Tetapi seorang analis memperingatkan dampak dari "musim dingin crypto," dengan alasan itu bisa sangat sulit bagi pembuat chip
Nvidia adalah pemasok utama chip grafis yang digunakan untuk memproses transaksi, atau menambang, di jaringan Ethereum. Permintaan untuk chip pertambangan meningkat pada tahun 2021 karena harga untuk
Eter,
token asli jaringan, melonjak dan kapasitas penambangan meningkat tajam.
Tetapi Ether telah jatuh — baru-baru ini diperdagangkan sekitar $2,900 per token, turun dari level tertinggi sepanjang masa di $4,867 pada 10 November 2021. Kemerosotan tersebut membuat penambangan kurang menguntungkan, mengurangi nilai token yang diterima penambang sebagai imbalan untuk memproses transaksi.
Pasar pertambangan sekarang mungkin jenuh dengan unit pemrosesan grafis Nvidia, atau GPU, menurut analis New Street Research Pierre Ferragu. Itu bisa menjadi berita buruk bagi kekuatan produksi dan harga Nvidia di masa depan, katanya, dan itu memiliki implikasi penurunan untuk saham.
Kasus beruang adalah "musim dingin kripto" atau periode panjang dari harga yang sangat tertekan. Terakhir kali itu terjadi, pada tahun 2018, harga Bitcoin dan Ether, dua token utama, turun lebih dari 75% dari harga tertinggi sepanjang masa dan membutuhkan waktu lebih dari satu tahun untuk pulih. Saham Nvidia juga menderita, jatuh 31% pada 2018.
"Jika saham bereaksi seperti yang terjadi pada 2018, kami melihat penurunan material menjadi $150," kata Ferragu. Penurunan sebesar itu akan memangkas hampir 40% dari harga Nvidia baru-baru ini di sekitar $240.
Jangka panjang, jaringan Ethereum diharapkan untuk bertransisi dari sistem “bukti kerja” menjadi “bukti kepemilikan.” Sistem baru harus secara tajam mengurangi tuntutan komputasi pada jaringan, dan mengurangi permintaan untuk GPU Nvidia. Ini tidak diharapkan dalam waktu dekat dan bisa tertunda oleh rintangan teknis. Namun akhirnya, kata Ferragu, “ini mengubah musim dingin kripto menjadi musim dingin penambangan permanen.”
GPU Nvidia terutama digunakan untuk PC gaming, pusat data, dan pasar korporat lainnya. Tetapi perusahaan telah mendapat manfaat dari penambang Ethereum yang mengadaptasi chipnya untuk memproses kripto. Yang berisiko, menurut Ferragu, adalah pendapatan dari jajaran GeForce Nvidia. Pendapatan dari lini produk itu lebih dari $3 miliar di atas tren game normal pada tahun 2021, ia memperkirakan. Beberapa di antaranya dihasilkan dari permintaan game, tetapi dia memperkirakan bahwa $2 miliar, atau dua pertiganya, berasal dari penambangan Ethereum.
Memang, Nvidia memiliki banyak pendorong pertumbuhan lainnya, termasuk game, mengemudi otonom, dan pusat data. Perusahaan diperkirakan akan melaporkan penjualan sebesar $31.3 miliar tahun ini, naik dari $25.8 miliar pada tahun 2021. Laba per saham diperkirakan mencapai $5.13, naik dari $4.18 pada tahun 2021.
Sebagian besar Wall Street mendukung saham dengan peringkat Beli; target harga rata-rata adalah $345, menurut FactSet.
Bertaruh melawan Nvidia belum membuahkan hasil. Saham meroket 125% tahun lalu, di atas kenaikan 122% pada tahun 2020. Ini turun 18% tahun ini, mengikuti penurunan 13% di
Semikonduktor PHLX
indeks. Tapi itu masih sangat dihargai, diperdagangkan dengan premi 44% di atas rata-rata saham semikonduktor, berdasarkan perkiraan tahun 2024.
Ferragu memiliki peringkat Hold pada saham dan memotong targetnya menjadi $250 dari $270. Dia menulis bahwa dia akan “membeli kelemahan tanpa ragu-ragu” dalam kemunduran crypto yang luas. Namun, untuk saat ini, cryptos tampaknya kembali dalam mode reli.
Kirim surat ke Daren Fonda di [email dilindungi]