Analisis Rantai: Runtuhnya UST Terra Bukan Faktor Utama dalam Kecelakaan Bitcoin

Platform analitik Blockchain Chainalysis telah merilis sebuah melaporkan menganalisis kecelakaan Bumi'S stablecoin UST, menyimpulkan bahwa saat itu a faktor dalam kehancuran pasar crypto baru-baru ini, itu bukan faktor penentu.

Sebaliknya, laporan itu berbunyi, “penurunan pasar crypto baru-baru ini tampaknya lebih terkait erat dengan penurunan pasar teknologi daripada keruntuhan UST.”

Menurut Chainalysis, Bitcoin Korelasi dengan saham teknologi adalah “perkembangan yang relatif baru,” dengan cryptocurrency terkemuka mempertahankan “korelasi harga yang signifikan” dengan Indeks Sektor Teknologi NASDAQ-100 dan Indeks S&P 500 pada tahun 2022, dan sejalan dengan mereka.

Kecelakaan UST memang memperburuk tren penurunan Bitcoin, Chainalysis menemukan, tetapi efeknya "berumur pendek," dengan akhir dari penurunan yang dipercepat bertepatan dengan penutupan keruntuhan UST. Mengikuti ini, Tindakan harga Bitcoin “jatuh kembali sejalan dengan aset teknologi non-crypto.”

Kecelakaan itu juga menyebabkan lonjakan penebusan stablecoin, dengan data dari bursa menunjukkan lonjakan volume perdagangan stablecoin antara 9 Mei dan 12 Mei, selama keruntuhan Terra.

“Semua jenis investor menjual stablecoin mereka selama krisis, dari pemain institusional besar hingga investor ritel,” tulis Chainalysis.

Bagaimana UST crash?

Pada tanggal 7 Mei 2022, Terraform Labs (TFL), organisasi di belakang Terra, melaksanakan penarikan yang direncanakan dan diumumkan secara publik sebesar $150 juta dari 3 kolam renang, kumpulan likuiditas Kurva. 

Namun tak lama setelah penarikan dilakukan, dua pengguna menukar sekitar $185 juta UST untuk USDC dalam rentang waktu dua jam, menyerang kelompok rentan dengan likuiditas yang lebih sedikit.

Sebagai tanggapan, TFL menarik kembali 100 juta UST dari 3pool untuk menyeimbangkannya kembali.

Dua perdagangan besar menyebabkan UST tergelincir dari patokan dolarnya, memicu aksi jual besar-besaran di bursa yang menyebabkan patokan itu meluncur lebih jauh.

Pada tanggal 9 Mei, dalam upaya untuk menyelamatkan pasak koin, Luna Foundation Guard (LFG), penjaga UST, menjual miliaran cadangan Bitcoinnya untuk melawan pembelian UST dari pasar.

Namun, dengan cadangannya yang semakin menipis, LFG tidak mampu menyelamatkan UST dari spiral kematiannya.

Bagaimana LUNA crash?

An stablecoin algoritmik, pasak dolar UST adalah diatur by kontrak pintaralgoritma berbasis.

Algoritme yang menjaga UST tetap pada harga dolarnya adalah mekanisme mint-and-burn antara LUNA dan UST.

Jika harga UST turun di bawah satu dolar, investor dapat membakar 1 UST untuk LUNA senilai $1, menghapusnya dari pasokan. LUNA yang baru dicetak kemudian dapat dijual, dengan investor mengantongi selisihnya sebagai keuntungan.

Jika harga UST melampaui satu dolar, investor dapat membakar LUNA senilai $1 untuk 1 UST. dengan perdagangan UST lebih dari satu dolar, investor kemudian dapat menjual UST yang baru dicetak untuk mendapatkan keuntungan.

Rasio penawaran-permintaan buatan runtuh ketika UST kehilangan pasaknya, dengan cepat membuka peluang arbitrase yang besar.

Pengguna membeli UST dengan nilai lebih rendah dari bursa dan membakarnya dengan LUNA senilai $1. Hasilnya, LUNA dicetak secara masal, dengan hiperinflasi yang dihasilkan dalam pasokan LUNA membuat harga token anjlok 100% dalam waktu kurang dari seminggu.

Keruntuhan dramatis Terra telah menarik perhatian dari regulator di seluruh dunia, dengan Komisi Sekuritas Dan Bursa AS (SEC) dan Kejaksaan Korea Selatan membuka penyelidikan atas kecelakaan itu.

Ingin menjadi ahli kripto? Dapatkan yang terbaik dari Dekripsi langsung ke kotak masuk Anda.

Dapatkan berita crypto terbesar + pengumpulan mingguan dan banyak lagi!