Rasio on-chain ini menunjukkan Bitcoin bisa lebih rendah sebelum kapitulasi akhir

Salah satu metrik on-chain yang paling sering digunakan untuk menentukan Bitcoin's kinerja adalah perilaku pemegang jangka panjangnya. Didefinisikan sebagai alamat yang belum memindahkan BTC apa pun dalam enam hingga dua belas bulan, pemegang jangka panjang sering menunjukkan puncak dan dasar pasar.

Rasio nilai realisasi jangka pendek-ke-panjang (SLRV) melihat perbedaan perilaku antara pemegang jangka pendek dan jangka panjang untuk mendeteksi pasar beruang. Rasio SLRV menunjukkan persentase pasokan Bitcoin yang terakhir dipindahkan dalam 24 jam dibagi dengan persentase yang terakhir dipindahkan antara enam dan dua belas bulan yang lalu.

Rasio SLRV yang tinggi menunjukkan bahwa pemegang jangka pendek lebih aktif di jaringan dan sering kali dapat menunjukkan siklus hype atau bahwa puncak pasar sudah dekat. Rasio SLRV yang rendah menunjukkan sedikit aktivitas dari pemegang jangka pendek atau bahwa basis pemegang jangka panjang telah meningkat secara signifikan.

Rasio dibuat oleh Investasi Capriole, dana investasi cryptocurrency, untuk mengidentifikasi transisi pasar antara alokasi risk-on dan risk-off ke Bitcoin.

Menurut Rasio SLRV, Bitcoin saat ini berada di zona merah muda, di mana telah terjadi sejak Juni tahun ini, ketika dimasukkan ke dasar lokal $17,600. Zona merah muda menunjukkan Rasio SLRV di bawah 0.04 dan secara historis bertepatan dengan zona akumulasi pasar beruang sebelumnya.

Di setiap pasar beruang sebelumnya, Bitcoin berada di dasar yang kuat di zona merah muda, menandai kapitulasi harga akhir sebelum rebound. Namun, data dari simpul kaca menunjukkan bahwa BTC masih belum mencapai bagian bawah zona merah muda. Ini menunjukkan bahwa ia bisa melihat penurunan lebih lanjut dari level $19,600 sebelum penyerahan akhir.

Menyelam lebih dalam ke dalam Rasio SLRV mengungkapkan bahwa Bitcoin mencapai titik tertinggi yang lebih rendah dengan setiap kenaikan. Ini bisa berarti bahwa Bitcoin mungkin melihat penurunan pasar bull and bear yang kurang parah di masa depan, dengan volatilitas yang lebih sedikit di antaranya. Selain membawa kelegaan bagi investor jangka panjang, pasar yang tidak terlalu bergejolak juga dapat meningkatkan adopsi institusional.

Untuk mengatasi beberapa masalah dengan Rasio SLRV, Capriole Investments membuat Pita SLRV. Pita SLRV adalah strategi investasi yang menerapkan rata-rata pergerakan jangka pendek dan jangka panjang ke Rasio SLRV untuk menandai transisi dari pasar risk-on ke risk-off.

Pita SLRV terdiri dari rata-rata pergerakan 30 hari dan rata-rata pergerakan 150 hari. MA 30-hari yang melampaui MA 150-hari menunjukkan pasar keluar dari periode yang didominasi oleh aktivitas pemegang jangka panjang.

Periode di mana pemegang jangka panjang menunjukkan aktivitas paling sering dikaitkan dengan zona akumulasi — harga terendah yang digunakan LTH untuk meningkatkan kepemilikan BTC mereka. Aktivitas pemegang jangka pendek cenderung meningkat pada tahap selanjutnya dari zona akumulasi ini, menunjukkan awal dari siklus adopsi baru dan awal dari rebound pasar.

Pita SLRV menunjukkan bahwa pasar telah berada dalam kondisi risk-off yang dominan sejak larangan penambangan Bitcoin China pada Mei 2021. Lintasan ke bawah MA 150-hari SLRV telah dipatahkan secara singkat oleh reli pasar beruang yang berumur pendek di awal. 2022 tetapi saat ini tidak menunjukkan tanda-tanda pembalikan.

Kurangnya pembalikan tren yang terlihat semakin memperkuat data yang disajikan oleh Rasio SLRV — Bitcoin bisa turun lebih jauh sebelum mencapai dasar.