Bitcoin Naik, Emas Turun, Euro Menyeret – dan Semuanya Terikat Tak Terelakkan

Biro Statistik Tenaga Kerja AS merilis indeks harga konsumen (IHK), "angka inflasi", untuk bulan Juni minggu ini. Jadi tren makro adalah cita rasa unggulan minggu ini karena CPI tidak terlalu cantik. Dari siaran pers:

"Selama 12 bulan terakhir, indeks semua item meningkat 9.1 persen sebelum penyesuaian musiman."

Jadi jika Anda seorang Amerika yang tidak mendapatkan kenaikan gaji 9.1% tahun lalu (yang paling tidak), maka semuanya lebih mahal. Jika Anda menggali apa yang membentuk 9.1% itu, hal-hal yang sangat penting (baca: makanan, energi) melampauinya. Harga pangan naik 10.4%, harga energi naik 41.6%.

Tentu saja, itu berarti emas, aset lindung nilai inflasi klasik, harus naik. Kecuali tidak? Dan bitcoin … melakukannya. Juga euro adalah stablecoin dolar sekarang. Apa yang memberi?

Itu (dan mungkin lebih ...) di bawah ini.

- George Kaloudis

Anda sedang membaca Crypto Panjang & Pendek, buletin mingguan kami yang menampilkan wawasan, berita, dan analisis untuk investor profesional. Daftar di sini untuk mendapatkannya di kotak masuk Anda setiap hari Minggu.

Saya akan menghabiskan banyak buletin ini di kotak sabun karena inflasi benar-benar mengganggu saya. Tetapi juga karena sebagai anak seorang imigran Yunani, saya merasa euro sangat mengganggu. Dan emas sebagai aset moneter tidak pernah benar-benar masuk akal bagi saya. Selain itu, saya sangat menyukai Bitcoin.

Karena banyak hal telah dikatakan tentang semua hal ini baru-baru ini, ada banyak hal yang harus saya kaitkan dan kerjakan.

Begitu seterusnya.

Tidak, inflasi tidak 'baik untuk Anda' dan tidak, kami tidak 'membutuhkannya'

“Inflasi baik untuk Anda.” Google itu. Artikel kehidupan nyata telah diterbitkan yang mengklaim ini.

Dan mereka serius.

Inflasi baik untuk Anda karena menguntungkan debitur. Itu masuk akal. Jika Anda memiliki pinjaman $100,000, $100,000 itu tidak akan menyesuaikan karena segala sesuatunya menjadi lebih mahal. Itu masih $ 100,000. Jadi, jika $100,000 itu adalah hipotek dengan suku bunga tetap selama 30 tahun, maka beban utang Anda akan berkurang.

Tentu saja dengan asumsi bahwa upah Anda meningkat cukup untuk menebus fakta bahwa burrito lebih mahal. Sebagai catatan, upah sebagian besar tidak cukup meningkat di AS. Jadi sementara inflasi mungkin baik untuk beban hipotek Anda, apakah itu menebus tambahan 40% yang Anda bayar di pompa bensin atau tambahan 10% untuk burrito?

Kisah berlanjut

“Kami membutuhkan inflasi.” Google itu juga. Banyak artikel.

Semua serius.

Inti dasar dari argumen untuk membutuhkan inflasi adalah bahwa mata uang deflasi – mata uang yang meningkat nilainya dari waktu ke waktu daripada menurun – akan menyebabkan kelebihan tabungan (atau “penimbunan”) dan kurangnya pengeluaran dalam perekonomian mengingat nilai waktu dari uang (TVM). TVM adalah prinsip inti keuangan. “Dolar hari ini bernilai lebih dari satu dolar besok” mengingat potensi penghasilan dari dolar itu.

Kecuali.

Itu adalah dunia papan tulis. Di dunia nyata, tidak ada yang salah dengan menabung. Juga, dan ini pasti mengejutkan bagi siapa pun, orang membeli barang karena mereka a) membutuhkannya atau b) menginginkannya. Meskipun mereka mungkin melakukan perhitungan TVM secara implisit, tidak ada yang menarik keluar HP-12C untuk memutuskan apakah mereka ingin guac di burrito mereka.

Apakah ada lindung nilai inflasi?

Ada argumen teoretis yang sangat bagus untuk hipotek suku bunga tetap 30 tahun yang disebutkan di bagian sebelumnya sebagai lindung nilai inflasi yang efektif (tetapi jangan berikan Wall Street ada ide ... lagi). Tapi biasanya emas disebut-sebut sebagai lindung nilai inflasi tertinggi. Emas telah menjadi uang selama ribuan tahun dan relatif jarang. Dan sulit untuk menghasilkan lebih banyak emas. Jadi pada saat inflasi tinggi, kami memperkirakan emas akan meningkat secara seimbang.

Kecuali sekarang kami memiliki emas 2.0 di bitcoin. Inilah bagaimana keduanya bernasib sejak CPI Juni diumumkan.

Bitcoin memberi tahu emas: “Lihat aku, Saya kapten sekarang. "

Saya tahu ini adalah periode waktu yang sangat singkat, tetapi cukup mendalam. Bitcoin akhirnya melakukan hal yang Anda harapkan sebagai emas 2.0. Mungkin bitcoin bisa menjadi lindung nilai inflasi.

Baca lebih lanjut: Bitcoin: Emas 2.0? Coba Cadangan Aset 3.0

Memperkenalkan stablecoin dolar terbaru crypto: euro

Pekan lalu, untuk pertama kalinya dalam 20 tahun, euro mencapai paritas dengan dolar AS. Omkar Godbole dari CoinDesk menulis artikel yang bagus tentang apa itu mungkin berarti untuk pasar crypto. Dalam artikel itu, Noelle Acheson dari Genesis Global Trading (mantan bos saya) dikutip mengatakan bahwa bitcoin telah “berkorelasi negatif dengan indeks dolar beberapa tahun terakhir.”

Sejauh tahun ini, tren ini bertahan. Indeks dolar telah berkinerja sangat baik (naik 12.3%), euro dibandingkan dengan dolar belum (-10.8%) dan bitcoin yang tidak akan dikalahkan bahkan lebih buruk (-56.1%).

Mengesampingkan crypto dan bias negatif saya terhadap euro dan itu Troika (siapa jadi? dengan murah hati menyelamatkan Siprus, Irlandia, Portugal dan Yunani) sejenak, akan menarik untuk melihat apa yang akan dilakukan Bank Sentral Eropa (ECB) dalam menghadapi pelemahan euro, kekurangan gas yang mengancam, kenaikan harga energi dan resesi yang akan datang. Masa-masa sulit di zona euro mungkin menghasilkan masa-masa sulit di tempat lain.

Untuk semua kesengsaraan Ketua Fed Jerome Powell, setidaknya dia bukan Presiden ECB Christine Lagarde.

Apa hubungannya ini dengan bitcoin dan kripto?

Untungnya (untungnya?) ini tahun 2022. Dan pada tahun 2022 bitcoin adalah aset makro yang nyata. Jadi semua hal yang terjadi dalam ekonomi yang lebih luas mempengaruhi bitcoin. Masa-Masa Sulit di kripto yang saya tulis tentang beberapa minggu terakhir mungkin menjadi Masa yang Lebih Sulit jika keadaan ekonomi memburuk.

Tentu, bitcoin bisa menjadi cara untuk keluar dari sistem keuangan saat ini dan menjauh dari inflasi dan serikat moneter yang dijalankan dengan buruk. Tapi untuk saat ini, mereka terikat bersama.