Apakah kita menyaksikan pergeseran seismik di pasar kripto karena Ethereum semakin mendekati Bitcoin dalam kapitalisasi pasar?
Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) mewakili pilar kembar pasar kripto, secara kolektif menguasai hampir 70% dari total kapitalisasi pasarnya.
Seiring berjalannya waktu, Bitcoin berevolusi dari konsep baru menjadi aset keuangan global, dan mendapatkan daya tarik di kalangan institusi. Pada 26 Februari, kapitalisasi pasar BTC bernilai lebih dari $1 triliun.
Perusahaan seperti MicroStrategy dan Tesla telah mengumpulkan kepemilikan Bitcoin secara signifikan, sehingga memperkuat popularitasnya. Selain itu, persetujuan baru-baru ini atas dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin spot oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menandakan meningkatnya penerimaan institusional.
Sebaliknya, Ethereum muncul sebagai pemain terbesar kedua, dengan kapitalisasi pasar mendekati $370 miliar. Teknologi blockchain Ethereum mendasari beragam ekosistem aplikasi terdesentralisasi (dapps).
Selain itu, transisi platform ke mekanisme konsensus bukti kepemilikan melalui “Penggabungan” pada tahun 2022 menandai kemajuan teknologi penting yang bertujuan mengatasi masalah skalabilitas, konsumsi energi, dan keamanan.
Komunitas mata uang kripto telah lama berspekulasi tentang peristiwa potensial yang dikenal sebagai “the flippening,” di mana kapitalisasi pasar Ethereum dapat melampaui Bitcoin. Bisakah Ethereum menyalip Bitcoin dalam jangka panjang?
BTC vs ETH: kapitalisasi dan dominasi pasar
Sejak didirikan pada tahun 2009, Bitcoin telah mempertahankan posisinya sebagai kripto terkemuka, mendominasi pasar dengan kapitalisasi pasar yang luar biasa yang melampaui para pesaingnya hingga saat ini.
Pada awalnya, kapitalisasi pasar Bitcoin hanya $1 juta pada awal tahun 2011, namun pada awal tahun 2013, kapitalisasi pasarnya telah melonjak menjadi $1 miliar, menandai peningkatan 1000x yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada akhir tahun 2013, kapitalisasi pasar Bitcoin telah melampaui $9 miliar.
Tahun 2017 terbukti penting bagi Bitcoin, dengan kapitalisasi pasarnya melonjak hingga lebih dari $300 miliar untuk pertama kalinya. Lonjakan ini didorong oleh kegilaan investasi ritel dan institusional serta meningkatnya minat terhadap mata uang kripto sebagai kelas aset baru.
Namun, kenaikan pesat ini bukannya tanpa kemunduran. Pada November 2021, kapitalisasi pasar Bitcoin telah menembus angka $1 triliun, dan anjlok menjadi sekitar $320 miliar pada Desember 2022.
Sebaliknya, Ethereum memulai jalur yang lebih bertahap. Meskipun permulaannya sederhana ketika diluncurkan pada tahun 2015, Ethereum dengan cepat menempatkan dirinya di antara lima mata uang kripto teratas berdasarkan kapitalisasi pasar.
Pada bulan Desember 2015, ketika kapitalisasi pasar Bitcoin mencapai lebih dari $6 miliar, kapitalisasi pasar Ethereum hanya sebesar $60 juta, menandai perbedaan mencolok sebesar 100 kali lipat.
Sementara itu, pengenalan penawaran koin awal (ICO) pada tahun 2017, diikuti oleh ledakan defi dan NFT, mendorong pertumbuhan eksponensial Ethereum.
Pada bulan Desember 2017, kapitalisasi pasar Ethereum telah melonjak menjadi $73 miliar dari $60 juta pada bulan Desember 2015, menunjukkan peningkatan yang luar biasa sebesar 1210x. Pertumbuhan ini secara signifikan mempersempit rasio antara kapitalisasi pasar Bitcoin dan Ethereum menjadi 3.25:1.
Pada saat yang sama, konsep “dominasi Bitcoin” – kapitalisasi pasar Bitcoin sebagai persentase dari total pasar mata uang kripto – muncul sebagai metrik penting untuk menilai dinamika dalam ruang kripto.
Awalnya melebihi 90%, dominasi Bitcoin menyusut hingga di bawah 45% pada bulan Desember 2017 karena altcoin, yang dipelopori oleh Ethereum, mendapatkan daya tarik. Akibatnya, rasio ini semakin menyempit menjadi sekitar 2:1 pada Desember 2021, dengan kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar $960 miliar dan Ethereum sebesar $483 miliar.
Pada tanggal 25 Februari, rasionya berada di sekitar 2.75:1, dengan beberapa skenario bullish untuk Bitcoin, termasuk antisipasi akan halving Bitcoin pada bulan April 2024 dan persetujuan SEC terhadap ETF BTC spot pada bulan Januari 2024, yang berpotensi mengubah skala. menguntungkan Bitcoin dalam jangka pendek.
Kontribusi Bitcoin dan Ethereum di dunia nyata
Kontribusi Bitcoin dan Ethereum terhadap ruang kripto menjadi semakin berbeda, masing-masing menghasilkan kasus penggunaan yang unik dan mendorong inovasi ke arah yang berbeda.
Ekosistem Bitcoin yang berkembang
Bitcoin telah menyaksikan pertumbuhan yang kuat dalam ekosistemnya, terutama dengan munculnya teknologi dan platform baru.
