Bitcoin: Saat hunian institusional meningkat, metrik ini melonjak

• Minat Terbuka Bitcoin pada pasar derivatif institusional khusus ditutup pada ATH-nya.
• Volatilitas tetap tinggi tetapi tingkat pendanaan cenderung negatif pada saat penulisan.

[BTC] Bitcoin reli untuk sebagian besar bulan Januari mungkin disebabkan oleh banyak faktor, tetapi satu bagian yang tidak dapat diabaikan adalah meningkatnya kehadiran investor institusional. Meskipun ini bukan untuk meremehkan dampak ritel, partisipasi institusional yang tumbuh memberikan kontribusi besar pada aktivitas di pasar berjangka. Ini adalah hasil bisni pembaruan pasar "Ahead of the curve" dari Arcane Research. 

Berapa banyak 1,10,100 BTC senilai hari ini?

Kembalinya wig besar

Salah satu bagian penting yang membuktikan otoritas institusional adalah Chicago Mercantile Exchange (CME) Open Interest (OI) di pasar derivatif berjangka. CME adalah pasar derivatif global yang dioperasikan oleh operator terbesar di dunia dan digunakan terutama oleh institusi untuk perdagangan opsi dan berjangka.

Menurut Arcane, CME hanya berjarak 21% dari pencapaian Tertinggi Sepanjang Masa (ATH) sejak menjadi negatif selama keruntuhan FTX pada November 2022.

Sumber: Penelitian Arcane

Terakhir kali OI setinggi ini terjadi pada Oktober dan Desember 2021, saat pasar masih dipenuhi sayuran hijau. Selain itu, ETF berjangka BTC diluncurkan sekitar periode ini. Karenanya, itu juga berkontribusi pada kenaikan.

Saat OI dalam hal ini melonjak, Arcane menunjukkan:

“Sementara aliran ETF tetap basi, minat terbuka CME melonjak. Pertumbuhan ini disebabkan oleh peningkatan aktivitas langsung karena kontribusi non-ETF ke OI CME telah tumbuh dari 40% menjadi 53% sepanjang tahun ini.”

Lonjakan itu juga memengaruhi pertukaran kumulatif dalam minat terbuka berjangka BTC. Namun, ada beberapa penurunan. Misalnya, BTC yang disimpan di bursa luar negeri turun 18.6%. Ini mungkin tidak mengherankan, karena lonjakan perdagangan berjangka dan opsi institusional berarti bahwa volume besar akan meninggalkan cadangan.

Tingkat pendanaan tetap netral tetapi volatilitas BTC berada di puncak

Terlepas dari ketinggian OI, firma riset aset digital mencatat bahwa itu berbeda dari tingkat pendanaan. Meskipun metrik memiliki puncak dan palung, sentimen keseluruhan sebagian besar tetap netral.

Membaca Prediksi Harga Bitcoin [BTC]. untuk 2023-2024

Menurut laporan Arcane 24 Januari, tingkat pendanaan rata-rata adalah 0.05% di bursa Binance dan Bybit. Namun, tingkat pendanaan Binance pada waktu pers turun menjadi -0.01% per Data Santiment. Indikasi dari penyedia analitik on-chain menunjukkan bahwa itu hanya turun dari angka Arcane pada 25 Januari.

Sumber: Santiment

Sementara itu, volatilitas tersirat telah meningkat sejak reli BTC dimulai. Metrik ini mengukur pergerakan harga berjangka sehubungan dengan volatilitas yang terealisasi, yang berkaitan dengan pergerakan harga historis.

Karena volatilitas tersirat naik di atas 60, begitu pula volatilitas yang terealisasi yang menyertainya. Ini menyiratkan bahwa ada alasan untuk perubahan harga penting yang menghasilkan keuntungan atau kerugian. Tetapi dengan condong menolak negatif, volatilitas memberikan kecenderungan bullish.

Sumber: Penelitian Arcane

Namun demikian, investor mungkin perlu memperlambat optimisme mereka tentang sifat bullish BTC. Ini karena kontroversi mengguncang pertukaran Gemini dan Kejadian bangkrut pengarsipan.