Saat penambang bitcoin bersiap untuk musim pendapatan, semua mata tertuju pada perbendaharaan dan penyebaran

Dengan dimulainya pendapatan kuartal keempat untuk penambang bitcoin, pakar industri mengamati dengan cermat bagaimana perusahaan berencana untuk menggunakan perangkat keras dan mengelola perbendaharaan mereka ke depan.

Tahun 2022 adalah pelajaran dalam pertumbuhan yang hiruk pikuk dan bahkan dalam menghadapi reli bitcoin baru-baru ini, dikombinasikan dengan penurunan harga energi pada bulan Januari, neraca yang sehat dan akses ke listrik berbiaya rendah masih akan menjadi kombinasi yang unggul.

CleanSpark menetapkan nada untuk musim pendapatan Kamis ketika perusahaan menyusun rencana untuk terus mengakuisisi mesin dan situs baru saat bekerja untuk memenuhi panduan hashrate akhir tahun. Dan sementara CleanSpark berencana untuk terus memanfaatkan harga diskon di pasar spot, kemungkinan kontrak di masa depan juga tersedia untuk beberapa bulan mendatang.

“Kami percaya pasang mulai bergeser,” CEO Zach Bradford tersebut dalam panggilan pendapatan perusahaan untuk kuartal terakhir.

CleanSpark mengalami kenaikan biaya daya rata-rata di semua lokasi dari $0.05 per kilowatt-jam antara Juli dan September menjadi $0.06 pada kuartal berikutnya, menurut Bradford, tetapi baru-baru ini mereka secara konsisten berada di kisaran $0.02.

Karena perusahaan sedang mencari tambahan 50 hingga 75 megawatt, setiap lokasi baru masih harus memenuhi "kriteria yang sangat ketat" dalam hal biaya listrik, Bradford menggarisbawahi.

Bahkan dikombinasikan dengan kenaikan harga bitcoin baru-baru ini, analis mengatakan bahwa karena hashrate yang sebelumnya turun kembali online — meningkatkan kesulitan penambangan dalam proses — itu mungkin mengimbangi salah satu penarik tersebut.

“Kami tetap berhati-hati di sini karena peningkatan persaingan kemungkinan akan berlanjut karena penurunan harga energi baru-baru ini. Akibatnya, kami terus bersandar pada penambang dengan listrik berbiaya rendah, rencana pertumbuhan yang didanai, dan likuiditas yang cukup untuk memanfaatkan goncangan yang akan datang,” kata sebuah catatan dari perusahaan investasi DA Davidson yang diterbitkan pada 30 Januari, sekali lagi menyoroti Riot dan Maraton.

DA Davidson melangkah lebih jauh dengan mengatakan bahwa penambang dengan posisi yang baik bisa sangat menguntungkan perdagangan bitcoin dengan nilai yang lebih rendah karena "dinamika persaingan" industri.

“Mengingat hambatan yang berkelanjutan di jalan di depan, kami terus mendukung penambang publik dengan akses ke listrik berbiaya rendah, armada penambangan yang efisien, dan neraca yang sehat untuk menahan volatilitas pasar yang tak terduga,” kata catatan lain dari perusahaan investasi Stifel.

Stifel juga menyoroti posisi penambang Hive dan Hut 8, dengan yang terakhir minggu lalu mengumumkan a merger dengan Bitcoin AS.

Pertumbuhan berkelanjutan

Desember adalah bulan yang sulit bagi para penambang, dengan suhu rendah yang menaikkan harga energi lebih jauh. Kuartal terakhir memuncak dengan kebangkrutan perusahaan terbesar di luar angkasa, Core Scientific, dan banyak lainnya berjuang juga setelah berbulan-bulan beroperasi dengan margin yang tertekan.

Perusahaan di sektor pertambangan menemukan diri mereka dalam krisis likuiditas yang serius tahun lalu, setelah mengambil hutang dalam jumlah besar sambil mempertahankan semua atau sebagian besar bitcoin yang mereka tambang, hanya untuk menjualnya dengan harga tertekan sekitar musim panas untuk mengurangi beban utang.

“Saya sangat ingin tahu tentang bagaimana orang akan menggambarkan strategi manajemen keuangan mereka karena kami melihat banyak penambang menjual selama enam bulan terakhir,” Kepala Pertambangan Galaxy Digital Amanda Fabiano mengatakan kepada The Block. Perusahaan baru-baru ini mengakuisisi situs yang dapat diperluas 180 megawatt dari Argo Blockchain, yang terkena lonjakan listrik selama musim panas saat berjuang untuk menutup perjanjian pembelian listrik dengan harga tetap.

Dalam terakhir melaporkan, Galaxy memperkirakan bahwa pada tahun 2022, penambang gagal membayar pinjaman yang didukung perangkat keras senilai sekitar 11.59 EH/s. Fabiano juga menyoroti bagaimana perusahaan memikirkan rencana pertumbuhan.

“Itulah hal-hal yang benar-benar akan membedakan orang yang menang dan orang yang kalah tahun ini,” katanya.

Kevin Dede, seorang analis dengan HC Wainwright, juga menekankan pada bagaimana perusahaan yang berbeda ingin melaksanakan rencana penerapan hashrate mereka.

“Apakah mereka telah berubah atau tidak, apakah mereka memiliki mesin atau tidak dan apakah mereka memiliki colokan untuk mendukung rencana tersebut atau tidak dan kemudian biaya listrik,” tambahnya.

Cuplikan waktu

“Pada siklus berikutnya, saya ingin melihat orang-orang sedikit lebih mendalam tentang perbedaan operasional antara satu penambang dengan penambang berikutnya,” kata Fabiano juga.

Meskipun beberapa investor memandang saham pertambangan sebagai alternatif untuk berinvestasi dalam bitcoin, bukan berarti satu penambang sama dengan yang lain, bantahnya.

“Kami melihat banyak penambang yang memfokuskan sebagian besar modal dan waktu mereka untuk membangun masa depan dibandingkan dengan berfokus pada 'bagaimana saya menjadikan 100 megawatt ini yang terbaik yang pernah saya buat.' Itu adalah 'bagaimana saya mendapatkan 500 megawatt,'” katanya. “Dan alasannya adalah karena itulah yang dihargai pasar.”

Dengan kata lain, mereka membangun bisnis mereka berdasarkan gambaran waktu, daripada memperhitungkan semua variabilitas biaya listrik, kesulitan menambang, dan harga bitcoin, kata ketua eksekutif CleanSpark, Matthew Schultz.

"Saya tidak berpikir analisis menyeluruh masuk ke biaya energi, yang merupakan biaya terbesar dalam melakukan bisnis," katanya.

Sementara beberapa perusahaan memfokuskan energi mereka untuk meningkatkan secepat mungkin ketika uang mengalir ke sektor ini, yang lain memprioritaskan membangun infrastruktur dan biaya listrik yang rendah.

Sementara itu, penyedia hosting yang menawarkan biaya tetap sambil mengambil harga listrik waktu nyata adalah yang paling terpukul di sektor ini dan mereka mungkin tidak akan menawarkan kontrak tarif tetap yang sama di masa mendatang, laporan Galaxy juga menunjukkan.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Semua Hak Dilindungi Undang-Undang. Artikel ini disediakan hanya untuk tujuan informasi. Itu tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau lainnya.