Kebangkrutan Crypto Bisa Menjadi Mimpi Buruk Investor

Dalam restrukturisasi kebangkrutan, investor crypto akan menavigasi wilayah yang belum dipetakan.

“Yang bisa diprediksi dengan aman adalah akan ada litigasi, dan akan ada penundaan,” kata Adam Levitin, profesor hukum di Universitas Georgetown yang mempelajari kebangkrutan.

Pertukaran Crypto dan layanan pinjaman memberikan investor individu jalan ke pasar, tetapi cryptocurrency yang ditempatkan pelanggan pada platform ini mungkin bukan milik mereka di mata pengadilan kebangkrutan, menurut regulator dan pakar hukum.

Jika perusahaan cryptocurrency bangkrut, aset digital penggunanya kemungkinan akan masuk ke dalam kebangkrutan yang dibagi oleh pengacara, penasihat keuangan, pemberi pinjaman, dan kreditur lainnya. Aset pelanggan dapat dilunasi dengan kerugian, bukan hanya dikembalikan ke pengguna. Bahkan jika pelanggan dari perusahaan cryptocurrency yang bermasalah akhirnya mendapatkan akses ke token mereka, mereka masih bisa menderita kerugian besar jika pasar berbalik melawan mereka saat kebangkrutan terjadi.

Banyak orang termotivasi untuk menempatkan aset kripto dalam Celcius untuk mendapatkan suku bunga setinggi 18%. Pemberi pinjaman mengambil simpanan pelanggan dan memasukkannya ke dalam investasi keuangan terdesentralisasi untuk mendapatkan pengembalian atau meminjamkan dana kepada pengguna lain dengan biaya tertentu.

Celsius terlihat seperti bank dalam banyak hal. Tetapi perusahaan tidak memiliki perlindungan yang dimiliki bank, seperti asuransi simpanan yang didukung federal. Celsius, dan perantara mata uang kripto lainnya, juga tidak terdaftar sebagai pedagang perantara, yang memberikan perlindungan penting kepada pemegang akun jika terjadi kebangkrutan dengan memisahkan dana mereka dari dana pedagang perantara itu sendiri. Di AS, sebagian besar perantara crypto malah memiliki lisensi pengirim uang sederhana yang dikeluarkan oleh pemerintah negara bagian, yang ditujukan untuk perusahaan seperti Western Union.

Cara kerja proses peminjaman kripto Celsius:

Celcius menempatkan simpanan pelanggan dalam investasi keuangan terdesentralisasi dan meminjamkan dana kepada pengguna lain (termasuk kepada bursa dan pembuat pasar).

pelanggan meminjamkan uang ke Celcius sebagai ganti menghasilkan. (Ini pada dasarnya adalah pinjaman tanpa jaminan).

Celcius menghasilkan kembali dari peminjam dan investasi.

Celcius menempatkan simpanan pelanggan dalam investasi keuangan terdesentralisasi dan meminjamkan dana kepada pengguna lain (termasuk kepada bursa dan pembuat pasar).

pelanggan meminjamkan uang ke Celcius sebagai ganti menghasilkan. (Ini pada dasarnya adalah pinjaman tanpa jaminan).

Celcius menghasilkan kembali dari peminjam dan investasi.

Dalam sebuah makalah baru-baru ini, Mr. Levitin berpendapat bahwa cara termudah untuk melindungi investor adalah dengan Biro Perlindungan Keuangan Konsumen, regulator federal, untuk mengharuskan pertukaran cryptocurrency menahan dana pelanggan dalam pengaturan kebangkrutan-jauh untuk memisahkan dana. Dia mengatakan CFPB memiliki wewenang yang jelas dari Kongres untuk mengambil langkah-langkah seperti itu tetapi badan tersebut belum melakukannya.

Seorang juru bicara CFPB menolak berkomentar.

