Dunia kripto penuh dengan obrolan, dan tidak semuanya merupakan suara dentingan koin digital. Penggemar kripto OG sedang merengut pada anak baru di blok ini: Bitcoin ETF. Disetujui seminggu yang lalu oleh regulator sekuritas AS, ETF ini telah menghasilkan sekitar $3 miliar aliran ke kas mereka. Sementara itu, harga spot Bitcoin turun sebesar 9%, menutupi klaim bahwa ETF ini akan menandai revolusi kripto. Mari selami hal ini dengan netralitas Swiss, keberanian seorang pedagang Wall Street, dan sedikit humor.
Peran Grayscale dalam Drama ETF Bitcoin
Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) telah memainkan peran penting dalam kisah ini. Sejak tahun 2017, mereka telah menjalankan pot lobster Bitcoin – mudah untuk masuk, tetapi keluar? Semoga beruntung dengan itu. Investor dapat menukarkan bitcoin mereka dengan saham yang diperdagangkan secara OTC di GBTC, namun membalikkan prosesnya adalah hal yang mustahil. Konversi GBTC menjadi ETF minggu lalu mengubah permainan, melepaskan Bitcoin senilai $28 miliar kembali ke alam liar. Hanya dalam empat hari setelah persetujuan ETF, GBTC melihat penebusan dengan total lebih dari $1.6 miliar.
Ada spekulasi bahwa koin yang sebelumnya terperangkap di GBTC kini mengalir ke ETF yang lebih murah ini. Namun, hal ini seharusnya tidak terlalu mempengaruhi harga Bitcoin karena ini lebih merupakan perombakan dana daripada aksi jual pasar. Namun ada perbedaan – beberapa pemegang saham GBTC mungkin akan menguangkannya. Meskipun ini masih awal, data mulai mengisyaratkan bahwa eksodus GBTC melampaui arus masuk ke ETF spot AS lainnya.
Efek Ripple di Pasar
Sekarang, mari kita pertimbangkan implikasi pasar yang lebih luas. GBTC, dengan biaya 1.5%, terlihat agak mahal dibandingkan dengan ETF Bitcoin spot lainnya. Hal ini dapat memicu lebih banyak arus keluar, terutama karena investor institusi mempertimbangkan lebih dari sekedar biaya. Likuiditas dan kedalaman pasar juga merupakan pemain kunci di sini. Dan jika ETF Bitcoin lainnya mendapatkan momentum dalam ukuran dan likuiditas, GBTC bisa kehilangan keunggulannya.
Sementara itu, ETF Bitcoin berbasis berjangka telah mengalami arus keluar $300 juta sejak Kamis lalu. Analis JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou menunjukkan bahwa dompet digital yang lebih kecil juga menunjukkan sedikit penurunan aliran Bitcoin sejak legalisasi ETF spot. Situasinya sedang berubah, dan belum tentu menguntungkan Bitcoin.
Tapi inilah masalahnya: seluruh situasi ini tidak sepenuhnya membantu peran Bitcoin dalam bidang ekonomi yang lebih luas. Bitcoin ETF adalah mainan baru yang mewah bagi para pedagang dan spekulator, namun hal ini tidak menjadikan Bitcoin lebih berguna untuk membeli kopi pagi Anda. Sebaliknya, hal ini hanya menambah bahan bakar ke dalam api spekulatif.
Jangan lupa, Bitcoin dan kripto lainnya masih jauh dari pengakuan sebagai mata uang yang bonafide. Bunga ini lebih mirip tulip digital, mengingatkan pada gelembung tulip Belanda pada tahun 1600an. Kegilaan terhadap mata uang kripto mencapai puncaknya bahkan NYSE dan Nasdaq pun mulai memperdagangkan ETF Bitcoin. Meskipun hal ini membangkitkan minat publik, hal ini terjadi karena alasan yang salah.
Investor harus berhati-hati. Daya tarik ETF Bitcoin mungkin tampak seperti demokratisasi pasar, namun sejarah mengajarkan kita bahwa skenario seperti itu sering kali mengarah pada gelembung finansial. Gelembung-gelembung ini dapat mempunyai dampak yang luas, bahkan berpotensi menghambat upaya Federal Reserve AS untuk memerangi inflasi. Kesalahan alokasi modal terhadap aset spekulatif dapat menciptakan tekanan inflasi, mengalihkan dana dari tempat yang benar-benar dibutuhkan oleh perekonomian.
Di dunia di mana beberapa orang menyamakan Bitcoin dengan emas digital, penting untuk diingat bahwa emas, tidak seperti Bitcoin, memiliki kegunaan ekonomi yang nyata. Bitcoin, dalam kondisinya saat ini, masih jauh dari memenuhi tujuan utama mata uang – memfasilitasi transaksi ekonomi yang sebenarnya.
Jadi, saat kita menyaksikan berkembangnya era ETF Bitcoin, mari kita tetap waspada dan bersikap skeptis. Bagi para penggemar kripto OG, spot Bitcoin ETF lebih menarik perhatian daripada alasan untuk merayakannya. Ini adalah pengingat bahwa di dunia kripto, yang berkilau tidak selalu berupa emas digital.
Sumber: https://www.cryptopolitan.com/og-crypto-enthusiasts-hate-spot-bitcoin-etf/