3 Metrik harga Bitcoin menyarankan pompa 9% pada 10 September menandai titik terendah siklus terakhir

Korelasi antara Bitcoin (BTC) dan pasar saham luar biasa tinggi sejak pertengahan Maret, yang berarti kedua kelas aset tersebut telah menunjukkan pergerakan arah yang hampir identik. Data ini mungkin menjelaskan mengapa reli 10% di atas $21,000 ditolak oleh sebagian besar pedagang, terutama mengingat S&P 500 berjangka naik 4% dalam dua hari. Namun, aktivitas perdagangan Bitcoin dan pasar derivatif sangat mendukung kenaikan baru-baru ini.

Anehnya, reli Bitcoin saat ini terjadi sehari setelah Kantor Kebijakan Sains dan Teknologi Gedung Putih merilis sebuah laporan menyelidiki penggunaan energi terkait dengan aset digital. Studi ini merekomendasikan penegakan standar keandalan dan efisiensi energi. Ini juga menyarankan lembaga federal memberikan bantuan teknis dan memulai proses kolaboratif dengan industri.

Perhatikan bagaimana puncak dan lembah pada kedua grafik cenderung bertepatan, tetapi korelasinya berubah karena persepsi investor dan penilaian risiko bervariasi dari waktu ke waktu. Misalnya, antara Mei 2021 dan Juli 2021, korelasinya terbalik di sebagian besar periode. Secara keseluruhan, pasar saham membukukan keuntungan yang stabil sementara pasar crypto runtuh.

Lebih penting lagi, grafik di atas menunjukkan celah besar yang dibuka antara Bitcoin dan pasar saham karena saham reli dari pertengahan Juli hingga pertengahan Agustus. Perbandingan menggunakan skala yang sama akan lebih baik, tetapi itu tidak berhasil karena perbedaan volatilitas. Namun, masuk akal untuk menyimpulkan bahwa secara historis kesenjangan ini cenderung menutup.

Kontrak berjangka S&P 500 turun 18% pada 2022 hingga 6 September, sementara Bitcoin turun 60.5% selama periode yang sama. Jadi masuk akal untuk berasumsi bahwa jika selera investor untuk aset berisiko kembali, aset dengan volatilitas yang lebih tinggi akan mengungguli selama reli.

Ada faktor lain yang berperan, jadi tidak ada cara untuk memprediksi hasilnya. Tetapi kembalinya selera investor terhadap risiko akan membenarkan kinerja Bitcoin yang mengungguli pasar saham dan secara signifikan mengurangi perbedaan kinerja.

Pedagang pro tidak mengharapkan Bitcoin untuk bangkit

Pedagang bearish dilikuidasi pada $ 120 juta dalam kontrak berjangka, angka tertinggi sejak 13 Juni. Biasanya, orang tidak akan mengharapkan hasil ini mengingat Bitcoin telah kehilangan 13% dalam dua minggu menjelang 7 September, tetapi orang dapat berasumsi bahwa penjual pendek ( bears) terkejut ketika mesin likuidasi bursa bergegas untuk membeli pesanan tersebut.

Namun, ada bukti anekdotal lain yang tersembunyi dalam data likuidasi yang disediakan oleh bursa derivatif.

Perhatikan bagaimana pertukaran berbasis ritel (Binance dan Bybit) hanya mewakili 17.4% dari total pesanan yang ditutup paksa, sementara pangsa pasar gabungan mereka di Bitcoin berjangka adalah 30.6%. Data tidak meninggalkan keraguan bahwa paus di OKX dan FTX adalah yang diperas.

Sepotong data menarik lainnya yang membedakan pompa 9% pada 10 September adalah dominasi Bitcoin, yang mengukur pangsa pasarnya versus semua mata uang kripto lainnya.

Perhatikan bagaimana indikator melonjak dari 39% menjadi 40.5% saat ini, sesuatu yang tidak terlihat sejak 11 Mei ketika flash Bitcoin jatuh di bawah $26,000. Butuh 31 hari lagi bagi pasar bearish untuk menembus support $28,500 pada 12 Juni. Perhatikan juga bahwa peningkatan tajam dalam dominasi BTC dapat terjadi selama reli dan koreksi harga yang tajam sehingga hanya mengandalkan indikator ini memberikan sedikit bantuan dalam menafsirkan pergerakan pasar.

Ketakutan telah terhapus dari pasar opsi

Grafik kemiringan delta 25%, yang merupakan metrik "ketakutan dan keserakahan" opsi Bitcoin terkemuka, ditingkatkan cukup untuk memasuki level netral.

Jika investor opsi mengkhawatirkan jatuhnya harga, indikator kemiringan akan bergerak di atas 12%, sedangkan kegembiraan investor cenderung mencerminkan kemiringan negatif 12%. Setelah memuncak pada 18% pada 7 September, metrik saat ini berada di 12%, yang merupakan ujung pasar netral. Oleh karena itu, pemompaan Bitcoin pada 9 September mengisyaratkan bahwa investor profesional tidak lagi menuntut premi yang berlebihan untuk opsi put protektif.

Ketiga indikator ini mendukung relevansi pompa 10% Bitcoin baru-baru ini. Likuidasi $120 juta pada leverage short (bears) terkonsentrasi pada pertukaran derivatif yang kurang “berorientasi ritel”, kenaikan 1.5% pada tingkat dominasi Bitcoin dan pedagang opsi yang menetapkan harga risiko naik dan turun yang serupa, semuanya menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin akhirnya menemukan titik terendah.

Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.