Skor tren akumulasi Bitcoin menunjukkan pembelian udang, penjualan ikan paus

Skor tren akumulasi adalah indikator on-chain yang digunakan untuk menentukan apakah entitas secara aktif mengumpulkan koin. Ini adalah indikator yang jauh lebih baik dari sentimen pasar secara keseluruhan terhadap pembelian dan penjualan, karena seseorang dapat menerapkannya pada kelompok mana pun untuk menentukan perilaku kelompok tertentu.

Indikator tersebut terdiri dari dua metrik — skor partisipasi entitas dan skor perubahan keseimbangan. Skor partisipasi entitas mewakili saldo koin secara keseluruhan, sedangkan skor perubahan saldo menunjukkan jumlah koin baru yang dibeli atau dijual selama satu bulan.

Skor tren akumulasi yang mendekati 1 menunjukkan bahwa bagian terbesar dari jaringan adalah terakumulasi, sementara skor yang mendekati 0 menunjukkan bahwa jaringan terutama mendistribusikan koinnya.

Saat diterapkan ke Bitcoin , skor tren akumulasi memberikan wawasan yang bagus tentang ukuran dan perilaku keseimbangan pelaku pasar selama satu bulan. Pertukaran dan penambang dikecualikan dari metrik untuk membuat data lebih mewakili kondisi pasar,

Skor tren akumulasi Bitcoin dari April 2020 hingga Agustus 2022 menunjukkan empat periode akumulasi yang berbeda. Disorot hijau pada grafik di atas, periode akumulasi terjadi pada Maret 2020, awal 2021, awal 2022, dan akhir Mei 2022. Tingkat akumulasi paling signifikan terlihat pada Maret 2020 saat awal pandemi COVID-19 menghancurkan pasar global. Aksi jual besar-besaran yang telah kita lihat setelah kecelakaan Terra (LUNA) pada akhir Mei dan awal Juli memicu akumulasi besar-besaran.

Disorot dengan warna merah dan kuning, periode distribusi koin mengikuti semua periode akumulasi. Beberapa tingkat distribusi koin tertinggi terlihat selama eksodus penambang dari China pada musim panas 2021 dan dimulainya invasi Rusia ke Ukraina pada Februari 2022. Musim panas ini juga terlihat banyak alamat menjual BTC mereka karena ketidakpastian makro mendorong lebih banyak investor untuk mengurangi risiko portofolio mereka.

Memecah skor tren akumulasi berdasarkan kelompok mengungkapkan perilaku dua kelompok besar di jaringan Bitcoin — paus dan udang. Paus didefinisikan sebagai alamat yang memiliki lebih dari 1,000 BTC, sedangkan udang adalah alamat dengan kurang dari 1 BTC.

Sepanjang Juli, baik paus maupun udang telah secara agresif mengumpulkan BTC. Bagan di bawah ini menunjukkan tingkat akumulasi menurut kelompok, dengan paus, udang, dan semua orang di antaranya terakumulasi selama sebulan penuh.

Namun, seiring berjalannya bulan Agustus, tingkat akumulasi di antara paus mulai berkurang. Ketidakpastian makro secara keseluruhan telah mendorong banyak pemegang besar untuk mengurangi risiko dan menjual kepemilikan BTC mereka. Banyak investor mengantisipasi musim dingin yang sulit dan mencari likuiditas sebanyak mungkin.

Satu-satunya entitas yang masih menumpuk BTC adalah udang, yang terus terakumulasi bahkan ketika mayoritas pemegang besar mulai menjual. Juli adalah bulan akumulasi paling signifikan bagi petani kecil sejak 2018, dengan udang meningkatkan saldo mereka lebih dari 60,000 BTC dalam satu bulan. Akumulasi terbesar kedua terjadi pada bulan Desember 2017 ketika Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa ketika udang mengumpulkan 52,000 BTC dalam sebulan.

Ini menunjukkan bahwa pemegang kecil melihat harga Bitcoin sekitar $20,000 sebagai sangat menarik dan terus memperoleh koin untuk investasi jangka panjang, bahkan jika harganya tetap datar.