Bitcoin, Ethereum Bertahan Di Tengah Acara Kedaluwarsa Opsi $3.5 Miliar

Bitcoin dan Ethereum telah bertahan di tengah acara kedaluwarsa opsi yang besar dan kuat pagi ini.

Cryptocurrency terkemuka naik 1% Jumat pagi, sementara ETH melonjak 1.6%.

Bitcoin sekarang diperdagangkan pada $26,509, turun 11% selama 30 hari terakhir. Selama periode yang sama, cryptocurrency terbesar kedua berdasarkan kapitalisasi pasar telah turun 4.6%.

Hari ini, opsi Bitcoin di Deribit berakhir pagi ini dengan nilai nosional $2.26 miliar dan $1.25 miliar untuk Ethereum, menimbulkan ketidakpastian di pasar.

Nilai nosional mengacu pada jumlah total pesanan opsi yang beredar di pasar yang belum kedaluwarsa.

Pasar opsi Bitcoin memiliki rasio put-to-call sebesar 0.44. Demikian pula, untuk ETH, setiap opsi put memiliki dua opsi panggilan terbuka yang dibuka. Hal ini menunjukkan bahwa sebagian besar trader memegang posisi bullish, yang mungkin menjadi alasan mengapa harga bereaksi negatif sebelum kadaluwarsa.

Kontrak opsi panggilan adalah derivatif keuangan yang memberikan hak kepada pemegangnya, tetapi bukan kewajiban, untuk membeli aset tertentu—dalam hal ini, Bitcoin—dengan harga yang telah ditentukan sebelumnya. Opsi put memberi pemegangnya hak untuk menjual.

Ketika seorang investor membeli opsi panggilan, mereka pada dasarnya bertaruh bahwa harga aset dasar akan naik di atas harga kesepakatan sebelum opsi berakhir. Harga pemogokan mewakili harga yang telah ditentukan sebelumnya di mana opsi dibeli.

Misalnya, opsi panggilan Mei untuk harga kesepakatan $27,000 akan berarti bahwa agar pembeli menghasilkan keuntungan, harga harus lebih tinggi dari $27,000 pada saat kedaluwarsa.

Biasanya, pasar memiliki kecenderungan untuk berfluktuasi menuju titik nyeri maksimum menjelang berakhirnya opsi. Titik sakit maksimal untuk acara kedaluwarsa hari ini adalah $27,000 untuk Bitcoin dan $1,800 untuk Ethereum, kira-kira harga saat ini.

Titik sakit maksimum di pasar opsi mengacu pada tingkat harga saat pembeli opsi akan mengalami kerugian maksimum.

Bitcoin, Ethereum, likuiditas rendah terus berlanjut

Diperkirakan bahwa kondisi pasar dengan likuiditas rendah saat ini akan memperburuk dampak dari peristiwa kedaluwarsa opsi.

Likuiditas Bitcoin mengering pada Q2 2023 karena peristiwa seperti berakhirnya program perdagangan tanpa biaya Binance, krisis perbankan, dan masalah ekonomi makro seperti debat plafon utang yang sedang berlangsung di Amerika Serikat.

Co-founder outlet penelitian crypto Jarvis Labs Ben Lilly mengukur penurunan likuiditas menggunakan metrik kumulatif volume delta (CVD) untuk pasar spot dan futures. CVD mengukur perubahan kumulatif dalam volume pesanan beli dan jual saat harga bergerak.

Ini digunakan untuk menganalisis aliran volume dan dapat memberikan wawasan tentang kekuatan atau kelemahan tren atau pergerakan harga.

Lilly menemukan bahwa CVD spot telah menurun drastis sejak pertengahan April, menunjukkan bahwa pedagang tidak menunjukkan minat untuk mendorong harga lebih tinggi atau lebih rendah.

Menambah peristiwa kedaluwarsa opsi, Lilly menambahkan bahwa setelah kontrak Mei berakhir, perhatian pasar akan beralih ke bulan Juni, yang saat ini menunjukkan tingkat kesulitan maksimum $24,000 untuk Bitcoin dan $1,600 untuk Ethereum.

"Setelah unwind ini untuk bulan Mei terjadi dan kontrak berakhir, kita sekarang melihat Juni dan struktur harus berubah, yang menunjukkan pullback menuju $24,000," tulis Lilly.

Pedagang utama Biyond Capital, Nathan Batchelor menggemakan analisis di atas.

“Dalam kondisi perdagangan volume rendah, likuiditas rendah seperti sekarang ini juga memungkinkan tindakan opsi dapat mendorong volatilitas harga,” ujarnya Dekripsi. "Sebagian besar volume tinggi terlihat di sekitar $25,250 jadi berhati-hatilah terhadap lebih banyak penurunan pada hari Jumat jika $25,850 ditembus."

Analis Deribit setuju dengan kemungkinan serangan volatilitas berdasarkan pembacaan volatilitas tersirat jangka pendek yang rendah secara historis, yang mendahului reli pasar pada Januari 2023.

Volatilitas tersirat adalah ukuran ekspektasi pasar terhadap volatilitas masa depan atau fluktuasi harga aset dasar.

kata kepala komersial Deribit, Luuk Strijers Dekripsi bahwa sementara contoh sebelumnya menghasilkan kenaikan, itu "bisa menjadi kehancuran pasar juga."

Dia mengharapkan volatilitas jangka pendek meningkat dan mengurangi perbedaan dengan volatilitas tersirat jangka panjang untuk mengembalikan sentimen bahwa "volatilitas Bitcoin yang lebih rendah akan tetap ada" sebelum pedagang dapat dengan percaya diri memulai akumulasi atau distribusi jangka panjang.