Bear market Bitcoin masih jauh dari selesai, tetapi data menunjukkan peningkatan sentimen investor

Ini adalah tahun peristiwa ekstrem dan angsa hitam yang hampir belum pernah terjadi sebelumnya untuk pasar crypto, dan sekarang tahun 2022 akan segera berakhir, analis merenungkan pelajaran yang dipetik dan mencoba mengidentifikasi tren yang mungkin mengarah pada aksi harga bullish di tahun 2023 . 

Grafik runtuhnya Terra Luna, Modal Tiga Panah dan FTX dibuat krisis kredit, pengurangan arus masuk modal yang parah dan meningkatnya ancaman bahwa pertukaran sentralisasi besar lainnya dapat runtuh.

Terlepas dari parahnya penurunan pasar, beberapa hal positif telah muncul. Data menunjukkan penjaja jangka panjang dan dompet berukuran lebih kecil secara aktif terakumulasi selama periode volatilitas rendah ini.

Mari selami poin data positif dan negatif.

Likuiditas rendah dan kerugian berlimpah

Ketika likuiditas membanjiri pasar pada November 2021, Bitcoin (BTC) harga mencapai titik tertinggi sepanjang masa dan investor menyadari keuntungan sebesar $455 miliar. Sebaliknya, karena likuiditas diperketat dalam apa yang diharapkan banyak investor sebagai hari-hari tergelap dari pasar bearish, kerugian yang terealisasi sebesar $213 miliar menyebabkan investor mengembalikan 46.8% dari keuntungan pasar bullish puncak. Besarnya keuntungan versus kerugian yang direalisasikan mirip dengan bear market 2018, ketika rasio penarikan dari keuntungan mencapai 47.9%.

Di utas di bawah ini, Cumberland, penyedia likuiditas utama dalam sektor crypto, menyoroti tantangan likuiditas yang dihadapi pasar:

Ada banyak sumber kekhawatiran bagi pelaku pasar – volume dan likuiditas telah mengering dan, menurut berbagai metrik, berada di titik terendah tahun ini. Meskipun ini bisa menjadi fenomena liburan, sentimennya gelap –

- Cumberland (@CumberlandSays) Desember 12, 2022

Menurut Cumberland, likuiditas yang terbatas adalah hasil dari kapitulasi skala besar, membuat perusahaan yang bangkrut tidak memiliki sisa koin untuk dijual.

CoinSharesAnalisis aliran dana mingguan juga menunjukkan volume perdagangan mencapai level terendah baru dalam dua tahun sebesar $677 juta untuk minggu tersebut. Volume perdagangan yang rendah ditambah dengan dana crypto yang mengalir keluar dari aset digital, semakin menghambat potensi kenaikan.

Secara historis, pertukaran terpusat (CEX) telah menjadi sumber untuk onboarding fiat yang membantu membawa lebih banyak modal ke ruang aset crypto. Karena masalah peraturan dan ketakutan CEX, mendatangkan dana baru menjadi tantangan.

Sementara data di atas sangat bearish, pasar juga memiliki beberapa titik data yang mungkin menunjukkan pembalikan.

Perbaikan minimal dalam sentimen investor muncul

Sedangkan pedagang berharap untuk pertemuan Federal Reserve yang positif yang akan membalikkan tren bearish jangka pendek, ada poin data on-chain yang menunjukkan sentimen membuat beberapa perbaikan marjinal.

CoinShares menyatakan bahwa bahkan dengan ketakutan CEX dan volume yang lebih kecil, arus masuk meningkat:

“Bitcoin melihat arus masuk sebesar $17 juta, sentimen terus meningkat sejak pertengahan November dengan arus masuk sejak saat itu sekarang berjumlah $108 juta.”

Meskipun angka-angka ini tidak inovatif, volatilitas Bitcoin yang rendah menawarkan kesempatan kepada investor untuk rata-rata biaya dolar dan menunggu potensi pembalikan tren. Volatilitas saat ini berada pada posisi terendah multi-tahun untuk Bitcoin, mencapai angka yang terakhir terlihat pada Oktober 2020.

Rekor terendah dalam volatilitas ditambah dengan tertinggi baru sepanjang masa dalam kelompok pemegang Bitcoin jangka panjang. Bahkan ketika harga BTC tetap dalam tren turun, 72.3% dari semua pasokan Bitcoin yang beredar sekarang berada di tangan penjaja jangka panjang.

Glassnode mencatat bahwa data menunjukkan:

“Tren naik yang hampir linier dalam metrik ini adalah cerminan dari akumulasi koin besar yang terjadi pada bulan Juni dan Juli 2022, segera setelah peristiwa deleveraging yang terinspirasi oleh 3AC dan pemberi pinjaman yang gagal di luar angkasa.”

Menambah perspektif ini, mantan CEO BitMEX Arthur Hayes yakin Bitcoin telah mencapai titik terendah setelah beberapa saat kebangkrutan mengguyur entitas yang tidak bertanggung jawab dari luar angkasa.

Sementara kenaikan sentimen dan arus masuk investor institusional tidak cukup substansial untuk memicu pembalikan tren, titik data positif menunjukkan beberapa tanda pemulihan.