Spot Penerbit ETF Bitcoin Bersujud Kepada SEC Menuntut Penukaran Tunai

Beberapa calon penerbit ETF Bitcoin spot tunduk pada keinginan Komisi Sekuritas dan Bursa AS dengan mengabaikan rencana segera untuk penebusan saham “dalam bentuk barang”.

Pengajuan SEC yang diperbarui dari Valkyrie serta Invesco dan Galaxy Digital menyatakan bahwa pembuatan dan penebusan saham pada awalnya akan dilakukan secara tunai. Ini berarti investor yang melepas saham ETF akan menerima mata uang fiat setelah Bitcoin yang mendasarinya yang diwakili oleh saham mereka dijual.

Sebaliknya, penebusan “dalam bentuk barang” akan memungkinkan investor menukarkan saham ETF mereka dengan Bitcoin yang mendasarinya, menawarkan pajak, spread, dan manfaat efisiensi lainnya dibandingkan penebusan tunai.

Namun, pengajuan yang diubah menyatakan bahwa Valkyrie dan Invesco berharap dapat memfasilitasi penukaran barang di masa depan.

“Perintah penciptaan dapat didenominasi dan diselesaikan secara tunai atau, tergantung pada persetujuan peraturan dalam bentuk barang, dalam jumlah Bitcoin,” Valkyrie tersebut dalam pengajuan terbarunya.

“Di masa depan, Trust dapat mengizinkan atau mewajibkan transaksi pembuatan dan penebusan dilakukan dalam bentuk barang,” tersebut Investco.

Pelamar ETF memperbarui pengajuan setelah pertemuan SEC

Permohonan yang diperbarui muncul setelah beberapa pertemuan antara Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan calon penerbit ETF Bitcoin spot dalam beberapa minggu terakhir.

Sementara BlackRock, yang secara luas disebut-sebut sebagai kandidat terdepan dalam pemohon ETF Bitcoin dan manajer aset terbesar di dunia, telah menyatakan preferensinya untuk penebusan dalam bentuk barang, para peneliti menafsirkan pengajuan terbaru dari Valkyrie dan Invesco sebagai indikasi bahwa SEC tetap teguh dalam preferensinya. untuk pengiriman tunai.

“Invesco berkomitmen hanya pada penciptaan uang tunai… petunjuk yang cukup besar bahwa SEC berupaya keras untuk hanya membiarkan ETF penghasil uang tunai pada putaran pertama,” tweeted Eric Balchunas, analis ETF senior di Bloomberg. “Dengan asumsi itu adalah uang tunai atau menunggu (yang merupakan asumsi yang cukup bagus pada saat ini), [pertanyaan] besarnya adalah apakah BlackRock juga akan bertekuk lutut?”

“Valkyrie juga menjadi model uang tunai sekarang,” tersebut Scott Johnsson, pengacara keuangan dan rekanan di Davis Polk & Wardwell LLP. “[Entah] mereka tidak tahu di mana SEC berada… sehingga mereka beralih ke uang tunai dengan fleksibilitas untuk beralih ke bentuk barang [atau] mereka tahu bahwa SEC berdiri teguh di sini dan ini hanyalah cerminan dari kenyataan tersebut. .”

“Saya pikir semua orang harus bertekuk lutut untuk menciptakan dan menebus uang tunai,” berkomentar James Seyffart, seorang analis Bloomberg. Seyffart menambahkan bahwa Bitwise memperbarui aplikasinya untuk mendukung penukaran tunai mulai 4 Desember.

SEC bersiap untuk mengenali ETF Bitcoin?

Pada 14 Desember, ketua SEC, Gary Gensler, membuat komentar yang menunjukkan bahwa agensinya mungkin terbuka untuk segera menyetujui ETF Bitcoin spot.

“Kami di masa lalu telah menolak sejumlah permohonan ini, tetapi pengadilan di DC menyetujui hal itu,” Gensler tersebut. “Kami mengambil pandangan baru mengenai hal ini berdasarkan keputusan pengadilan tersebut.”

Komentar Gensler mengacu pada Pengadilan Banding AS yang membatalkan penolakan SEC terhadap tawaran Grayscale untuk mengubah Bitcoin Trust menjadi ETF. SEC memilih untuk tidak mengajukan banding atas keputusan tersebut pada bulan Oktober.

Seyffart dan Balchunas telah lama memperkirakan bahwa SEC akan menyetujui batch awal ETF Bitcoin spot sekitar 10 Januari 2024.

Sementara aplikasi yang ada untuk dana yang diperdagangkan di bursa BTC mengusulkan penawaran paparan langsung ke BTC, First Trust mengajukan untuk “Buffer ETF” Bitcoin pada 14 Desember. Produk yang diusulkan akan menawarkan perlindungan parsial terhadap pergerakan turun harga Bitcoin sekaligus membatasi potensi keuntungan.

SEC menunda tenggat waktu ETF Ether

Pada 13 Desember, SEC menunda tenggat waktu untuk memberikan putusan pada ETF Ether yang diusulkan oleh Invesco dan Galaxy Digital hingga 6 Februari. SEC mengatakan perlu lebih banyak waktu untuk menilai permohonan tersebut.

Pada 5 Desember, SEC juga menunda permohonan Ether ETF BlackRock hingga akhir Januari.

Pada 13 Desember, Johnson berspekulasi bahwa ETF spot Ether jauh lebih kecil kemungkinannya untuk menerima persetujuan dibandingkan dana spot Bitcoin. Johnsson mengutip kurangnya preseden SEC yang menyetujui produk berjangka ETH yang diajukan melalui aplikasi 19b-4 dan lanskap ETF Ether berjangka yang relatif kurang matang sebagai alasan skeptisismenya.

Namun, Balchunas tidak setuju, baru-baru ini mengatakan kepada The Defiant bahwa dia tidak “melihat alasan apa pun bagi mereka untuk menolak Ether mengingat mereka telah menyetujui masa depan Ether.”