Hanya 150K Bitcoin yang tersisa di Future OI sebagai peralihan ke pendekatan cepat tanpa risiko

Bitcoin (BTC) memulai tahun risk-off — seperti yang terlihat dalam metrik Futures Open Interest (OI) Crypto-Margined yang ditampilkan di bawah ini.

Penurunan persentase OI Berjangka BTC yang terlihat dari Juli 2021 hingga 2022 menggambarkan pemulihan menjadi narasi risiko sepanjang tahun 2022. Namun, mulai dari titik terendah dalam dua tahun, risiko segera hilang saat kita memulai tahun 2023.

Sepanjang tahun 2021, lebih dari 60% kontrak Berjangka menggunakan BTC sebagai aset dasar — ​​memberikan narasi risiko karena BTC lebih tidak stabil dibandingkan dengan stablecoin.

Sementara itu, pada tahun 2022, margin yang didukung crypto tetap relatif datar di kisaran 35% hingga 40% — lebih rendah dari tahun 2021, tetapi menunjukkan stabilitas kembali. Namun, penyesuaian 15% ke sisi bawah saat kita memulai tahun 2023 menunjukkan bahwa risiko akan turun dengan cepat ke kuartal pertama.

Margin yang didukung Crypto juga turun serupa pada empat kesempatan sebelumnya:

• Pada Mei 2021 menyusul larangan China terhadap crypto
• Antara November dan Desember 2021 tepat setelah titik tertinggi sepanjang masa (ATH)
• Pada bulan April 2022 sekitar runtuhnya Luna
• Pada Oktober 2022 menjelang keruntuhan FTX memasuki Q4 yang sulit dari sudut pandang makro.

Sekitar 150,000 BTC tetap berada di Futures OI — level terendah sejak April 2022 — karena tren penurunan risiko terus muncul.

Untuk mengungkap lebih lanjut peralihan yang berbeda dari BTC ke risk-off dan uang tunai, metrik 'Margin Tunai' menunjukkan kecenderungan konstan sejak April 2021 ke level saat ini 327,000 BTC — didukung oleh uang tunai sebagai aset dasar.

Penafian: Level yang ditampilkan hanya mewakili pertukaran yang tercakup dalam data Glassnode.