Peluncuran ETF Bitcoin spot pada bulan Januari 2024 diperkirakan akan memberikan dampak besar, tidak hanya dalam meningkatkan aksesibilitas dan daya tarik Bitcoin namun juga dalam memperkuat posisinya dalam keuangan global.
Trust Machines melaporkan “pertumbuhan eksplosif dalam kasus penggunaan Bitcoin” pada kuartal pertama tahun 2023, menyoroti meningkatnya minat pengembang untuk mengembangkan Bitcoin.
Pertumbuhan ini disebabkan oleh blockchain Stacks (STX), yang memungkinkan kontrak pintar, aplikasi defi, NFT, dan aplikasi langsung di Bitcoin, sehingga memperluas kegunaannya lebih dari sekadar penyimpan nilai.
Di tengah hal ini, Ordinals, yang diperkenalkan pada Januari 2023, telah menambahkan dimensi baru pada kasus penggunaan Bitcoin dengan memungkinkan informasi dilampirkan langsung ke satoshi individu melalui proses yang disebut “penulisan.”
Inovasi ini memungkinkan terciptanya NFT asli Bitcoin, menandai evolusi penting dalam fungsi Bitcoin di luar cakupan aslinya sebagai mata uang digital.
Sementara itu, kertas kerja ECB menyoroti adopsi Bitcoin yang signifikan di Negara-Negara Berkembang dan Berkembang (EMDEs), yang tidak hanya berfungsi sebagai investasi tetapi juga sebagai lindung nilai terhadap depresiasi mata uang dan sarana untuk memfasilitasi transaksi lintas batas.
Utilitas Ethereum yang beragam
Ethereum, di sisi lain, telah menjadi yang terdepan dalam memfasilitasi berbagai dapps, platform defi, NFT, dan sebagainya, berkat kemampuan kontrak pintar yang melekat di dalamnya.
Meskipun pengenalan Ordinal dan kemampuan untuk mencetak NFT langsung di blockchain Bitcoin telah menjadi perkembangan yang signifikan, Ethereum terus memiliki keunggulan kompetitif dalam domain NFT.
Standar Ethereum yang ditetapkan, seperti ERC-721 dan sekarang dengan Ethscriptions, telah menjadikannya platform pilihan untuk pembuatan dan perdagangan NFT, menawarkan proses yang lebih mudah dibandingkan dengan masuknya Bitcoin baru-baru ini ke dalam dunia ini.
Selain itu, Ethereum adalah tulang punggung sektor defi, memfasilitasi peminjaman, peminjaman, dan perdagangan melalui layanan keuangan tanpa izin. Menurut DefiLIama, pada 26 Februari, Ethereum memiliki total nilai terkunci (TVL) sekitar $48 miliar, yang terbesar di antara semua rantai lainnya.
Ethereum juga muncul sebagai blockchain yang paling banyak digunakan untuk tokenisasi aset dunia nyata sejauh ini. Proses ini melibatkan konversi hak atas suatu aset menjadi token digital di blockchain Ethereum, meningkatkan likuiditas dan aksesibilitas berbagai kelas aset. Citi memperkirakan bahwa tokenisasi dapat menjadi pasar senilai $4 triliun pada tahun 2030.
Bisakah Ethereum menyalip Bitcoin dalam jangka panjang?
Meskipun Bitcoin sering dianggap sebagai emas digital dan berfungsi sebagai penyimpan nilai yang aman, Ethereum disamakan dengan minyak digital, yang mendukung beragam aplikasi lebih dari sekadar transaksi keuangan.
Goldman Sachs, dalam analisis tahun 2021, menyoroti “potensi penggunaan nyata” Ethereum yang substansial karena peran dasarnya dalam menjalankan aplikasi seperti protokol defi.
Utilitas ini, menurut Goldman, menempatkan Ethereum berpotensi melampaui nilai Bitcoin di masa depan. Namun, perlu dicatat bahwa prediksi Goldman sering kali meleset, sehingga menambah lapisan skeptisisme terhadap perkiraan tersebut.
Sementara itu, Jim Cramer dari “Mad Money” juga mendukung Ethereum, dengan alasan penggunaannya yang lazim dalam pembelian NFT dan aset digital lainnya sebagai alasan potensi dominasinya atas Bitcoin.
Cathie Wood dari Ark Invest memproyeksikan masa depan di mana Ethereum mencapai kapitalisasi pasar yang mengejutkan sebesar $20 triliun pada tahun 2030 sementara juga memperkirakan harga Bitcoin akan mencapai $1 juta.
Perkiraan tersebut memberikan gambaran di mana utilitas Ethereum yang luas dapat mendefinisikan kembali posisinya relatif terhadap Bitcoin.
Jalan di depan
Meskipun spekulasi tentang “pembalikan” masih ada, kenyataannya adalah bahwa Bitcoin dan Ethereum kemungkinan besar akan hidup berdampingan dan berkembang, masing-masing memiliki tujuan unik dalam pasar kripto yang lebih luas.
Potensi Ethereum untuk menyalip Bitcoin dalam kapitalisasi pasar menunjukkan utilitasnya yang luas dan meningkatnya permintaan akan teknologinya.
Namun, status Bitcoin yang mengakar sebagai emas digital dan kasus penggunaannya yang semakin luas memastikan relevansi dan ketahanannya yang berkelanjutan.
Seiring dengan kemajuan kita, penting untuk memperhatikan bagaimana platform-platform ini beradaptasi terhadap tantangan dan peluang yang muncul dalam upaya mendefinisikan kembali uang dan perdagangan di era digital.
Sumber: https://crypto.news/the-flippening-debate-can-ethereum-surpass-bitcoin/