Bitcoin on-chain dan data teknis mulai menunjukkan bahwa harga BTC sudah masuk

Bitcoin (BTC) harga mengikuti a siklus empat tahunan, dengan tren naik dan turun berturut-turut terjadi dalam interval yang agak terukur. Melihat lebih dekat pada aksi harga jangka panjang Bitcoin mengungkapkan bahwa kenaikan ke atas dan bawah dari siklus sebelumnya terlihat sangat mirip. Menariknya, siklus 2020–2021 menunjukkan tanda-tanda mengikuti pola yang sama.

Analis pasar independen HornHarris ditemukan bahwa periode antara bottom-to-top dan top-to-bottom adalah sama sejak 2015: masing-masing 152 minggu dan 52 minggu.

Bahkan pada tahun 2013, bear market bertahan selama 58 minggu, hanya selisih enam minggu dari dua siklus lainnya.

Kemiripan lain dengan formasi dasar terakhir adalah kesamaan antara tren naik Bitcoin saat ini dan yang terjadi pada tahun 2019, ketika katalis utama adalah sentimen negatif investor yang lazim. Harga Bitcoin naik hampir 350% dari dasar $3,125, dan tidak turun di bawah level ini untuk bergerak maju, menandai dasar siklus sebelumnya.

Empat tahun kemudian, kondisinya telah berubah, tetapi alasan yang mendasari lonjakan 30% terbaru dalam harga Bitcoin masih karena pasar mengharapkan harga yang lebih rendah karena hambatan ekonomi makro. Kurangnya sentimen positif dan penumpukan posisi pendek di pasar berjangka mungkin telah memungkinkan pembeli untuk melakukan reli ketidakpercayaan untuk memburu likuidasi pesanan singkat dan menghasut FOMO — takut ketinggalan — di antara investor yang telah duduk di pinggir lapangan.

Tapi tidak semua kondisi sama. Sebelumnya, paus BTC — alamat yang menampung lebih dari 1,000 BTC — melakukan pembelian besar-besaran karena harga Bitcoin mulai turun. Namun, pembeli ini belum berpartisipasi dalam reli baru-baru ini, menimbulkan kekhawatiran tentang keberlanjutannya.

Jika sejarah berulang, level terendah Bitcoin pada November 2022 di sekitar $15,500 akan menandai bagian bawah siklus saat ini. Ini juga berarti siklus bullish baru telah dimulai, dan aset dapat mencatat puncak baru pada Oktober 2025.

Akan menarik untuk melihat apakah pembeli paus membeli teori Federal Reserve di bawah Jerome Powell bahwa ia melakukan pendaratan lunak yang sukses alih-alih resesi sebagai akibat pelariannya terhadap inflasi. Data ekonomi bulan Desember tentang inflasi harga konsumen dan jumlah tenaga kerja menunjukkan lebih awal tanda perbaikan makro. Beberapa indikator on-chain lainnya dapat membantu mengonfirmasi apakah bull run ini adalah real deal.

Tanda pembalikan bullish jangka pendek muncul

Bitcoin telah diperdagangkan tingkat pembelian murah untuk beberapa waktu pada jangka waktu yang lebih lama. Namun, dalam jangka pendek, risiko harga turun ke posisi terendah baru tinggi karena tekanan jual penambang, angin sakal ekonomi makro, Dan takut penularan FTX. Reli baru-baru ini menunjukkan tanda-tanda sinyal on-chain bergerak ke wilayah bullish.

Metrik harga realisasi Bitcoin mencerminkan harga rata-rata pembeli untuk memindahkan koin secara on-chain. Harganya turun di bawah harga realisasinya hanya tiga kali dalam delapan tahun terakhir. Selain itu, penembusan di atas level ini menandai berakhirnya tren bearish di masing-masing level tersebut.

Saat ini, harga realisasi Bitcoin berada di $19,715. Jika harga bertahan di atas level ini, maka akan mendorong pembeli yang duduk di pinggir lapangan untuk bergabung dalam reli.

Indikator on-chain jangka pendek andal lainnya adalah Spend Output Profit Ratio (SOPR). Ini mengukur profitabilitas transaksi Bitcoin berdasarkan harga token saat ditambahkan dan ditarik dari alamat tertentu.

Indikator ini digunakan untuk mengidentifikasi tren bullish dan bearish. Saat harga berada dalam tren naik, investor menambah posisi kemenangan mereka selama pullback, diindikasikan saat nilai indikator SOPR tetap di atas satu. Kebalikannya terjadi pada beruang: Beruang mendominasi pasar dengan menjual ke aksi unjuk rasa. Dengan demikian, persilangan metrik di atas pivot pada salah satunya adalah sinyal pembalikan tren yang kuat.

Sejauh ini, rata-rata transaksi tujuh hari masih merugi, namun harga sangat dekat dengan flipping bullish. Berdasarkan pengujian ulang terakhir dari pivot SOPR, pembalikan bullish akan terjadi setelah penutupan mingguan yang sukses di atas $21,200.

Perkembangan penting lainnya telah terjadi dengan penambang Bitcoin, yang merupakan salah satu penjual paling signifikan pada tahun 2022 karena harga pasar turun di bawah biaya produksi Bitcoin, memberi tekanan pada mereka. Namun, hari-hari kapitulasi penambang kemungkinan besar sudah berlalu. 

Indikator Hash Ribbon, dikembangkan oleh analis on-chain Charles Edwards, melintas sinyal beli, menunjukkan berakhirnya tren penurunan tingkat hash, dengan harga pulih di atas biaya produksi perusahaan skala besar hingga menengah.

Kecuali jika harga Bitcoin turun di bawah $20,000 dalam waktu dekat, pasar dapat mengharapkan penambang untuk mulai mengumpulkan Bitcoin daripada harus menjual seluruh jumlah untuk menutupi biaya operasi.

Kesamaan mencolok antara siklus Bitcoin sebelumnya dan kelegaan dari aksi jual penambang yang sedang berlangsung akan membantu pembeli dalam membangun level dukungan bullish jangka panjang.

Namun, kurangnya pembelian paus dan pembalikan harga dari level pivot SOPR di sekitar $21,200 menimbulkan beberapa kekhawatiran bahwa penjual mungkin mulai mendominasi lagi. Level dukungan on-chain untuk pembeli berada di sekitar harga realisasi di $19,715.