Perusahaan kripto seperti platform perdagangan

Coinbase Global Inc

KOIN 0.33%

telah berusaha meyakinkan investor dalam beberapa minggu terakhir bahwa aset kripto mereka aman.

“Kami memiliki perlindungan hukum dan operasional yang kuat untuk memastikan bahwa aset pelanggan kami dilindungi dalam segala kemungkinan,” Chief Legal Officer Coinbase

Paul Grewal

mengatakan dalam sebuah pernyataan email Kamis. “Ini termasuk akuntansi untuk aset-aset ini sepenuhnya terpisah dari dana perusahaan mana pun.”

Saham Coinbase jatuh setelah pengungkapan oleh perusahaan pada bulan Mei bahwa pelanggan dapat diperlakukan sebagai kreditur tanpa jaminan umum dalam kebangkrutan hipotetis.

Celsius juga berusaha meyakinkan pelanggan sesaat sebelum membekukan penarikan. Seorang juru bicara perusahaan mengatakan kepada The Wall Street Journal dalam email pada hari Jumat bahwa mereka tidak memiliki masalah dalam memenuhi permintaan penarikan dan bahwa mereka memiliki cukup eter—mata uang kripto yang populer—untuk memenuhi kewajibannya.

Celcius Chief Executive

Alex Mashinsky

mengecam skeptis di Twitter yang menyarankan Sabtu bahwa perusahaan berada di tali, menuduh mereka menyebarkan informasi yang salah. Perusahaan membekukan akun pada Minggu malam. Pada hari Rabu sore, aset masih dibekukan, dan Mr. Mashinsky mentweet bahwa perusahaan tersebut “bekerja tanpa henti” dalam masalah ini.

Dalam pengaturan kebangkrutan, banyak yang akan bergantung pada kontrak yang disetujui oleh deposan ketika mereka memasukkan aset digital mereka. Ketentuan penggunaan untuk Celsius menentukan bahwa status hukum kepemilikan kripto pengguna tidak akan jelas jika perusahaan menjadi bangkrut.

Beberapa pengacara mengatakan jenis kontrak antara investor dan perusahaan dapat membuat perbedaan dan menawarkan beberapa perlindungan hak kepemilikan dalam kebangkrutan. Perlakuan aset pelanggan mungkin bergantung pada apakah perusahaan memegangnya dengan cara yang konsisten dengan kepemilikan pelanggan sebagaimana ditetapkan berdasarkan undang-undang komersial yang relevan, kata Jonathan Cho, pengacara kebangkrutan dan peraturan di Allen & Overy.

Misalnya, banyak perusahaan telah mengadopsi model holding, tersedia di bawah undang-undang komersial di sebagian besar negara bagian, yang membantu menentukan hak kepemilikan yang seharusnya, kata Cho. Celsius juga memiliki lembaga pemberi pinjaman yang menawarkan pinjaman tunai, yang dijamin oleh aset mata uang kripto masyarakat.

Seorang hakim kebangkrutan mungkin juga harus memutuskan apakah deposan Celsius bahkan akan dianggap sebagai kreditur tanpa jaminan atau hanya investor, yang peringkatnya lebih rendah, kata Jim Van Horn, pengacara kebangkrutan di Barnes & Thornburg LLP.

Undang-undang negara bagian tentang kepemilikan aset dalam rekening kustodian mungkin bisa membantu para deposan. Tapi mereka bahkan mungkin tidak ikut bermain dalam kasus kebangkrutan jika hakim menentukan bahwa pengguna hanyalah investor, kata Mr. Van Horn.

Menulis untuk Paul Kiernan di [email dilindungi], Alexander Gladstone di [email dilindungi] dan Soma Biswas di [email dilindungi]

Koreksi & Amplifikasi
Layanan pinjaman Celsius Network LLC minggu ini membekukan semua penarikan pelanggan. Versi sebelumnya dari artikel ini salah memberi nama perusahaan sebagai Celsius Networks LLC. (Dikoreksi pada 17 Juni)