Data on-chain Bitcoin dan reli harga BTC baru-baru ini menunjukkan ekosistem yang lebih sehat

Bitcoin (BTC) mengalami masa sulit sepanjang tahun 2022.

Tetapi data pasar on-chain dan berjangka baru menunjukkan tanda-tanda positif bahwa cryptocurrency terkemuka berdasarkan kapitalisasi pasar telah mulai pulih.

Setelah likuidasi singkat, pasar berjangka mengarah ke keseimbangan baru. Menurut data dari Glassnode, likuidasi posisi pendek membersihkan spekulan pasar yang tidak sehat, data on-chain dan pertukaran sekarang menunjukkan pasar spot yang membaik dan aliran bersih pertukaran.

Sekelompok besar investor yang sebelumnya merugi kini kembali ke kategori yang oleh analis Glassnode diberi label sebagai "keuntungan yang belum direalisasi".

Likuidasi pendek besar-besaran menjadi dasar bagi investor baru untuk berkembang

Data berjangka biasanya memiliki keseimbangan antara long dan short. Saat pasar bergerak, investor cenderung memperbarui masa depan mereka untuk menghindari likuidasi. Sebaliknya, pada pertengahan Januari, investor lengah yang menghasilkan likuidasi pendek 85% tertinggi sepanjang masa.

Dominasi likuidasi singkat telah membantu memicu reli Bitcoin saat ini. Pada bulan Januari, lebih dari $495 juta dalam jangka pendek dilikuidasi. Celana pendek yang dilikuidasi membuat pembelian Bitcoin otomatis, sehingga menaikkan harga BTC. Likuidasi year-to-date memiliki tiga gelombang besar yang memuncak pada $165 juta dalam satu hari likuidasi.

Setelah jumlah likuidasi singkat yang bersejarah, pasar berjangka cenderung ke arah beli. Pada 30 Januari, 51.46% dari minat terbuka adalah posisi long daripada short.

Likuidasi celana pendek tidak hanya membantu reli harga Bitcoin tetapi juga tampaknya menunjukkan kembalinya sentimen positif di pasar BTC.

Peneliti Glassnode mengatakan:

“Di kedua perpetual swap, dan calendar futures, basis cash and carry sekarang kembali ke wilayah positif, masing-masing menghasilkan 7.3% dan 3.3% tahunan. Ini terjadi setelah sebagian besar bulan November dan Desember melihat kemunduran di semua pasar berjangka, dan menunjukkan kembalinya sentimen positif, dan mungkin dengan sisi spekulasi.”

Netflow pertukaran terpusat mencapai ekuilibrium

Pada Maret 2020, pertukaran terpusat (kecuali) Saldo Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa. Sejak itu, Bitcoin mengalir keluar dari bursa spot. Sekitar 2.25 juta BTC saat ini disimpan di 21 bursa teratas, yang merupakan level terendah dalam beberapa tahun. 11.7% dari total pasokan Bitcoin yang disimpan di bursa terpusat terakhir terlihat pada Februari 2018.

Biasanya sepanjang sejarah Bitcoin, arus masuk dan keluar pertukaran serupa, menciptakan keseimbangan yang merata. Saldo ini terganggu pada bulan November ketika arus keluar bersih Bitcoin dari bursa mencapai $200 juta hingga $300 juta per hari. Arus keluar yang besar selama periode ini sangat bersejarah, mengakibatkan 200,000 Bitcoin keluar dari bursa selama sebulan.

Saat Bitcoin dimulai mendapatkan momentum bullish pada bulan Januari, arus masuk dan keluar pertukaran terpusat telah menjadi normal. Arus bersih sekarang mendekati netral, dengan penurunan tren arus keluar yang tinggi.

Beberapa kelompok investor Bitcoin kembali ke zona "keuntungan yang belum direalisasi".

Pergerakan Bitcoin masuk dan keluar dari bursa membantu memberikan analis perkiraan harga akuisisi BTC investor. Selama bear market 2022, hanya investor dari sebelum 2017 yang memiliki potensi keuntungan. Investor yang datang ke Bitcoin setelah 2018 semuanya mengalami kerugian yang belum terealisasi.

Menurut peneliti Glassnode:

“Melalui tren penurunan 2022, hanya investor dari 2017 dan sebelumnya yang menghindari kerugian bersih yang belum direalisasi, dengan kelas 2018+ melihat basis biaya mereka dihilangkan oleh lilin merah FTX. Namun, reli saat ini telah mendorong kelas 2019 ($21.8rb) dan sebelumnya kembali menjadi keuntungan yang belum terealisasi.”

Fakta bahwa semakin banyak kelompok investor telah kembali ke profitabilitas adalah pertanda baik, terutama setelah Bitcoin menyaksikan mencatat kerugian yang direalisasikan pada bulan Desember.

Dua kelompok investor terbesar, mereka yang membeli BTC di Coinbase dan Binance, memiliki harga rata-rata akuisisi BTC sebesar $21,000. Karena Bitcoin terus mencoba mencapai $ 24,000, setiap koreksi yang akan datang yang disebabkan oleh faktor makro dapat menekan keuntungan yang belum terealisasi di grup ini.

Tanda-tanda positif pemulihan harga Bitcoin dapat dilihat pada data on-chain, spot exchange, dan futures. Pasar berjangka menunjukkan ekuilibrium baru setelah jumlah likuidasi singkat yang mencapai rekor tertinggi.

Pasar sekarang menunjukkan netflow pertukaran yang lebih baik dan aktivitas pasar spot menunjukkan bahwa investor perlahan-lahan mengalir kembali ke pasar crypto.