Mari Hilangkan Beberapa Kesalahpahaman Tentang Bitcoin dan Ethereum yang Dibungkus

Ada banyak obrolan tentang token terbungkus seperti Wrapped Bitcoin (WBTC) dan Wrapped Ethereum (WETH) minggu ini—beberapa di antaranya sah, beberapa di antaranya adalah shitposting tingkat atas.

Awal pekan ini, beberapa akun Twitter crypto terkenal mulai menjajakan gagasan bahwa WETH berada di ambang kehancuran.

“PERHATIAN: WETH akan bangkrut,” tweeted crypto influencer Cygaar. “Saya dengan enggan akan menyelamatkan siapa pun yang memegang WETH dengan tarif 0.5 ETH per WETH untuk menghemat ruang ini. Anda dapat berterima kasih kepada saya setelah krisis dapat dihindari.”

“Kami mungkin melihat bank kehabisan uang untuk menebus WETH segera,” tweeted Salah satu pendiri Gnosis, Martin Köppelmann.

Semua ini tidak benar.

Tidak seperti tweet yang dikelola bank yang beredar di sekitar Twitter di tengah keruntuhan FTX, WETH tidak memiliki risiko rekanan yang sama. Tidak ada organisasi terpusat yang menjaga Ethereum yang mendasarinya. Tidak ada dana dengan leverage berlebih di Bahama yang mengambil risiko besar dengan dana pengguna.

Sebaliknya, risiko utama di sini adalah risiko kontrak pintar.

Untuk mencetak WETH, pengguna menyetor Ethereum ke dalam kontrak pintar daripada memberikannya ke bursa atau pemberi pinjaman crypto untuk mempertahankannya. Alasan orang menggunakan WETH daripada ETH (pada dasarnya, mereka pada dasarnya adalah hal yang sama, bukan?) Apakah itu, tidak seperti Ethereum, juga merupakan token ERC-20. Ini membuatnya lebih mudah untuk diintegrasikan ke dalam berbagai aplikasi terdesentralisasi.

Dengan demikian, tidak pernah ada risiko kebangkrutan atau bank menjalankan aset ini. Itu hanyalah contoh lain dari selera humor yang agak menjengkelkan yang ada di industri ini. Tentu, smart contract entah bagaimana bisa rusak, tetapi sudah ada dan beroperasi dengan lancar begitu lama sehingga hal seperti itu pasti sudah terjadi sekarang jika ada semacam bug.

WBTC, bagaimanapun, jauh berbeda.

“BitGo adalah penjaga dukungan BTC untuk wBTC,” menulis Rugdoc.io, proyek berbasis komunitas yang meninjau kontrak pintar. “Bitgo membekukan aset FTX, menciptakan surplus 4k BTC dan depeg wBTC. Ini bukan Bitcoin Anda jika Anda memegang wBTC.”

Kisah berlanjut

Aset ini pada dasarnya memungkinkan Anda membuat versi Bitcoin yang kompatibel dengan Ethereum sehingga dapat digunakan di berbagai aplikasi DeFi. Sederhananya, ini adalah token ERC-20 yang dipatok dengan harga Bitcoin.

Itu juga didukung oleh Bitcoin asli, yang, seperti disebutkan di atas, dilindungi oleh sebuah perusahaan bernama BitGo. Untuk setiap 1 WBTC yang beredar, BitGo memiliki 1 Bitcoin nyata.

Setiap kali pengguna ingin "membuka" WBTC mereka dan menebusnya dengan real deal, mereka harus melalui pedagang (ini bisa berupa pertukaran, misalnya). Melakukan ini berarti menghancurkan (atau pembakaran) bahwa WBTC dan menarik salah satu Bitcoin dari tahanan.

Secara kritis, Anda juga dapat melihat aktivitas pencetakan dan pembakaran ini terjadi secara on-chain berkat a dasbor yang nyaman.

Minggu lalu WBTC menurunkan harga dari Bitcoin yang mendasarinya, yang — mengingat desainnya — sebenarnya sedikit lebih mengkhawatirkan (dan belum tentu lelucon Twitter yang kejam).

Biasanya, ketika diskon seperti ini muncul, pembuat pasar akan masuk dan melakukan arbitrase selisih untuk mendapatkan keuntungan dengan membeli WBTC yang lebih murah dan menebusnya dengan Bitcoin asli.

Dan itulah yang mereka lakukan di sini juga. Tetapi karena Alameda (perusahaan perdagangan saudara dari FTX yang runtuh) adalah pengguna WBTC yang sangat besar, ketidakhadiran mereka meninggalkan banyak arbitrase yang harus dilakukan.

Dengan demikian, pasar melakukan sedikit pengejaran serta melawan beberapa FUD yang serius di sepanjang jalan.

Saat ini, WBTC diperdagangkan dengan diskon sekitar $15 untuk real deal. Itu kacang. Dan itu kemungkinan membuat beberapa pembuat pasar menjadi lebih kaya di sepanjang jalan.

Dekripsi DeFi adalah buletin DeFi kami, yang dipimpin oleh esai ini. Pelanggan email kami bisa membaca esai sebelum masuk ke situs. Langganan di sini.