Awal Tahunan Bitcoin Dapat Memberi Sinyal Pasar Bull yang Masuk: Glassnode

Glassnode merilis laporan video on-chain pertamanya pada tahun 2023 pada hari Selasa, meninjau apa yang bisa menjadi indikator berbasis data dari pasar bull crypto yang sedang berkembang. 

Perusahaan mencatat bahwa harga Bitcoin dan Ether dan aktivitas on-chain telah melihat sedikit volatilitas sejak tahun dimulai – periode seperti yang lainnya yang secara historis mendahului “pergerakan pasar yang eksplosif.”

Mulai Lambat

As menjelaskan oleh analis utama Glassnode James Check, Bitcoin telah terjebak dalam perdagangan dalam kisaran sekitar $550 sejak 17 Desember. Itu hanya kisaran perdagangan 3.4% selama hampir sebulan penuh. 

“Ini benar-benar luar biasa, dan hanya ada sedikit contoh dalam sejarah di mana Bitcoin dan aset digital apa pun benar-benar tidur hingga level ini pada kerangka kerja volatilitas,” kata Check. 

Selama beberapa kali dalam sejarah ketika volatilitas berjalan lebih rendah dari levelnya saat ini, Bitcoin telah mengalami lonjakan volatilitas besar-besaran setelahnya – di kedua arah. Misalnya, pada November 2018, Bitcoin dan Ethereum turun lebih dari 50% setelah periode perdagangan datar. Demikian pula, periode lambat yang sama dengan cepat diikuti oleh reli pasar yang dimulai pada April 2019 dari $4000 menjadi $14,000 dalam tiga bulan. 

Melihat aktivitas on-chain, Check mencatat bahwa "momentum alamat baru" berbalik positif untuk pertama kalinya sejak Mei 2021 setelah keruntuhan FTX. Hal ini mengacu pada saat rata-rata generasi bulanan dari alamat blockchain baru membalik di atas rata-rata tahunan, menunjukkan aktivitas on-chain yang relatif tinggi pada saat itu. 

Analis percaya ini mungkin menunjukkan pembalikan momentum on-chain, mirip dengan yang terlihat di awal 2019 – tetapi masih bisa gagal dan turun. “Itu benar-benar mewakili apa yang terjadi dalam hal permintaan dan basis pengguna,” katanya. 

Saat ini, Bitcoin hampir tidak menghadapi tekanan biaya, yang berarti hanya ada sedikit permintaan ruang blok untuk memproses transaksi. Sementara itu, volume transfer jaringan telah "jatuh bebas" sejak FTX runtuh, memproses sekitar $65 miliar per hari sebelum keruntuhan dan hanya $5 miliar saat ini. 

Secara khusus, entitas besar yang bertransaksi dalam volume senilai $10 juta atau lebih menjadi jauh kurang dominan dibandingkan volume total dibandingkan pada tahun 2021 dan sebagian besar tahun 2022. 

“Ada banyak volume transaksi yang terjadi terkait dengan entitas FTX-Alameda, dan kemungkinan besar hal ini ada hubungannya dengan mereka,” kata Check. 

Dominasi yang Direalisasikan

Analis menyimpulkan dengan memeriksa Cap Dominance Realisasi Bitcoin dan Ether. Metrik tersebut membandingkan nilai total kombinasi Bitcoin dan Ether berdasarkan terakhir kali unit kripto tersebut ditransaksikan dan mengamati bagian Bitcoin dan Ether dari pie tersebut.

Hal ini berbeda dengan metrik kapitalisasi pasar/ dominasi pasar tradisional, yang menilai koin tertentu secara tidak adil di jaringan tertentu. Contohnya termasuk banyak Bitcoin yang hilang yang diyakini milik Satoshi dan koin yang tidak dipindahkan dari Ethereum ICO, yang dianggap tidak mungkin dipindahkan lagi oleh banyak orang. 

Check mengklaim bahwa besarnya penarikan di setiap batas realisasi koin “memberi kami alat pengukur untuk besarnya pasar bearish yang berlaku.”

Saat ini, ada nilai yang relatif lebih terealisasi yang mengalir ke Ethereum daripada Bitcoin.