Coinbase Mendukung Gugatan ETF Bitcoin Grayscale Terhadap SEC

Pertukaran cryptocurrency terbesar di Amerika, Coinbase, menempatkan bobotnya di belakang Grayscale—terbesar di dunia Bitcoin fund—dalam pertarungan hukumnya dengan Securities and Exchange Commission (SEC). 

Grayscale adalah menggugat regulator federal atas penolakannya untuk menyetujui aplikasi perusahaan, atau lainnya, untuk a Bitcoin ETF. Dana tersebut mengklaim SEC "gagal menerapkan perlakuan yang konsisten untuk kendaraan investasi serupa," sebagaimana dibuktikan oleh kesediaan Komisi untuk menyetujui beberapa ETF berjangka Bitcoin, tetapi menolak untuk mengizinkan ETF pasar spot untuk maju.

Amici curiae Coinbase singkat, yang diajukan ke Pengadilan Banding AS untuk Distrik Columbia pada hari Selasa, mengajukan argumen yang sama. 

“Baik spot dan masa depan [produk yang diperdagangkan di bursa], baik yang terkait dengan Bitcoin atau komoditas lain seperti emas, platinum, atau paladium, menciptakan eksposur investasi yang sama bagi investor,” bantah bursa. “Kedua produk dirancang untuk melacak harga komoditas yang mendasarinya, Bitcoin.”

ETF adalah kendaraan investasi yang memungkinkan pembeli mendapatkan eksposur ke aset tanpa perlu membeli dan menahan aset dasar itu sendiri. ETF Bitcoin, misalnya, akan memungkinkan investor untuk secara tidak langsung berinvestasi di Bitcoin tanpa membeli cryptocurrency melalui pertukaran dan menyimpannya dalam digital dompet.

Baik ETF berjangka dan pasar spot pada dasarnya mencapai tujuan yang sama, tetapi melalui cara yang berbeda. Sedangkan ETF berjangka melacak harga kontrak derivatif — yang memungkinkan pedagang untuk bertaruh pada harga Bitcoin di masa depan — ETF pasar spot akan mendukung sahamnya langsung dengan Bitcoin. 

Pasar berjangka juga diatur oleh CFTC. Ketua SEC Gary Gensler di masa lalu menyiratkan bahwa ia percaya ini dapat membuat pasar ini lebih aman bagi investor biasa. Pasar spot Bitcoin, pembelian dan penjualan BTC fisik, tidak diatur.

Namun, secara singkat, Coinbase mengklaim bahwa membatasi ETF Bitcoin untuk mencapai pasar “secara tidak adil membatasi pilihan investor,” dan lebih lanjut berpendapat bahwa SEC “terlibat dalam praktik yang sewenang-wenang dan berubah-ubah dalam memilih pemenang dan pecundang di antara produk investasi.”

Beberapa nirlaba crypto-centric juga diwakili sebagai amici curiae dalam ringkasan, termasuk, Asosiasi Blockchain, Kamar Dagang Digital, Kamar Kemajuan, dan Pusat Koin. 

Setelah menolak beberapa proposal ETF Bitcoin spot dari pihak yang berbeda, alasan SEC tetap sama: penyedia ETF harus membentuk "perjanjian berbagi pengawasan" dengan "pasar yang diatur dengan ukuran signifikan" terkait dengan Bitcoin yang mendasari yang dilacak, sebagai tindakan terhadap potensi manipulasi pasar. 

Sebelum ditolak pada bulan Juni, aplikasi Grayscale berpendapat bahwa ia dapat menggunakan pasar berjangka CME Bitcoin sebagai sumber data manipulasi pasar. Namun, komisi mengklaim bahwa pasar ini, meskipun diatur, tidak cukup terkait dengan “spot Bitcoin.”

Beberapa negara lain telah menyetujui produk ETF spot Bitcoin, termasuk Kanada, Australia, Jerman, dan Brasil. Menurut Coinbase, penolakan SEC untuk melakukan hal yang sama mendorong investor AS ke pasar tersebut dan tempat perdagangan lain yang tidak berada dalam lingkup Komisi.