Kasus 'Lindung Nilai Inflasi' Bitcoin Sudah Mati; Pemimpin Crypto Menuju $12k

Tuan dan nyonya, saya benci mengatakan ini, tapi BitcoinBTC
bukan emas digital dan kasus investasi Bitcoin menjadi lindung nilai inflasi sudah mati. Jika menurut Anda label harga $20,000 sudah kembali, tunggu sampai Anda melihat $12,000.

Kami semua ingin Goldman Sachs benar ketika mereka disebut emas digital Bitcoin. Tetapi seperti seruan mereka pada tahun 2008 bahwa harga minyak akan mencapai $200 per barel, terkadang pikiran terbaik salah.

Inflasi historis mendorong harga makanan dan bahan bakar, di antara barang-barang lainnya. Beberapa sekuritas diuntungkan karena pasar bertaruh bahwa Fed tidak akan berani menaikkan suku bunga di tengah resesi teknis (ekonomi AS berkontraksi selama dua kuartal berturut-turut, definisi resesi teknis). Saham baik-baik saja dalam pertaruhan ini. Meskipun S&P 500 turun dari tahun ke tahun, ini jauh lebih baik daripada Bitcoin. Faktanya, seluruh pasar cryptocurrency tidak berguna. Beberapa NFT turun 85%. Membeli di posisi terendah seperti pepatah lama - "jangan pernah menangkap pisau yang jatuh."

Bitcoin, dengan persediaan 21 juta koin yang dibatasi, dan Goldman Sachs "Penyimpan nilai" tesis (emas digital), berarti cryptocurrency yang diperdagangkan No. 1 seharusnya menjadi lindung nilai terhadap inflasi.

“Bitcoin tidak kebal terhadap faktor ekonomi makro,” kata Andrei Grachev, Managing Partner di DWF Labs, investor Web 3.0 yang berbasis di Zug, Swiss. “Faktor yang sedang berlangsung seperti keputusan Federal Reserve tentang suku bunga telah sangat mempengaruhi kepercayaan pasar, dan ketidakpastian pasar berarti investor akan beralih ke aset berisiko rendah. Sayangnya, Bitcoin masih dilihat sebagai aset yang lebih baru dan mudah berubah untuk menjadi lindung nilai, tapi saya pikir Bitcoin masih akan menjadi aset yang sangat menguntungkan bagi investor jangka menengah dan panjang.”

Tidak seperti investor crypto di masa lalu yang ingin “menahan” Bitcoin selamanya, investor besar lebih cenderung menjual Bitcoin sekarang ketika pasar berubah menjadi defensif.

Bitcoin: Dapatkan Defensif

Bersikap defensif terhadap Bitcoin pada dasarnya berarti, jangan membelinya. Jika Anda tidak membeli Nasdaq, maka pasti tidak membeli Bitcoin. Bangun uang tunai dan tunggu sampai jatuh lebih jauh, karena semua orang yakin itu benar.

Korelasi saham teknologi Bitcoin telah berakhir. “Penggerak utama Crypto masih merupakan pemegang jangka panjang yang berdedikasi,” kata Przemysław Kral, CEO Zonda, pertukaran cryptocurrency yang berbasis di Tallinn, Estonia, yang menganggap korelasi Nasdaq dengan Bitcoin adalah sesuatu dari masa lalu.

Tahun lalu dan memasuki awal 2022, Bitcoin mengikuti Nasdaq daripada bertindak seperti aset lindung nilai inflasi seperti emas. Nilai Bitcoin seharusnya, secara teori, tidak berkorelasi dengan pasar saham. Yang satu tidak ada hubungannya dengan yang lain.

“Fakta bahwa harga Bitcoin sangat berkorelasi dengan pasar keuangan menunjukkan bahwa kita masih jauh dari visi desentralisasi Satoshi,” kata Abraham Piha, salah satu pendiri dan CEO Tomi.com, penyedia solusi komputasi awan terdesentralisasi untuk perusahaan yang membangun internet generasi ketiga – ruang blockchain – paling dikenal sebagai Web 3.0.

“Pasar (cryptocurrency) masih cukup terpusat dan dikendalikan oleh hedge fund Wall Street, dan likuiditasnya merusak kita semua,” kata Piha dari kantornya di New York City. “Hanya ketika kita mencapai desentralisasi nyata, Bitcoin akan menjadi lindung nilai terhadap inflasi dan penyimpan nilai yang sebenarnya. Saat ini, satu-satunya manfaat nyata adalah bahwa itu adalah aset yang tidak dapat diambil oleh siapa pun dari pemiliknya.”

Investor miliarder Paul Tudor Jones menyebut Bitcoin lindung nilai inflasi tahun lalu. Mark Cuban menolak gagasan itu, menyebutnya sebagai “slogan pemasaran” untuk penggemar Bitcoin. Kuba benar.

Apa yang sedang terjadi?

Sejak kelahiran Bitcoin, kita telah hidup di era suku bunga rendah yang mendorong investor dan spekulan untuk menaruh uang mereka di aset berisiko. Tidak ada yang lebih berisiko daripada cryptocurrency. Mungkin mesin slot dan roulette lebih berisiko.

Inflasi Tidak Membantu Bitcoin

Penurunan harga crypto baru-baru ini tidak benar-benar didorong oleh inflasi, tetapi oleh kenaikan suku bunga untuk membersihkan kelebihan likuiditas di pasar, menekan inflasi, dan memperkuat dolar AS karena kenaikan suku bunga. Kenaikan suku bunga berarti imbal hasil Treasury yang lebih tinggi, menarik pembeli obligasi asing dari negara-negara dengan imbal hasil rendah seperti Jepang dan Eropa. Taruhan Bitcoin yang dimanfaatkan telah mencairkan juga.

