Profitabilitas penambang Bitcoin terancam karena tingkat hash mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa

Tingkat hash Bitcoin mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa di atas 245 exahash per detik pada 3 Oktober, tetapi pada saat yang sama, Bitcoin (BTC) profitabilitas penambang mendekati level terendah yang pernah tercatat. 

Dengan harga di kisaran $20,000 yang rendah dan perkiraan biaya produksi di seluruh jaringan sebesar $12,140, analisis Glassnode menyarankan “bahwa para penambang agak berada di puncak kesulitan pendapatan akut.”

Umumnya, kesulitan, ukuran seberapa “sulit” untuk menambang satu blok, adalah komponen dalam menentukan biaya produksi untuk menambang Bitcoin. Kesulitan yang lebih tinggi berarti daya komputasi tambahan diperlukan untuk menambang blok baru.

Dengan menggunakan model regresi kesulitan, data menunjukkan koefisien R2 sebesar 0.944, dan terakhir kali model tersebut menunjukkan tanda-tanda kesusahan para penambang adalah saat BTC turun ke $17,840. Saat ini, berada di dekat $18,300, yang tidak jauh dari kisaran harga yang terlihat dalam dua minggu terakhir.

Tingkat hash mencapai titik tertinggi baru sepanjang masa secara efektif berarti bahwa margin penambang akan semakin diperas. Pakaian yang tidak menguntungkan dapat ditambang dengan kerugian, dengan asumsi bahwa harga masa depan BTC pada akhirnya akan menebus perbedaan biaya, atau mereka dapat mencabut dan menunggu sampai kesulitan turun atau biaya energi membaik.

Dengan kenaikan tingkat hash baru-baru ini, kesulitannya juga kemungkinan akan meningkat di minggu depan, dengan perkiraan menunjukkan penyesuaian 6% hingga 10%.

Ditampilkan di bawah ini adalah perkiraan profitabilitas penambang dengan asumsi tarif listrik $0.08 kilowatt per jam.

Bergantung pada biaya modal dan biaya operasional penambang, statistik keuntungan di atas dengan jelas menggambarkan ketegangan yang coba diseimbangkan oleh beberapa penambang saat ini.

Terlepas dari tekanan pada profitabilitas, analis pasar independen Zack Voell menyarankan bahwa penambang dengan neraca yang sehat terus mencari cara untuk memperluas operasi mereka dan lonjakan tingkat hash baru-baru ini dapat dikaitkan dengan S19 XP terbaru Bitmain yang online.

Penambang yang tidak bangkrut atau saling menuntut terus mengerahkan apa yang mereka bisa. Setiap bulan memiliki beberapa berita utama (setidaknya ) tentang fasilitas baru yang sedang direncanakan atau diberi energi. Dan banyak hashrate baru dari XP yang datang online

- Zack Voell (@zackvoell) Oktober 3, 2022

Apakah Bitcoin sudah jelas?

Apa yang benar-benar ingin diketahui investor adalah apakah harga Bitcoin jelas atau tidak atau apakah ada peningkatan risiko penjualan lain yang didorong oleh kapitulasi penambang.

Menurut Colin Harper, kepala penelitian di Luxor Technologies:

“Penambang masih menjual di lingkungan saat ini (misalnya, Riot menjual 300 BTC bulan lalu dan Bitfarms menjual 544 BTC). Menurut perkiraan saya, kami lebih cenderung didorong lebih rendah oleh penjualan umum, bukan penjualan penambang secara khusus. Jika harga BTC mencapai $10,000, selain lebih banyak penambang yang menyerah melalui penjualan BTC, juga akan ada banyak rig yang membanjiri pasar. Kami tidak mencoba untuk memilih Riot atau Bitfarms, ini hanya pembaruan terkini yang kami miliki, selain Hut 8, yang tidak menjual BTC apa pun.”

Di sisi lain, Joe Burnett, kepala analis di Blockware Solutions, tersebut bahwa sebagian besar penjualan penambang kemungkinan telah berlalu, yang mengurangi kemungkinan penjualan tingkat kapitulasi lainnya.

Burnett memberi tahu Cointelegraph:

“Saya pikir kapitulasi penambang kecil yang dialami Bitcoin musim panas ini melumpuhkan beberapa pemain yang lemah dan overleverage. Saya tidak berpikir kita akan melihat penurunan signifikan lainnya dalam tingkat hash tanpa Bitcoin membuat posisi terendah baru di bawah $17,600. Itu tidak berarti penambang lemah individu tidak akan berhenti tahun ini dan tahun depan, tetapi rig generasi baru yang dipasang kemungkinan akan cukup untuk menjaga tingkat hash terus naik.”

Ketika ditanya tentang lonjakan tingkat hash yang memberi tekanan pada penyesuaian kesulitan yang lebih tinggi dan efek langsung pada profitabilitas penambang, Burnett mengatakan:

“Individu pemain yang lemah dapat jatuh dan tersingkir, tetapi itu tidak akan menjadi 'penyerahan penambang' yang signifikan dan tiba-tiba tanpa penurunan harga BTC. Marginnya pasti ketat.”

Model Glassnode dari "tekanan pendapatan tersirat dari Puell Multiple, dengan pengamatan stres eksplisit dari Kompresi Pita Kesulitan" baru-baru ini keluar dari zona di mana "kapitulasi penambang kemungkinan secara statistik," menunjukkan bahwa penjualan lain yang didorong oleh penambang tidak mungkin terjadi di momen.

Namun, para analis berhati-hati untuk menekankan bahwa ukuran agregat Bitcoin yang dipegang oleh penambang mendekati 78,400 dan setiap penurunan tajam harga BTC dapat memicu penjualan dari outlet penambangan yang tertekan.