Volatilitas Bitcoin telah mereda tapi itu bukan hal yang buruk

Bitcoin's kurangnya volatilitas akhir-akhir ini bukanlah hal yang buruk dan benar-benar dapat menunjukkan tanda-tanda "bottoming out" dalam harga, analis dan investor mengatakan kepada CNBC.

Mata uang digital telah turun tajam sejak berjalan terik pada tahun 2021 yang melihat bitcoin naik setinggi $68,990. Tetapi selama beberapa bulan terakhir, harga bitcoin telah melambung keras sekitar $20,000 sebagai tanda bahwa volatilitas di pasar telah selesai.

Minggu lalu, volatilitas bergulir 20 hari cryptocurrency jatuh di bawah Nasdaq dan S&P 500 indeks untuk pertama kalinya sejak 2020, menurut data dari perusahaan riset kripto Kaiko.

Saham dan cryptocurrency keduanya turun tajam tahun ini karena kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve AS dan penguatan dolar membebani sektor ini.

Korelasi Bitcoin dengan saham telah meningkat dari waktu ke waktu karena semakin banyak investor institusional yang berinvestasi di kripto.

Tapi harga bitcoin telah stabil baru-baru ini. Dan bagi beberapa investor, pelonggaran volatilitas itu adalah pertanda baik.

“Bitcoin pada dasarnya telah terikat dalam kisaran antara 18-25K selama 4 bulan sekarang, yang menunjukkan konsolidasi dan potensi pola bottoming out, mengingat kami juga melihat indeks Dolar naik,” Vijay Ayyar, kepala internasional di crypto exchange Luno, mengatakan kepada CNBC dalam komentar yang dikirim melalui email.”

“Dalam kasus sebelumnya seperti pada tahun 2015, kami telah melihat BTC terbawah ketika DXY berada di atas, jadi kami bisa melihat pola yang sangat mirip bermain di sini.”

Antoni Trenchev, salah satu pendiri pemberi pinjaman crypto Nexo, mengatakan stabilitas harga bitcoin adalah “tanda kuat bahwa pasar aset digital telah matang dan menjadi kurang terfragmentasi.”

Cryptocurrency punya mengalami serangan brutal tahun ini, kehilangan nilai $2 triliun sejak puncak reli tahun 2021. Bitcoin, koin digital terbesar di dunia, turun sekitar 70% dari puncaknya di bulan November.

Apa yang disebut "musim dingin kripto" saat ini sebagian besar merupakan hasil dari pengetatan agresif dari The Fed, yang telah menaikkan suku bunga dalam upaya untuk menjinakkan inflasi yang meroket. Investor crypto besar dengan taruhan dengan leverage tinggi seperti Three Arrows Capital terbebani oleh tekanan pada harga, yang semakin mempercepat penurunan pasar.

Namun, beberapa investor berpikir es sekarang mungkin mulai mencair.

Ada tanda-tanda "fase akumulasi," menurut Ayyar, ketika investor institusional lebih bersedia untuk bertaruh pada bitcoin mengingat harga yang tenang.

“Bitcoin terjebak dalam kisaran seperti itu memang membuatnya membosankan, tetapi ini juga saat ritel kehilangan minat dan uang pintar mulai menumpuk,” kata Ayyar.

Matteo Dante Perruccio, presiden internasional di perusahaan manajemen aset digital Wave Financial, mengatakan dia melihat “peningkatan permintaan yang berlawanan dengan investor institusi tradisional di crypto selama waktu di mana umumnya Anda akan melihat minat turun di pasar tradisional.”

Lembaga keuangan terus mengambil langkah-langkah ke crypto meskipun ada penurunan harga dan berkurangnya minat dari investor ritel.

Mastercard mengumumkan layanan yang memungkinkan bank untuk menawarkan perdagangan kripto, setelah sebelumnya meluncurkan alat keamanan blockchain baru untuk penerbit kartu. Visa, sementara bekerja sama dengan pertukaran crypto FTX untuk menawarkan kartu debit yang ditautkan ke akun perdagangan pengguna.

Goldman Sachs menyarankan kita mungkin mendekati akhir periode "sangat bearish" dalam siklus terbaru pergerakan crypto. Dalam sebuah catatan yang dirilis Kamis, analis di bank tersebut mengatakan ada kesejajaran dengan perdagangan bitcoin pada November 2018, ketika harga stabil untuk sementara sebelum naik dengan mantap.

“Volatilitas rendah [pada November 2018] mengikuti pasar bearish bitcoin yang besar,” tulis analis Goldman, menambahkan bahwa “crypto QT” (pengetatan kuantitatif) terjadi karena investor dicurahkan dari stablecoin seperti tether, mengurangi likuiditas. Pasokan USD Coin yang beredar — stablecoin yang dipatok ke dolar AS — telah turun $12 miliar sejak Juni, sementara pasokan tether yang beredar telah turun lebih dari $14 miliar sejak Mei.

Tekanan jual juga melambat, karena penambang bitcoin mengurangi penjualan cryptocurrency mereka, menunjukkan yang terburuk mungkin sudah berakhir untuk ruang penambangan. Penambang bitcoin yang diperdagangkan secara publik menjual 12,000 bitcoin pada bulan Juni dan hanya sekitar 3,000 pada bulan September, menurut Goldman Sachs.

Perruccio dari Wave Financial mengharapkan kuartal kedua tahun depan menjadi waktu ketika musim dingin kripto akhirnya berakhir.

“Kita akan melihat lebih banyak kegagalan di ruang DeFi [keuangan terdesentralisasi], banyak pemain kecil, yang mutlak diperlukan bagi industri untuk berkembang,” tambahnya.

James Butterfill, kepala penelitian di perusahaan manajemen aset crypto CoinShares, mengatakan sulit untuk menarik terlalu banyak kesimpulan pada tahap ini. Namun, dia menambahkan, “kami keliru di sisi potensi kenaikan yang lebih besar daripada penurunan harga lebih lanjut.”

“Aliran keluar dana terbesar baru-baru ini berada di posisi short-Bitcoin (US$15 juta bulan ini, 10% dari AuM), sementara kami telah melihat arus masuk kecil namun tidak terputus ke dalam Bitcoin panjang selama 6 minggu terakhir,” Butterfill mengatakan kepada CNBC melalui email.

Hal utama yang akan mengarah pada pembelian bitcoin yang lebih besar adalah sinyal dari Federal Reserve bahwa pihaknya berencana untuk mengurangi pengetatan agresifnya, kata Butterfill.

The Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 75 basis poin pada pertemuan minggu depan, tetapi pejabat di bank sentral kabarnya mempertimbangkan memperlambat laju kenaikan di masa depan.

“Klien memberi tahu kami bahwa begitu Fed berputar, atau mendekatinya, mereka akan mulai menambahkan posisi ke Bitcoin,” kata Butterfill. “Likuidasi jual bersih baru-baru ini selaras dengan apa yang kami lihat dari perspektif aliran dana dan menyiratkan penjual pendek mulai menyerah.”