadapi perhatian negatif selama bertahun-tahun karena betapa buramnya perusahaan tersebut tentang dukungan 1:1 yang dilaporkan dengan dolar AS. Kurangnya kejelasan ini telah meningkat selama beberapa tahun, dengan Tether sekarang mengantarkan pengesahan aset bulanan; tetapi penerbit stablecoin tidak pernah bekerja dengan firma akuntansi “Empat Besar” hingga saat ini.

Circle telah berjuang melawan masalah serupa dan sekarang masalah pengesahan biasa. 

Pada bulan Februari tahun ini, anggota Kongres Demokrat Maxine Waters membawa risiko ini ke permukaan selama Komite House tentang Layanan Keuangan yang berisiko di sekitar dukungan stablecoin “dapat membahayakan pengguna biasa dari produk ini serta sistem keuangan kita secara keseluruhan,” sebelum meminta Kongres untuk mengambil tindakan. 

Baru-baru ini, para peneliti di Bank of New York berdebat bahwa ukuran stablecoin, termasuk yang memiliki aset tradisional yang mendukungnya, menuntut regulator untuk lebih memperhatikan. 

Bahkan di tengah kekhawatiran ini, kedua stablecoin telah tumbuh lebih besar. USDT Tether saat ini menguasai kapitalisasi pasar sebesar $68 miliar, menjadikannya cryptocurrency terbesar ketiga setelah Bitcoin dan Ethereum. USDC Circle adalah yang terbesar keempat, dengan kapitalisasi pasar $45 miliar. 

Pada Oktober 2020, USDT hanya mencapai $15 miliar dan USDC hanya sedikit dari $3 miliar.

Aset ini telah tumbuh dalam ukuran masing-masing sebesar 353% dan 1,400%, hanya dalam dua tahun. 

Dan itu membuat regulator gugup. 

“Jika Anda seorang legislator saat ini, Anda sedang melihat stablecoin dan melihat sesuatu yang sangat sukses,” kata Leshner. "Dan itu mungkin membuatmu khawatir."