Taruhan Bitcoin MicroStrategy Telah Berubah Menjadi Taruhan Kalah

Strategi Mikro
MSTR
memulai strategi menggunakan uang tunai dan kemudian utang untuk membeli aset alternatif ketika itu mengumumkan hasil kuartal Juni 2020 pada 28 Juli 2020. Selama hampir dua tahun sejak itu telah membeli 129,218 Bitcoin pada 2 Mei 2022, per pengarsipan 2022-Q Maret 10. Perusahaan telah menghabiskan hanya di bawah $ 4 miliar untuk biaya rata-rata $ 30,700.

Sayangnya, sejak Kamis lalu, 12 Mei, Bitcoin telah diperdagangkan sedikit di atas $2,000 di bawah harga impas MicroStrategy sebesar $30,700 dan telah mencapai $26,350. Penurunan harga Bitcoin baru-baru ini (lebih dari $10,000 atau 26% dalam sebulan terakhir), didorong oleh kenaikan suku bunga dan risiko lingkungan menjadi lebih umum, juga telah memukul harga saham perusahaan (jatuh lebih dari $250 atau 56% di bulan lalu).

Naik roller coaster

Satu hal yang perlu diingat adalah bahwa meskipun saham MicroStrategy turun lebih dari 25% Rabu lalu menjadi $168.20 (tetapi rebound ke $204.57 pada hari Jumat), turun 62% tahun ini dan turun 84% dari tertinggi sepanjang masa di $1,272.94 pada 9 Februari. , 2021, adalah bahwa sahamnya naik 67% dari $122.74, sehari setelah perusahaan membuat pengumuman awal tentang membeli cryptocurrency.

Seperti yang terlihat pada grafik di bawah dari StockCharts.com, saham meroket dan kemudian dengan cepat ditarik kembali pada awal tahun 2021. Mereka menetap di kisaran yang luas sekitar $500 hingga $800 dari Maret 2021 hingga Januari 2022. Kisaran tersebut kemudian turun ke $300 hingga $500 untuk sebagian besar tahun ini hingga minggu lalu karena telah turun lebih dari $100 hanya dalam waktu seminggu.

Untuk setiap penurunan $100 Bitcoin, hanya dibutuhkan $1.14 dari nilai saham MicroStrategy, tetapi untuk setiap $1,000 itu dapat berdampak pada saham sebesar $11.45 dan jika Bitcoin turun $10,000, itu dapat menghapus nilai $114 dari saham MicroStrategy. Dan perlu diingat bahwa itu telah jatuh dari level tertinggi $68,790 pada 10 November tahun lalu.

Seperti dapat dilihat pada grafik di bawah dari StockCharts.com, harga saham MicroStrategy mencerminkan pergerakan harga Bitcoin.

Harga saham tanpa nilai Bitcoin

Seseorang dapat menghitung berapa banyak nilai Bitcoin yang tertanam dalam harga saham perusahaan dengan menghitung berapa kali harga Bitcoin dikurangi hutang yang terkait dengannya. Sementara ini adalah angka yang bergerak karena Bitcoin diperdagangkan 24 jam per hari, sejak penutupan pasar saham pada hari Jumat, 13 Mei per Yahoo! Keuangan itu diperdagangkan pada $29,283.10.

Saham MicroStrategy ditutup pada $204.57. Ini adalah perhitungan untuk menentukan nilai saham perusahaan tanpa Bitcoin.

• Harga Bitcoin $29,283.10
• Kalikan jumlah Bitcoin 129,218
• Bitcoin MicroStrategy bernilai $3.78 miliar

• Total utang $2.36 miliar
• Nilai Bitcoin bersih sebesar $1.42 miliar

• Harga saham MicroStrategy $204.57
• Kali jumlah saham 11.289 juta
• Kapitalisasi pasar sama dengan $2.3 miliar

• Nilai minus Bitcoin sebesar $1.42 miliar
• Setara dengan kapitalisasi pasar sebesar $887 juta
• Atau $78.60 per saham

Nilai saham MicroStrategy berdasarkan pendapatannya

Yahoo! Keuangan memiliki MicroStrategy EPS seharga $3.85 dan $3.90 untuk 2022 dan 2023, masing-masing. Ini akan membuat rasio P/E saham masing-masing 20.4x dan 20.2x untuk tahun-tahun tersebut berdasarkan perhitungan $78.60 per saham. Untuk perusahaan dengan pertumbuhan rendah seperti itu, tingkat penilaian berada di sisi yang tinggi karena S&P 500 diperdagangkan pada rasio P/E forward sebesar 16.6x per FactSet, meskipun tidak sepenuhnya keluar jalur.

Bitcoin seharga $18,278 adalah angka penting untuk MicroStrategy

MicroStrategy telah mengambil utang $ 2.36 miliar untuk membeli Bitcoin, bersama dengan menggunakan lebih dari $ 300 juta tunai yang dimilikinya di neraca pada Juni 2020 dan arus kas bebas yang dihasilkannya sejak saat itu. Jumlah total uang yang dihabiskan untuk 129,218 Bitcoin adalah $3.97 miliar dengan harga rata-rata $30,700.

Meskipun harus turun lebih dari $10,000 untuk mencapai $18,278, jika itu terjadi, Bitcoin perusahaan akan sama dengan utangnya. Dan jika jatuh lebih rendah, maka Bitcoin MicroStrategy akan bernilai kurang dari hutang.

Bitcoin dapat menawarkan banyak keuntungan

Ada skenario di mana Bitcoin mengaum kembali ke $40,000, $50,000 atau bahkan melebihi level tertinggi sebelumnya di $68,789. Dalam kasus ini, saham MicroStrategy akan mengikuti pergerakan harga Bitcoin yang lebih tinggi. Seorang investor perlu memahami sisi negatif yang menyertai sisi positif MicroStrategy, yang sepenuhnya bergantung pada pergerakan harga Bitcoin.