Bitcoin (BTC) kehilangan support $28,000 pada 12 Juni menyusul memburuknya kondisi makroekonomi. Yield surat utang 2 tahun Treasury Amerika Serikat ditutup pada 10 Juni di 3.10%, level tertinggi sejak Desember 2007. Ini menunjukkan bahwa para pedagang menuntut suku bunga yang lebih tinggi untuk menahan instrumen utang mereka dan memperkirakan inflasi akan tetap menjadi tantangan yang persisten.
Louis S. Barnes, petugas pinjaman senior di Cherry Creek, menyatakan bahwa ketika Amerika Serikat melaporkan inflasi tertinggi dalam 40 tahun, pasar sekuritas berbasis hipotek (MBS) tidak memiliki pembeli. Barnes menambahkan:
"Saham turun 2% hari ini [10 Juni], tetapi akan turun jauh lebih banyak jika mempertimbangkan apa artinya perumahan."
MicroStrategy dan Celcius leverage menggunakan alarm yang dinaikkan
Aksi jual Bitcoin menambah lebih banyak tekanan ke pasar cryptocurrency dan berbagai media sedang mendiskusikan apakah perusahaan analitik dan intelijen bisnis yang terdaftar di Nasdaq AS MicroStrategy dan perusahaannya $205 juta pinjaman dengan jaminan Bitcoin dengan Silvergate Bank akan menambah keruntuhan kripto saat ini. Pinjaman bunga saja dikeluarkan pada tanggal 29 Maret 2022, dan dijamin dengan Bitcoin, yang disimpan di rekening kustodian yang saling berwenang.
Seperti yang dinyatakan oleh panggilan pendapatan Microstrategy oleh kepala keuangan Phong Le pada 3 Mei, jika Bitcoin anjlok menjadi $21,000, jumlah margin tambahan akan diperlukan. Namun, pada 10 Mei, Michael Saylor mengklarifikasi bahwa seluruh posisi 115,109 BTC dapat dijaminkan, mengurangi likuidasi menjadi $3,562.
Terakhir, platform staking dan pinjaman Crypto Celsius menangguhkan semua penarikan jaringan pada 13 Juni. Spekulasi kebangkrutan dengan cepat muncul ketika proyek memindahkan sejumlah besar wBTC dan Ether (ETH) untuk menghindari likuidasi di Aave (HANTU), platform taruhan dan pinjaman yang populer.
Baru menyadari orang-orang dengan pinjaman terbuka dengan rasio agunan yang rendah pada Celsius harus memilih antara dilikuidasi karena jatuhnya pasar atau menyetorkan lebih banyak agunan ke dalam layanan yang telah membekukan penarikan dan berpotensi bangkrut.
Pakan.
— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Juni 13, 2022
Celcius dilaporkan melampaui $ 20 miliar dalam aset yang dikelola pada Agustus 2021, yang idealnya lebih dari cukup untuk menyebabkan skenario kiamat. Meskipun tidak ada cara untuk menentukan bagaimana krisis likuiditas ini akan terjadi, peristiwa tersebut menangkap investor Bitcoin pada saat yang paling buruk.
Metrik berjangka Bitcoin berada di dekat wilayah bearish
Premi pasar berjangka Bitcoin, metrik derivatif utama, secara singkat pindah ke area negatif pada 13 Juni. Metrik ini membandingkan kontrak berjangka jangka panjang dan harga pasar spot tradisional.
Kontrak kalender tetap ini biasanya diperdagangkan dengan sedikit premium, menunjukkan bahwa penjual meminta lebih banyak uang untuk menahan penyelesaian lebih lama. Akibatnya, berjangka tiga bulan harus diperdagangkan dengan premi tahunan 4% hingga 10% di pasar yang sehat, situasi yang dikenal sebagai contango.
Setiap kali indikator itu memudar atau berubah negatif (mundur), itu adalah bendera merah yang mengkhawatirkan karena menunjukkan bahwa sentimen bearish hadir.
Sementara premi berjangka telah berada di bawah ambang batas 4% selama sembilan minggu terakhir, ia berhasil mempertahankan premi moderat hingga 13 Juni. Sementara premi 1% saat ini mungkin tampak optimis, ini adalah level terendah sejak 30 April dan berada di tepi sentimen bearish umum.
Pasar derivatif yang tidak sehat adalah pertanda buruk
Pedagang harus menganalisis harga opsi Bitcoin untuk membuktikan lebih lanjut bahwa struktur pasar crypto telah memburuk. Misalnya, kemiringan delta 25% membandingkan opsi call (beli) dan put (jual) yang serupa. Metrik ini akan berubah menjadi positif ketika ketakutan merajalela karena premi opsi put protektif lebih tinggi daripada opsi panggilan risiko serupa.
Kebalikannya berlaku ketika keserakahan adalah suasana hati yang umum, yang menyebabkan indikator kemiringan delta 25% bergeser ke area negatif.
Pembacaan antara negatif 8% dan positif 8% biasanya dianggap netral, tetapi puncak 26.6 pada 13 Juni adalah pembacaan tertinggi yang pernah tercatat. Keengganan terhadap risiko penurunan harga ini tidak biasa bahkan untuk Maret 2020, ketika minyak berjangka jatuh ke sisi negatif untuk pertama kalinya dalam sejarah dan Bitcoin jatuh di bawah $4,000.
Pesan utama dari pasar derivatif Bitcoin adalah bahwa pedagang profesional tidak mau menambahkan leverage posisi panjang meskipun biayanya sangat rendah. Selain itu, kesenjangan harga yang tidak masuk akal untuk penetapan harga opsi put (jual) menunjukkan bahwa jatuhnya 13 Juni ke $22,600 mengejutkan meja arbitrase dan penanda pasar yang berpengalaman.
Bagi mereka yang bertujuan untuk "membeli penurunan" atau "menangkap pisau yang jatuh," dasar yang jelas hanya akan terbentuk setelah metrik derivatif menyiratkan bahwa struktur pasar telah membaik. Itu akan membutuhkan premi BTC berjangka untuk membangun kembali level 4% dan pasar opsi untuk menemukan penilaian risiko yang lebih seimbang karena kemiringan delta 25% kembali ke 10% atau lebih rendah.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-derivatives-data-shows-no-bottom-in-sight-as-traders-avoid-leveraged-long-positions