Imbal hasil Treasury AS jangka panjang tidak menentu tahun ini dan minggu ini, imbal hasil Treasury 10-tahun melampaui 3.5% untuk pertama kalinya dalam satu dekade. Menyusul kenaikan suku bunga Fed 75bps (basis poin), catatan 10-tahun mencapai 3.642% dan catatan Treasury dua-tahun melonjak ke tertinggi 15-tahun di 4.090%. Kurva antara catatan dua dan 10 tahun menunjukkan kemungkinan resesi AS yang mendalam telah tumbuh lebih kuat, dan laporan baru-baru ini mengatakan pedagang obligasi telah "dihadapkan dengan volatilitas terliar dalam karir mereka."
2 Kuartal dari PDB Negatif, Inflasi Panas, dan T-Note yang Sangat Volatil
Pada akhir Juli, setelah kuartal kedua berturut-turut produk domestik bruto (PDB) negatif, sejumlah ekonom dan ahli strategi pasar menekankan bahwa AS berada dalam resesi. Namun, Biden administrasi tidak setuju dan Gedung Putih menerbitkan sebuah artikel yang mendefinisikan awal resesi dari perspektif Biro Riset Ekonomi Nasional. Selain itu, inflasi panas-panas telah mendatangkan malapetaka di Amerika, dan analis pasar percaya bahwa kenaikan harga konsumen juga menunjukkan resesi di Amerika Serikat.
Namun, salah satu sinyal terbesar adalah kurva imbal hasil yang mengukur utang jangka panjang dengan utang jangka pendek dengan memantau dua dan 10 tahun Hasil Treasury note. Banyak analis percaya kurva imbal hasil terbalik adalah salah satu sinyal terkuat yang menunjukkan resesi. Kurva hasil terbalik tidak biasa tetapi tidak pada tahun 2022, karena pedagang obligasi telah berurusan dengan lingkungan perdagangan yang gila tahun ini. Minggu ini, imbal hasil Treasury note (T-note) dua dan 10-tahun memecahkan rekor karena T-note 10-tahun melampaui 3.5% pada 19 September, untuk pertama kalinya sejak 2011. Pada hari yang sama, obligasi dua tahun T-note mencapai level tertinggi 15 tahun mencapai 3.97% untuk pertama kalinya sejak 2007.
Terlepas dari kenyataan bahwa volatilitas pasar obligasi seperti itu biasanya merupakan tanda melemahnya ekonomi di AS, para trader profesional klaim pasar obligasi telah menarik dan "menyenangkan." Penulis Bloomberg Michael MacKenzie dan Liz Capo McCormick mengatakan pasar obligasi "ditandai dengan perubahan harian yang tiba-tiba dan menyapu yang biasanya merupakan lingkungan yang menguntungkan bagi para pedagang dan dealer." Paul Hamill, kepala distribusi pendapatan tetap global, mata uang, dan komoditas di Citadel Securities setuju dengan wartawan Bloomberg.
“Kami berada tepat di sweet spot harga yang benar-benar menjadi pasar yang menarik, dengan klien yang bersemangat untuk berdagang,” Hamill menjelaskan pada hari Rabu. “Semua orang menghabiskan sepanjang hari berbicara dengan klien dan berbicara satu sama lain. Itu menyenangkan.”
Sovereign Risk Meningkat, Kurva Hasil Antara T-Notes 2 dan 10-Tahun Turun ke 58bps — Analis Pasar Modal BMO Mengatakan 'Investor Kehabisan Tempat Berlindung'
Namun, tidak semua orang berpikir bahwa volatilitas pasar ekuitas dan obligasi adalah kesenangan dan permainan. Kepala strategi di bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, baru-baru ini mengatakan bahwa ia mengharapkan untuk melihat "potongan rambut 50 sampai 60 persen" di pasar ekuitas. Fluktuasi imbal hasil Treasury AS baru-baru ini telah memberikan alasan bagi para ahli strategi pasar untuk khawatir tentang masalah ekonomi yang membayangi. Selama minggu pertama bulan September, penerbit Lead-Lag Report dan manajer portofolio, Michael Gayed, memperingatkan bahwa pasar obligasi yang tidak menentu dapat memicu krisis utang negara dan “beberapa angsa hitam.”
Studi dan bukti empiris menunjukkan pasar US Treasury note yang bergejolak tidak baik untuk negara asing yang memegang US T-notes dan berurusan dengan masalah utang yang signifikan. Itu karena ketika US T-notes dimanfaatkan untuk tujuan restrukturisasi dan alat resolusi, "ayunan harian yang tiba-tiba dan menyapu" dapat menghukum negara-negara yang mencoba menggunakan kendaraan keuangan ini untuk restrukturisasi utang. Selain itu, sejak pandemi Covid-19, program stimulus besar-besaran AS, dan perang Ukraina-Rusia, risiko kedaulatan telah meningkat secara menyeluruh, di banyak negara di seluruh dunia.
Pada hari Rabu, penulis Bloomberg MacKenzie dan McCormick juga mengutip Ian Lyngen, kepala strategi suku bunga AS di BMO Capital Markets, dan analis mencatat bahwa keberadaan apa yang disebut safe havens keuangan semakin berkurang. "Ini akan menjadi minggu yang menentukan untuk ekspektasi suku bunga Fed antara sekarang dan akhir tahun," kata Lyngen tepat sebelum The Fed menonjol tingkat dana federal sebesar 75 basis poin. Lyngen mengatakan bahwa ada “[rasa investor] tidak ingin menjadi lama di pasar. Saat kami beralih ke sikap kebijakan moneter yang benar-benar agresif, investor kehabisan tempat berlindung.”
Pada hari Kamis, kurva imbal hasil antara T-note dua dan 10-tahun merosot ke 58bps, terendah yang tidak terlihat sejak terendah dalam Agustus dan kemudian 40 tahun yang lalu, pada tahun 1982. Pada saat penulisan, kurva imbal hasil antara dua dan 10 tahun T-notes adalah turun 0.51%. Ekonomi kripto turun 0.85% selama 24 jam terakhir dan meluncur pada $918.12 miliar. Harga emas per ons turun 0.14% dan perak turun 0.28%. Pasar ekuitas dibuka lebih rendah pada Kamis pagi karena keempat indeks utama (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) telah mencetak kerugian.
Apa pendapat Anda tentang pasar obligasi yang tidak menentu pada tahun 2022 dan sinyal yang menunjukkan ekonomi dan tempat berlindung yang aman tidak dapat diandalkan akhir-akhir ini? Beri tahu kami pendapat Anda tentang subjek ini di bagian komentar di bawah.
Kredit gambar: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Penolakan tanggung jawab: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Ini bukan penawaran langsung atau permintaan penawaran untuk membeli atau menjual, atau rekomendasi atau pengesahan produk, layanan, atau perusahaan. Bitcoin.com tidak memberikan saran investasi, pajak, hukum, atau akuntansi. Baik perusahaan maupun penulis tidak bertanggung jawab, secara langsung atau tidak langsung, untuk setiap kerusakan atau kehilangan yang disebabkan atau diduga disebabkan oleh atau sehubungan dengan penggunaan atau kepercayaan pada konten, barang atau layanan yang disebutkan dalam artikel ini.
Sumber: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/