Bitcoin Dapat Melonjak Di Atas $25,000 Karena Debt Ceiling Debacle

Meskipun pertemuan Biden-McCarthy kemarin tidak menghasilkan kesepakatan tentang plafon utang di AS, hal ini dapat berdampak langsung pada seluruh pasar keuangan dan Bitcoin. Dan implikasi dari upaya Federal Reserve untuk melawan inflasi sangat besar.

Ketika pertanyaan tentang bagaimana Fed akan menangani kegagalan menaikkan plafon utang muncul selama konferensi pers FOMC kemarin, Ketua Jerome Powell terlihat kesal.

“Hanya ada satu jalan ke depan di sini, dan itu adalah Kongres menaikkan pagu utang sehingga pemerintah Amerika Serikat dapat membayar semua kewajibannya,” Powell tersebut kemarin, lebih lanjut menyatakan: "Tidak seorang pun boleh berasumsi bahwa Fed dapat melindungi ekonomi dari konsekuensi gagal bertindak tepat waktu."

Dampak Plafon Utang Pada Harga Bitcoin

Tapi apa sebenarnya artinya bagi pasar keuangan dan khususnya Bitcoin jika plafon utang tidak dinaikkan? Jurrien Timmer, Direktur Makro Global di Fidelity Investments berkomentar hal ini.

Timmer menjelaskan dalam utas Twitter bahwa "tebing fiskal" adalah "tarian yang rumit" dan dapat menggagalkan upaya pengetatan kuantitatif (QT) Fed. Sejak Fed mulai menyedot likuiditas melalui suku bunga dan QT yang lebih tinggi setahun yang lalu, likuiditas secara keseluruhan telah menurun.

Namun, likuiditas telah stabil sejak saat itu karena pengetatan telah diimbangi dengan masuknya likuiditas dari reverse repo (RRP) dan Treasury General Account (TGA). Hebatnya, pasar saham, dan Bitcoin karena itu korelasi ke pasar tradisional, berhenti jatuh pada titik ini.

Bagan di bawah menunjukkan neraca Fed (abu-abu) dan TGA (ungu). Timmer menjelaskan, “Perhatikan bagaimana TGA melonjak pada tahun 2020 ketika Fed meningkatkan neracanya dari $3.76 triliun menjadi $8.97 triliun. Kemudian Departemen Keuangan menarik saldo TGA-nya untuk membayar tagihan stimulus.”

Timmer menggambarkan hubungan antara utang pemerintah AS, The Fed, dan TGA sebagai berikut:

Bagaimana itu untuk monetisasi utang? The Fed memonetisasi utang Departemen Keuangan, dalam proses menghasilkan pendapatan dari portofolionya, yang kemudian masuk ke TGA, yang kemudian digunakan Departemen Keuangan untuk membayar tagihannya. Akuntansi kreatif, untuk sedikitnya!

Reli Likuiditas

Ironisnya, kata Timmer, pertikaian politik atas plafon utang akan memaksa Departemen Keuangan menguras saldo TGA $569 miliar untuk menghindari gagal bayar teknis. Ini akan menjadi stimulatif dan akan berdampak negatif yang signifikan pada upaya Fed untuk melawan inflasi melalui QT.

Karena lebih banyak likuiditas akan mengalir ke pasar, itu bisa menjadi “bahan bakar yang memungkinkan pasar untuk terus memanjat tembok.” Di sisi lain, jika plafon utang dicabut, TGA tidak perlu ditarik, yang dapat berdampak negatif pada aset berisiko seperti Bitcoin.

Saat ini, tidak jelas kapan batas utang akan tercapai di Amerika Serikat. Perkiraan sejauh ini adalah untuk paruh kedua tahun ini, meskipun batas atas dapat dicapai lebih cepat, seperti pendapat pakar lainnya, mengacu pada tindakan pemerintah AS.

Saat pasar berkembang sesuai ekspektasi, dan pertemuan FOMC kemarin mengungkapkan nada dovish oleh Fed (untuk pertama kalinya dalam siklus ini), Bitcoin dapat melanjutkan pergerakannya menuju $25,000 jika debat plafon utang berlanjut selama beberapa minggu ke depan.

Pada saat pers, harga Bitcoin mencapai $23,761, sekali lagi ditolak di zona resistensi krusial di atas $24,000.

Gambar unggulan dari Dave Sherrill / Unsplash, Chart dari TradingView.com