Badan Pemeringkat Kredit Moody's Kedengarannya Alarm tentang Kebijakan Bitcoin El Salvador

Prospek kredit pemerintah El Salvador yang buruk diperburuk oleh kondisi negara Bitcoin perdagangan, menurut Moody's Investors Service dan per Bloomberg. 

Menurut analis Moody's Jaime Reusche, perdagangan pemerintah di Bitcoin “cukup berisiko, terutama untuk pemerintah yang telah berjuang dengan tekanan likuiditas di masa lalu.” 

Presiden Bukele—yang membeli Bitcoin untuk negara dengan uang publik menggunakan teleponnya—memiliki tidak membagikan informasi kunci berkaitan dengan kepemilikan Bitcoin negara tersebut. Tapi, menurut tweetnya sendiri, dia telah membeli setidaknya 1,391 Bitcoin hingga saat ini. 

Pembelian itu—menurut perhitungan Bloomberg awal pekan ini—telah kehilangan uang El Salvador. Total kepemilikan Bitcoin negara itu dilaporkan menelan biaya sekitar $71 juta dengan harga rata-rata $51,056 per Bitcoin. 

Pada hari Rabu, kepemilikan itu bernilai sekitar $59 juta. 

Tentu saja, kerugian ini ada di atas kertas jika Bukele tidak menjual Bitcoin negara tersebut. 

Kredit kedaulatan El Salvador

El Salvador menghadapi obligasi $800 juta yang jatuh tempo pada Januari 2023. 

Pada saat penulisan, obligasi El Salvador senilai $800 juta juga memiliki imbal hasil lebih dari 35%—menunjukkan bahwa pasar keuangan memiliki sedikit kepercayaan bahwa pemerintah Salvador akan mampu membayar kembali utang ini. 

Hal ini menempatkan El Salvador dalam posisi yang sulit dalam mengakses pasar utang tradisional dan pasar obligasi asing. "Saya tidak tahu siapa yang akan membeli obligasi ini, tapi yang pasti bukan kami," kata Kevin Daly, manajer dana di Aberdeen Standard Investments. Financial Times pada bulan November 2021. 

Reusche menyarankan total kepemilikan Bitcoin El Salvador—untuk saat ini—saat ini tidak menimbulkan ancaman besar bagi kewajiban keuangan pemerintah. 

Namun, jika Bukele membeli lebih banyak Bitcoin, risiko itu akan meningkat. 

“Jika jauh lebih tinggi, maka itu mewakili risiko yang lebih besar terhadap kapasitas pembayaran dan profil fiskal penerbit,” kata Reusche.

Pada bulan Juli, Moody's juga menurunkan peringkat El Salvador ke peringkat kredit Caa. kewajiban dinilai Caa "dinilai memiliki reputasi buruk dan tunduk pada risiko kredit yang sangat tinggi." 

Obligasi Bitcoin El Salvador

Minggu lalu, El Salvador mengumumkan bahwa pemerintah akan mengirim sekitar 20 tagihan ke Kongres untuk memulai rezim obligasi Bitcoinnya. 

Menurut menteri keuangan, Alejandro Zelaya, obligasi ini akan “memberikan struktur hukum dan kepastian hukum kepada semua orang yang membeli obligasi Bitcoin.” 

Pemerintah berharap obligasi yang didukung Bitcoin senilai $1 miliar—yang akan diterbitkan pada 2022—akan dikonversi sebagian menjadi Bitcoin dan sebagian digunakan untuk membiayai operasi penambangan Bitcoin negara itu.