Harga Bitcoin naik menjadi $19K, tetapi analis mengatakan pengujian ulang $17.3K bisa terjadi selanjutnya

Bitcoin (BTC) harga telah naik 15% dalam 13 hari terakhir, dan selama jangka waktu ini, taruhan bearish trader di BTC berjangka dilikuidasi lebih dari $530 juta dibandingkan dengan bulls.

Setelah reli ke $19,000 pada 12 Januari, Bitcoin mencapai harga tertinggi sejak runtuhnya bursa FTX pada 8 November. Langkah ini sebagian besar didorong oleh Amerika Serikat Ekspektasi Indeks Harga Konsumen (IHK) untuk bulan Desember, yang sesuai dengan konsensus di 6.5% tahun-ke-tahun — menyoroti bahwa tekanan inflasi kemungkinan memuncak di 9% di bulan Juni.

Selanjutnya, pada 11 Januari, pengacara FTX Andy Dietderich mengatakan $5 miliar masuk uang tunai dan cryptocurrency cair telah dipulihkan — memicu harapan pengembalian sebagian dana pelanggan di masa depan. Berbicara kepada hakim kebangkrutan AS di Delaware pada 11 Januari, Dietderich menyatakan bahwa perusahaan berencana untuk menjual investasi non-strategis senilai $4.6 miliar.

Mari kita lihat metrik derivatif untuk memahami apakah trader profesional sangat antusias dengan reli Bitcoin hingga $19,000.

Penggunaan margin meningkat karena harga Bitcoin naik menjadi $18,300 ke atas

Pasar margin memberikan wawasan tentang bagaimana posisi pedagang profesional, dan margin bermanfaat bagi beberapa investor karena memungkinkan mereka meminjam mata uang kripto untuk meningkatkan posisi mereka.

Misalnya, seseorang dapat meningkatkan eksposur dengan meminjam stablecoin untuk membeli Bitcoin. Di sisi lain, peminjam Bitcoin hanya dapat mempersingkat cryptocurrency karena mereka bertaruh pada penurunan harganya. Tidak seperti kontrak berjangka, keseimbangan antara margin long dan short tidak selalu cocok.

Bagan di atas menunjukkan bahwa rasio peminjaman margin pedagang OKX dengan kuat meningkat pada 11 Januari, menandakan bahwa pedagang profesional menambahkan leverage lama saat Bitcoin menguat menuju $18,300.

Lebih penting lagi, koreksi 2% berikutnya pada 12 Januari yang membawa Bitcoin ke level terendah $17,920 menandai pembalikan margin total, yang berarti paus dan pembuat pasar mengurangi posisi bullish mereka menggunakan pasar margin.

Saat ini di angka 21, metrik mendukung peminjaman stablecoin dengan selisih yang besar, menunjukkan bahwa beruang tidak percaya diri untuk membuka short margin Bitcoin.

Pedagang berjangka mengabaikan pompa harga Bitcoin

Metrik panjang ke pendek mengecualikan eksternalitas yang mungkin hanya berdampak pada pasar margin. Selain itu, ia mengumpulkan data dari posisi pertukaran klien di kontrak berjangka spot, perpetual dan triwulanan, sehingga menawarkan informasi yang lebih baik tentang bagaimana posisi pedagang profesional.

Terkadang ada perbedaan metodologis antara pertukaran yang berbeda, jadi pembaca harus memantau perubahan, bukan angka absolut.

Meskipun Bitcoin menembus di atas resistensi $18,000, trader profesional mempertahankan posisi long leverage mereka tidak berubah, menurut indikator long-to-short.

Misalnya, rasio untuk pedagang Binance bertahan di 1.08 dari 9 Januari hingga 12 Januari. Sementara itu, pedagang top di Huobi mengurangi leverage mereka saat indikator bergerak dari 1.09 menjadi 0.91 saat ini. Terakhir, di crypto exchange OKX, long-to-short sedikit meningkat mendukung long, bergerak dari 0.95 pada 9 Januari ke 0.97 saat ini.

Pedagang yang menggunakan kontrak berjangka tidak cukup percaya diri untuk menambah posisi bullish meskipun harga naik.

Terkait: 13% pasokan BTC kembali untung karena Bitcoin melihat akumulasi 'besar-besaran'

Harga Bitcoin bisa menguji ulang $17,300

Sementara data margin menunjukkan bahwa leverage yang cukup besar digunakan untuk mendorong Bitcoin di atas $18,000, ini menunjukkan bahwa situasinya hanya bersifat sementara. Kemungkinan besar, para trader profesional tersebut menyetorkan lebih banyak margin dan akibatnya mengurangi leverage mereka setelah peristiwa tersebut. Intinya, metrik tersebut terlihat sangat sehat karena menunjukkan bahwa pasar margin tidak overbought.

Untuk long-to-short trader top, tidak adanya permintaan leverage long menggunakan kontrak berjangka agak memprihatinkan, tetapi pada saat yang sama, hal itu menyisakan ruang untuk daya beli tambahan.

Dari sudut pandang derivatif, bahkan jika Bitcoin menguji ulang $17,300, kenaikkan tidak perlu khawatir karena indikator derivatif menunjukkan sedikit permintaan dari short seller dan tidak ada leverage yang berlebihan dari pembeli.