SEC menyangkal VanEck Bitcoin spot ETF untuk ketiga kalinya; perbedaan pendapat komisaris

Komisi Sekuritas dan Pertukaran AS (SEC) sekali lagi menolak proposal VanEck untuk ETF spot Bitcoin, menurut a Pengajuan 10 Maret.

SEC menolak ETF VanEck Bitcoin

Pengajuan yang relevan menunjukkan bahwa SEC telah menolak perubahan aturan yang dimaksudkan Cboe BZX Exchange untuk mendaftarkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) VanEck.

SEC menolak proposal tersebut kurang dari satu tahun setelah pertama kali diajukan pada 24 Juni 2022. Regulator sebelumnya menolak proposal serupa untuk ETF spot Bitcoin VanEck pada tahun 2021 dan 2017. Itu juga menunda keputusan tentang produk beberapa kali.

Masalah intinya, menurut SEC, adalah bahwa penyedia ETF belum menunjukkan bahwa mereka dapat mencegah manipulasi pasar. Secara khusus, penyedia tersebut belum menunjukkan bahwa mereka memiliki perjanjian berbagi pengawasan dengan pasar berukuran signifikan.

SEC juga menolak proposal bersaing dari perusahaan lain seperti Pohon Kebijaksanaan, Investasi ARK, dan Valkyrie Investments dengan alasan yang hampir sama.

Komisaris berbeda pendapat

Meskipun alasan SEC telah diterapkan berulang kali, dua komisaris SEC ⁠— Hester Peirce dan Mark Uyeda ⁠— mengkritik keputusan regulator hari ini.

Mereka mencatat bahwa sudah enam tahun sejak SEC menolak aplikasi pertama untuk dana spot Bitcoin yang diperdagangkan di bursa atau produk yang diperdagangkan di bursa (ETP).

Meskipun SEC mengklaim menerapkan aturan yang sama untuk proposal ETP lainnya, Peirce dan Uyeda mengatakan bahwa aturannya untuk ETP spot Bitcoin sebenarnya “unik memberatkan.”

Secara khusus, mereka berpendapat bahwa aturan SEC untuk menentukan pasar "signifikan" biasanya berlaku untuk tempat perdagangan tertentu, bukan pasar secara keseluruhan. Mereka juga mengatakan bahwa SEC menerapkan tes dua bagian: pertama, apakah seseorang yang mencoba memanipulasi pasar juga perlu berdagang di pasar yang relevan sehingga tindakan pengawasan efektif, dan kedua, apakah perdagangan ETP akan menjadi pengaruh utama pada harga di pasar bersangkutan. Kriteria ini hanya berlaku untuk produk crypto, kata mereka.

Peirce punya diungkapkan sebelumnya kritik terhadap sikap agensinya, dan dengan demikian, perbedaan pendapat terbarunya mungkin tidak memengaruhi keputusan di masa depan seputar persetujuan ETF.

Di tempat lain, keputusan Grayscale untuk menantang SEC di pengadilan atas konversi ETF yang diusulkan dapat membantu perusahaan memenangkan persetujuan, tergantung pada hasilnya.