Bitcoin belum cukup lama untuk membuktikan apakah itu benar-benar lindung nilai inflasi dan penyimpan nilai. Meskipun kelangkaannya, harga cryptocurrency seperti Bitcoin masih didasarkan pada sentimen investor. Itu masih bisa mendapatkan penerimaan dari waktu ke waktu dan menjadi kurang stabil, tetapi itu belum terjadi meskipun ada beberapa hal kecil berita utama tentang perusahaan yang menerima Bitcoin untuk pembayaran. Ini sebagian besar benar hari ini di real estat kelas atas, seringkali a kesenangan para pencuci uang, menjadikan Bitcoin pasangan yang sempurna untuk gedung mewah di Miami dan Dubai.

“Jika Anda memperkecil selama dekade terakhir, maka Anda dapat melihat bahwa Bitcoin telah berkinerja lebih baik daripada kebanyakan saham tradisional,” kata Irina Berezina, COO Uplift DAO yang berbasis di Lisbon, Portugal, sebuah platform untuk startup cryptocurrency. Dia menunjukkan perampokan Blackrock baru-baru ini ke dalam Bitcoin. Mereka menciptakan dana untuk klien bernilai tinggi mereka.

Jika BlackRockBLK
telah mulai memompa uang klien ke dalam dana itu, itu adalah lubang uang. Bitcoin diperdagangkan datar Kamis malam. Bulls mencari istirahat.

Bitcoin Bertanggung Jawab. Sampai kapan?

Kisah emas digital tidak berfungsi. Kisah lindung nilai inflasi tidak berhasil. Bitcoin adalah kripto yang Nasdaq tidak berfungsi.

Itu bisa berubah. Ingat, terakhir kali Bitcoin turun di bawah $10,000, ia menghabiskan 12 bulan berikutnya naik menjadi sekitar $60,000.

“Daripada inflasi, Bitcoin adalah lindung nilai terhadap penurunan nilai mata uang dan dalam keadaan matang menawarkan alternatif untuk bank sentral,” kata Ben Caselin, Kepala Penelitian dan Strategi di AAX di Hong Kong. “Di tempat-tempat seperti Argentina, Turki, Nigeria or negara-negara lain di mana inflasi telah berjalan tinggi selama beberapa dekade, tidak ada pertanyaan tentang kemampuan Bitcoin untuk bertindak sebagai lindung nilai terhadap inflasi.”

Sayangnya, Eksperimen El Salvador dengan Bitcoin sebagai alat pembayaran yang sah tampaknya menemui jalan buntu. Bitcoin sebagai alternatif untuk fiat adalah hampir tidak ada kisah sukses.

Bulls seperti Caselin fokus pada cerita jangka panjang Bitcoin.

Namun dalam waktu dekat, mereka melihat Bitcoin kehilangan korelasi kuat dengan pasar saham. Selama dua minggu terakhir, investor telah menjual S&P 500. Bitcoin turun drastis pada 19 Agustus tetapi telah menyusul S&P sejak itu. Selama lima hari terakhir mengakhiri Hari Buruh, Bitcoin turun 1.1%, dan SPDR S&P 500 (MENGINTAI
) ETF turun 2.6%.

Satu hal yang mendukung Bitcoin adalah pasar mata uang. Itu euro, pon dan yen berada di posisi terendah satu dekade terhadap dolar.

“Indeks dolar banyak bergerak ke satu arah dan satu arah saja, dan itu ke atas. Biasanya, ketika indeks dolar mengambil kekuatan sebanyak ini, kami biasanya melihat harga Bitcoin turun,” kata Naeem Aslam, kepala strategi pasar untuk AvaTrade di London. “Banteng bertahan. Mereka tidak membiarkan harga Bitcoin terpukul karena aksi jual teknologi dan dolar yang kuat,” katanya.

Jika ada kapitulasi ke sisi negatifnya sekarang karena Bitcoin telah menembus $20,000, langkah selanjutnya tidak akan berada di sekitar level harga $18,000 atau $15,000; aksi jual bisa begitu kuat sehingga bisa dengan cepat mendorong Bitcoin mendekati $12,000, perkiraan Aslam.

“Pandangan saya secara keseluruhan adalah bahwa musim dingin crypto akan menjadi lebih buruk sebelum menjadi lebih baik. Sebagian besar pedagang profesional yang saya ajak bicara mencari 10,000 daripada 30,000 di Bitcoin. Ada permintaan sisi beli yang sangat terbatas saat ini,” kata Lars Seier Christensen, ketua Concordium Foundation dan pendiri Saxo Bank. “Penggabungan Ethereum tidak mungkin menanamkan perasaan bullish yang nyata di pasar, karena kenyataannya tidak banyak berubah.”

Sayangnya, dengan ekonomi yang terlihat lemah karena inflasi di Eropa, dan minat yang lebih tinggi di ekonomi Barat, Bitcoin gagal memenuhi hype-nya sebagai lindung nilai inflasi kripto.

Setelah melalui beberapa siklus pasar, investor akan lebih memahami bagaimana Bitcoin merespons perkembangan makro.

“Ada hubungan yang kuat antara harga Bitcoin dan dolar,” kata Caselin. “Dolar telah menunjukkan kekuatan dalam beberapa bulan terakhir, sehingga penarikan dolar dapat memulai reli Bitcoin dalam waktu dekat. Tetapi di masa depan, lebih menarik bagi saya untuk melihat bagaimana Bitcoin dan aset digital berakar di pasar negara berkembang berdasarkan kasus penggunaan. Seiring waktu, adopsi yang meluas seperti itu akan menstabilkan pertumbuhan Bitcoin dan mengubah dinamika antara kripto dan pasar tradisional.”

*Penulis memiliki Bitcoin.