Bitcoin (BTC) telah tren naik sejak pertengahan Juli, meskipun formasi saluran naik saat ini memegang dukungan $21,100. Pola ini telah bertahan selama 45 hari dan berpotensi mendorong BTC menuju $26,000 pada akhir Agustus.
Menurut data derivatif Bitcoin, investor menilai peluang penurunan yang lebih tinggi, tetapi peningkatan baru-baru ini dalam perspektif ekonomi global mungkin mengejutkan.
Korelasi dengan aset tradisional adalah sumber utama ketidakpercayaan investor, terutama ketika menilai risiko resesi dan ketegangan antara Amerika Serikat dan China menjelang kunjungan Ketua DPR Nancy Pelosi ke Taiwan. Menurut CNBC, pejabat Tiongkok terancam untuk mengambil tindakan jika Pelosi bergerak maju.
Kenaikan suku bunga Federal Reserve AS baru-baru ini untuk mengekang inflasi membawa ketidakpastian lebih lanjut untuk aset berisiko, membatasi pemulihan harga kripto. Investor bertaruh pada "pendaratan lunak", yang berarti bank sentral akan dapat secara bertahap mencabut kegiatan stimulusnya tanpa menyebabkan pengangguran atau resesi yang signifikan.
Metrik korelasi berkisar dari 1 negatif, yang berarti pasar tertentu bergerak ke arah yang berlawanan, hingga 1 positif, yang mencerminkan pergerakan yang sempurna dan simetris. Disparitas atau kurangnya hubungan antara dua aset akan diwakili oleh 0.
Seperti yang ditampilkan di atas, korelasi 500 hari S&P 40 dan Bitcoin saat ini berada di 0.72, yang telah menjadi norma selama empat bulan terakhir.
Analisis on-chain menguatkan pasar beruang jangka panjang
Laporan “The Week On Chain” dari perusahaan analitik Blockchain Glassnode mulai 1 Agustus disorot Transaksi Bitcoin yang lemah dan permintaan untuk ruang blok yang menyerupai pasar beruang 2018–19. Analisis menunjukkan pola pemecah tren akan diperlukan untuk memberi sinyal masuknya investor baru:
"Alamat Aktif [rata-rata pergerakan 14 hari] menembus di atas 950 ribu akan menandakan kenaikan aktivitas on-chain, menunjukkan potensi kekuatan pasar dan pemulihan permintaan."
Sementara metrik dan aliran blockchain penting, pedagang juga harus melacak bagaimana paus dan penanda pasar diposisikan di pasar berjangka dan opsi.
Metrik derivatif Bitcoin tidak menunjukkan tanda-tanda “ketakutan” dari pedagang pro
Pedagang eceran biasanya menghindari berjangka bulanan karena tanggal penyelesaian tetap dan perbedaan harga dari pasar spot. Di sisi lain, meja arbitrase dan pedagang profesional memilih kontrak bulanan karena kurangnya tingkat pendanaan yang berfluktuasi.
Kontrak bulan tetap ini biasanya diperdagangkan dengan sedikit premium ke pasar spot reguler karena penjual menuntut lebih banyak uang untuk menahan penyelesaian lebih lama. Secara teknis dikenal sebagai "contango," situasi ini tidak eksklusif untuk pasar kripto.
Di pasar yang sehat, futures harus diperdagangkan dengan premi tahunan 4% hingga 8%, cukup untuk mengkompensasi risiko ditambah biaya modal. Namun, menurut data di atas, premi berjangka Bitcoin telah di bawah 4% sejak 1 Juni. Angka tersebut tidak terlalu mengkhawatirkan mengingat BTC turun 52% tahun ini.
Untuk mengecualikan eksternalitas khusus untuk instrumen berjangka, pedagang juga harus menganalisis Pasar opsi Bitcoin. Misalnya, 25% delta skew memberi sinyal ketika paus Bitcoin dan pembuat pasar mengenakan biaya yang berlebihan untuk perlindungan atas atau bawah.
Jika investor opsi takut akan jatuhnya harga Bitcoin, indikator condong akan bergerak di atas 12%. Di sisi lain, kegembiraan umum mencerminkan kemiringan negatif 12%.
Indikator condong telah di bawah 12% sejak 17 Juli, dianggap sebagai area netral. Akibatnya, pedagang opsi memberi harga risiko yang sama untuk opsi bullish dan bearish. Bahkan pengujian ulang dukungan $20,750 pada 26 Juli tidak cukup untuk menanamkan "ketakutan" pada pedagang derivatif.
Metrik derivatif Bitcoin tetap netral meskipun reli menuju $24,500 pada 30 Juli, menunjukkan bahwa pedagang profesional tidak yakin dengan tren naik yang berkelanjutan. Dengan demikian, data menunjukkan bahwa pergerakan tak terduga di atas $25,000 akan mengejutkan trader profesional. Mengambil taruhan bullish mungkin tampak berlawanan saat ini, tetapi secara bersamaan, itu menciptakan situasi risiko-hadiah yang menarik.
Pandangan dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah sepenuhnya milik penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko. Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan
Sumber: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-derivatives-show-a-lack-of-confidence-from-bulls