Harga Bitcoin memasuki 'fase transisi' menurut analisis on-chain BTC

Optimisme penuh harapan dari Bitcoin (BTC) pedagang tampaknya menghilang pada minggu pertama bulan Maret karena metrik on-chain utama memberikan perlawanan.

Sekarang Harga Bitcoin mengancam pengujian ulang level $22,000 dan gelombang penjual pendek akan mendapat untung jika itu terjadi. Jika harga strike penjual pendek tercapai, beberapa analis percaya Harga Bitcoin bisa turun hingga $19,000.

Sejumlah analis masih memproyeksikan harga BTC mencapai $25,000 dalam jangka pendek, data on-chain menyoroti beberapa alasan resistensi harga pada level yang lebih tinggi.

Metrik harga yang direalisasi menyoroti aksi ambil untung

Kekhawatiran para pelaku pasar atas kenaikan suku bunga Federal Reserve dan inflasi yang tinggi adalah hambatan makro berat yang dihadapi harga Bitcoin dan ini membuat investor menimbang nilai waktu dari uang investasi BTC. Untuk mengukur TVM on-chain, pemegang Bitcoin dapat dikelompokkan berdasarkan jumlah waktu mereka memegang BTC dan rata-rata biaya akuisisi.

Investor yang membeli BTC dalam 6 bulan terakhir mendapatkan keuntungan dari kondisi bear market awal dan memiliki harga realisasi rata-rata $21,000, yang menempatkan mereka dalam keuntungan. Harga realisasi pasar rata-rata di semua pemegang BTC adalah $19,800, juga saat ini untung.

Sebaliknya, BTC yang disimpan selama lebih dari 6 bulan memiliki harga realisasi yang lebih tinggi daripada kelompok pasar lainnya di $23,500. Ketika Bitcoin mencapai di atas $23,500, pemegang yang telah melihat sedikit pengembalian TVM selama lebih dari 6 bulan berpotensi menekan pelarian karena mereka gelisah untuk mengunci keuntungan.

Aliran masuk likuiditas meningkat tetapi pucat dibandingkan dengan tahun 2022

Harga Bitcoin sangat reaktif terhadap suku bunga dan Indeks Dolar AS (DXY) yang membebani aset berisiko. Dampak negatif dari faktor-faktor ini sangat bagus untuk short seller tetapi buruk untuk harga Bitcoin. Cara terbaik untuk harga Bitcoin untuk menahan tekanan short-seller adalah dengan likuiditas long baru dan pembeli spot untuk memasuki pasar.

Menganalisis aliran bersih pertukaran adalah cara yang baik untuk mengukur likuiditas baru dan saat ini metrik ini mencerminkan kenaikan 34% sejak awal 2023, tetapi tertinggal dari rata-rata harian tahunan sebesar $1.6 miliar.

Saat ini, konsensus umum di antara para analis adalah kemampuan untuk menambah likuiditas baru ke pasar crypto telah dihalangi oleh tindakan keras terhadap bank yang mendukung bisnis berorientasi crypto.

Peningkatan keuntungan Bitcoin yang belum direalisasi mencerminkan siklus sebelumnya

Sementara beberapa investor Bitcoin menyadari keuntungan, sinyal on-chain positif muncul saat melihat metrik Net Unrealized Profit/Loss (NUPL). Metrik NUPL menunjukkan perbedaan antara keuntungan Bitcoin yang belum direalisasi dan kerugian yang belum direalisasi dalam pasokan BTC.

Menurut Glassnode, metrik NUPL pada 6 Maret Menunjukkan:

“Sejak pertengahan Januari, rata-rata mingguan NUPL telah bergeser dari keadaan net unrealized loss ke kondisi positif. Ini menunjukkan bahwa rata-rata pemegang Bitcoin sekarang memegang keuntungan bersih yang belum direalisasi sebesar sekitar 15% dari kapitalisasi pasar. Pola ini menyerupai struktur pasar yang setara dengan fase transisi di pasar beruang sebelumnya.”

Sementara momentum Bitcoin 2023 mungkin telah berhenti pada pertengahan Februari dan banyak angin sakal tetap, ada tanda-tanda positif bahwa transisi keluar dari fase terdalam bear market sudah dekat.