Banteng Bitcoin tetap memegang kendali bahkan dalam menghadapi peningkatan regulasi FUD

Bitcoin (BTC) menembus di atas $25,000 pada 21 Februari, menghasilkan keuntungan 53% tahun ini. Pada saat itu, masuk akal untuk mengharapkan reli berlanjut setelah data penjualan ritel AS dari minggu sebelumnya jauh melampaui konsensus pasar. Ini memicu harapan investor untuk soft landing dan kemungkinan resesi yang dapat dihindari dalam ekonomi AS. 

Puncak keberhasilan strategi Federal Reserve AS adalah menaikkan suku bunga dan mengurangi pengurangan neraca sebesar $9 triliun tanpa merusak perekonomian secara signifikan. Jika keajaiban itu terjadi, hasilnya akan menguntungkan aset berisiko, termasuk saham, komoditas, dan Bitcoin.

Sayangnya, pasar cryptocurrency terpukul setelah level $25,200 ditolak dan harga Bitcoin anjlok 10% antara 21 Februari dan 24 Februari. Tekanan peraturan, terutama dari AS, sebagian menjelaskan alasan investor untuk kondisi pasar yang memburuk.

Dalam wawancara Majalah New York 23 Februari, Ketua Komisi Sekuritas dan Pertukaran Gary Gensler mengklaim "segala sesuatu selain Bitcoin" berpotensi menjadi instrumen keamanan dan berada di bawah yurisdiksi badan tersebut. Namun, beberapa pengacara dan analis kebijakan berkomentar bahwa pendapat Gensler bukanlah hukum. Oleh karena itu, SEC tidak memiliki wewenang untuk mengatur cryptocurrency kecuali kasusnya terbukti di pengadilan.

Selain itu, pada pertemuan G20, Menteri Keuangan AS Janet Yellen menekankan pentingnya menerapkan kerangka regulasi yang kuat untuk cryptocurrency. Pernyataan Yellen pada 25 Februari mengikuti direktur pelaksana Dana Moneter Internasional Kristalina Georgieva yang menunjukkan bahwa "jika regulasi gagal", maka pelarangan langsung "tidak boleh" diambil dari meja.

Mari kita lihat metrik derivatif Bitcoin untuk lebih memahami bagaimana posisi trader profesional dalam kondisi pasar saat ini.

Permintaan stablecoin yang berbasis di Asia stagnan

Trader harus mengacu pada Koin USD (USDC) premium untuk mengukur permintaan cryptocurrency di Asia. Indeks ini mengukur perbedaan antara perdagangan stablecoin peer-to-peer yang berbasis di Tiongkok dan dolar Amerika Serikat.

Permintaan pembelian mata uang kripto yang berlebihan dapat menekan indikator di atas nilai wajar sebesar 104%. Di sisi lain, penawaran pasar stablecoin dibanjiri selama pasar bearish, menyebabkan diskon 4% atau lebih tinggi.

Setelah memuncak pada 4% pada akhir Januari, indikator premium USDC di pasar Asia telah turun menjadi 2% netral. Metrik tersebut telah stabil pada premi 2.5% sederhana, yang harus ditafsirkan sebagai positif mengingat peraturan FUD baru-baru ini.

Premi berjangka BTC macet bahkan setelah harga ditolak di $25,000

Futures triwulanan Bitcoin adalah instrumen pilihan dari meja arbitrase dan paus. Karena tanggal penyelesaian dan perbedaan harga dari pasar spot, mereka mungkin tampak rumit bagi pedagang eceran. Namun, keunggulan mereka yang paling menonjol adalah kurangnya tingkat pendanaan yang berfluktuasi.

Kontrak bulan tetap ini biasanya diperdagangkan dengan sedikit premi ke pasar spot, menunjukkan bahwa penjual meminta lebih banyak uang untuk menahan penyelesaian lebih lama. Akibatnya, pasar berjangka harus diperdagangkan dengan premi tahunan 5% hingga 10% di pasar yang sehat. Situasi ini dikenal sebagai contango dan tidak eksklusif untuk pasar crypto.

Grafik tersebut menunjukkan para pedagang menggoda dengan sentimen netral antara 19 Februari dan 24 Februari karena harga Bitcoin bertahan di atas $23,750. Namun, indikator tersebut gagal memasuki area netral-ke-bearish 0% hingga 5% karena ketidakpastian peraturan tambahan ditambahkan, terutama setelah pernyataan Gensler pada 23 Februari. Akibatnya, menjadi jelas bahwa pedagang pro tidak nyaman dengan Bitcoin harga menembus di atas $ 25,000.

Terkait: Apakah tindakan SEC terhadap BUSD lebih tentang Binance daripada stablecoin?

Data ekonomi yang lemah mengalihkan kendali ke bulls

Sejak 25 Februari, harga Bitcoin telah naik 4.5%, menunjukkan bahwa dampak dari arus berita peraturan telah terbatas. Lebih penting lagi, pasar saham global bereaksi positif pada 27 Februari setelah Departemen Perdagangan AS melaporkan pesanan barang tahan lama turun 4.5% pada Januari dibandingkan bulan sebelumnya. Data ini menambah tekanan bagi The Fed untuk menurunkan program kenaikan suku bunganya lebih awal dari perkiraan.

Karena korelasi 50 hari Bitcoin dengan kontrak berjangka S&P 500 saat ini mencapai 83%, pedagang mata uang kripto lebih cenderung mendukung penguatan harga aset berisiko sepanjang minggu. Indikator korelasi di atas 70% menunjukkan bahwa kedua aset tersebut bergerak bersamaan, yang berarti skenario ekonomi makro kemungkinan memainkan peran penting dalam menentukan tren secara keseluruhan.

Kecuali jika ada tekanan tambahan dari regulator atau data ekonomi yang bertentangan, peluang mendukung kenaikan Bitcoin mengingat BTC berjangka dan metrik stablecoin Asia.