Pembeli crypto baru-baru ini yang mengalami kerugian besar pasti tidak perlu saya mengingatkan mereka bahwa
Saya tidak mengatakan itu menuju ke sana. Di sebuah Barron cover story musim gugur yang lalu, saya mencatat bahwa nilai pasar crypto mendekati jumlah uang beredar Inggris. Itu cukup massa kritis untuk menyarankan kelas aset akan ada selama bertahun-tahun. Faktanya, saya tidak yakin ada mekanisme untuk crypto yang rusak menghilang seperti perusahaan yang mati. Mungkin ada ribuan benda ini mengambang di sekitar seperti puing-puing luar angkasa yang ditinggalkan seumur hidup kita.
Dan saya tidak ragu bahwa akan ada demonstrasi crypto yang sengit dan berkala. Tapi "beli dip" adalah saran yang paling baik disediakan untuk hal-hal yang menjadi relatif murah untuk beberapa ukuran nilai fundamental. Crypto tidak memenuhi syarat. Sebagai Nassim Taleb baru-baru ini mentweet tentang Bitcoin, “…harga yang turun membuatnya kurang diminati.” Itu karena Bitcoin, seperti yang dia katakan, adalah "aset yang didorong oleh penularan" dan "harga adalah HANYA informasinya."
Bitcoin seharga $30,000 tidak dua kali lebih baik daripada Bitcoin seharga $60,000. Yang penting adalah momentum harga.
Saran saya tentang crypto terdiri dari dua bagian:
1) Crypto adalah untuk hiburan, bukan investasi. Habiskan jumlah yang akan Anda bawa dengan nyaman ke kasino atau keluar untuk tiket lotre awal, bukan persentase dari portofolio Anda. Banyak ahli strategi cerdas telah memberi tahu saya bahwa mereka merekomendasikan kripto X% dalam portofolio klien. Itu selalu merupakan angka satu digit yang dapat mereka klaim di jalan sebagai hati-hati atau bullish, tergantung pada apa yang terjadi. Kelas aset utama yang tidak pantas mendapatkan 10% dari uang Anda mungkin tidak pantas mendapatkannya.
2) Beli koin kripto paling sampah dan paling mudah berubah yang dapat Anda temukan, dan hanya jika ada momentum harga yang sangat positif baru-baru ini. Tidak ada yang namanya chip biru kripto. Koin meme baik-baik saja. Ini hiburan, ingat. Taruhan kecil dan bersenang-senanglah. Tapi grup itu tidak terlihat terlalu menyenangkan sekarang.
Penghasilan terlihat biasa, yang tidak bagus.
Lupakan penghasilan kuartal keempat itu untuk
S&P 500 perusahaan diharapkan untuk datang 23% lebih tinggi dari tahun lalu. Ini adalah kuartal terakhir dari perbandingan mudah sebagian besar karena Covid. Minyak terjual 81% lebih banyak selama kuartal dibandingkan tahun lalu. Sektor energi diperkirakan akan membukukan laba $28.5 miliar, naik dari mendekati titik impas, menurut FactSet.
Tren yang lebih jitu, menurut BofA Securities, adalah kombinasi dari kejutan pendapatan naik kecil dan panduan yang mengecewakan. Ini masih awal; masuk ke minggu ini, hanya 17% dari indeks telah melaporkan pendapatan. Sekitar setengahnya telah mengalahkan pendapatan dan pendapatan, dibandingkan rata-rata pandemi dua pertiga. Konsensus pendapatan kuartal keempat naik hanya 1% sejak awal Januari, penurunan tajam dari kuartal sebelumnya. Dan pemotongan panduan telah melampaui kenaikan gaji.
Ke depan, pendapatan tahun 2022 penuh untuk indeks diperkirakan akan naik 8.9% yang masih sehat. Perlu diingat bahwa perkiraan pertumbuhan untuk kuartal pertama, 6.4%, lebih rendah dibandingkan dengan kuartal keempat, 14.1%. Entah analis mengandalkan kenaikan pascapandemi di babak kedua, atau mereka belum sempat menurunkan perkiraan tersebut.
Kesehatan, mungkin?
Saham-saham defensif dan siklis telah mengungguli saham-saham pertumbuhan secara tajam selama tiga bulan terakhir. Di antaranya, tetap dengan saham defensif, rekomendasikan
Morgan Stanley
dalam catatan untuk investor. Pertumbuhan melambat sebagai bagian dari siklus ekonomi, bukan karena virus, bank berpendapat. Secara historis, saham konsumen telah berjalan dengan baik selama kombinasi pertumbuhan laba per saham yang melambat dan pengetatan Federal Reserve.
Tapi
Goldman Sachs
menulis bahwa terlalu dini untuk beralih ke sektor defensif. Perawatan kesehatan biasanya mengungguli ketika suku bunga riil (yaitu, suku bunga dikurangi inflasi) naik, catatnya. Berdasarkan proyeksi pendapatan, Goldman menghitung bahwa perdagangan perawatan kesehatan mendekati diskon terdalam yang pernah ada di S&P 500: 21%.
Kita lihat saja nanti. Satu-satunya hal yang akan saya tambahkan adalah bahwa S&P 500 memasuki perdagangan minggu di antara 19 dan 20 kali proyeksi pendapatan 2022, dan bahwa saham median diperdagangkan pada harga yang sama. Itu berarti valuasi pasar telah turun sedikit, dan tidak lagi dapat dijelaskan oleh segelintir petinggi raksasa, yang Anda harapkan setelah pemukulan baru-baru ini di bidang teknologi, dan kebangkitan sektor yang tidak disukai seperti energi.
Menulis untuk [email dilindungi]