Stabilisasi algoritmik adalah kunci untuk keuangan kripto yang efektif

Setelah runtuhnya cryptocurrency Terraform Labs, Terra (LUNA), dan stablecoinnya, Terra (UST), gagasan "stabilisasi algoritme" telah turun ke titik popularitas yang rendah, baik di dunia cryptocurrency maupun di antara pengamat arus utama.

Namun, respons emosional ini sangat bertentangan dengan kenyataan. Faktanya, stabilisasi algoritmik aset digital adalah kelas mekanisme yang sangat berharga dan penting yang penerapannya secara tepat akan menjadi sangat penting jika ruang kripto ingin memenuhi tujuan jangka panjangnya untuk meningkatkan sistem keuangan arus utama.

Blockchain, dan struktur data serupa lainnya untuk jaringan komputasi terdesentralisasi yang aman, tidak hanya tentang uang. Karena akar sejarah teknologi blockchain di Bitcoin (BTC), namun, tema uang digital berbasis blockchain terjalin jauh ke dalam ekosistem. Sejak awal, aspirasi inti dari ruang blockchain adalah penciptaan cryptocurrency yang dapat berfungsi sebagai media pembayaran dan penyimpan nilai, terlepas dari "mata uang fiat" yang dibuat, dipertahankan, dan dimanipulasi oleh pemerintah nasional.

Terkait: Pengembang dapat mencegah peretasan kripto 2022 jika mereka mengambil langkah-langkah keamanan dasar

Namun, sejauh ini, dunia crypto telah gagal total dalam memenuhi aspirasi aslinya untuk menghasilkan token yang lebih unggul dari mata uang fiat untuk pembayaran atau untuk penyimpanan nilai.

Faktanya, aspirasi ini sangat dapat dipenuhi - tetapi untuk mencapainya dengan cara yang mudah diatur membutuhkan penggunaan stabilisasi algoritmik secara kreatif, jenis mekanisme yang sama yang telah disalahgunakan oleh LUNA dan proyek serupa Ponzi lainnya dan dengan demikian memberikan reputasi buruk yang tidak adil.

Hampir semua token crypto di luar sana hari ini mendiskualifikasi diri mereka sendiri sebagai alat yang berguna secara luas untuk pembayaran atau penyimpanan nilai karena berbagai alasan — mereka terlalu lambat dan mahal untuk bertransaksi, dan nilai tukarnya terlalu fluktuatif.

Masalah “lambat dan mahal” secara bertahap diatasi dengan peningkatan teknologi yang mendasarinya.

Masalah volatilitas tidak disebabkan langsung oleh kekurangan teknologi melainkan oleh dinamika pasar. Pasar crypto tidak terlalu besar dibandingkan dengan ukuran sistem keuangan global, dan mereka banyak diperdagangkan oleh spekulan, yang menyebabkan nilai tukar berayun naik turun dengan liar.

Solusi terbaik yang ditemukan dunia crypto untuk masalah volatilitas sejauh ini adalah “stablecoin,” yang merupakan cryptocurrency dengan nilai yang disematkan pada mata uang fiat seperti dolar Amerika Serikat atau euro. Tetapi ada solusi yang secara fundamental lebih baik untuk ditemukan yang menghindari ketergantungan pada fiat dan membawa keuntungan lain melalui penggunaan stabilisasi algoritmik dengan cara yang bijaksana (dan tidak korup).

Masalah dengan stablecoin

Stablecoin seperti Tether (USDT), BinanceUSD (BUSD) dan Koin USD (USDC) memiliki nilai yang hampir sama dengan USD, yang berarti dapat digunakan sebagai penyimpan nilai hampir sama andalnya dengan rekening bank biasa. Bagi orang-orang yang sudah berbisnis di dunia crypto, ada kegunaan memiliki kekayaan yang disimpan dalam bentuk yang stabil di dalam dompet crypto seseorang, sehingga seseorang dapat dengan mudah memindahkannya bolak-balik antara bentuk stable dan berbagai produk crypto lainnya.

Stablecoin terbesar dan terpopuler adalah "didukung penuh", yang berarti, misalnya, setiap unit USDC yang setara dengan dolar sesuai dengan satu dolar AS yang disimpan dalam perbendaharaan organisasi yang mendukung USDC. Jadi jika setiap orang yang memegang satu unit USDC meminta untuk menukarnya dengan USD pada saat yang sama, organisasi tersebut akan dapat memenuhi semua permintaan dengan cepat.

Beberapa stablecoin didukung secara fraksional, artinya jika, katakanlah, $100 juta dalam stablecoin telah dikeluarkan, mungkin hanya ada $70 juta dalam perbendaharaan terkait yang mendukungnya. Dalam hal ini, jika 70% pemegang stablecoin menebus token mereka, semuanya akan baik-baik saja. Tetapi jika 80% menebus token mereka, itu akan menjadi masalah. Untuk FRAX dan stablecoin serupa lainnya, metode stabilisasi algoritmik digunakan untuk "mempertahankan pasak". Artinya, untuk memastikan nilai tukar stablecoin tetap sangat dekat dengan patokan USD.

UST Terra adalah contoh stablecoin yang cadangan cadangannya sebagian besar terdiri dari token yang dibuat oleh orang-orang di belakang LUNA sebagai token tata kelola untuk platform mereka, bukan USD atau bahkan cryptocurrency seperti BTC atau Ether (ETH) didefinisikan secara independen dari LUNA. Ketika LUNA mulai tidak stabil, nilai token tata kelola mereka turun, yang berarti nilai tunai cadangan mereka menurun, yang menyebabkan destabilisasi lebih lanjut, dll.

Sementara LUNA memang menggunakan stabilisasi algoritmik, masalah inti dengan penyiapannya bukanlah ini — melainkan adanya lingkaran setan dalam tokenomik mereka, seperti penggunaan token tata kelola mereka sendiri sebagai cadangan pendukung. Seperti kebanyakan mekanisme keuangan fleksibel lainnya, stabilisasi algoritmik dapat dimanipulasi.

Setiap pemerintah besar secara eksplisit menargetkan stablecoin dalam pelaksanaan peraturan mereka saat ini, dengan tujuan untuk membuat peraturan ketat tentang penerbitan dan properti token kripto apa pun yang berupaya mencocokkan nilai mata uang fiat.

Jawaban untuk semua masalah ini relatif sederhana: Memanfaatkan fleksibilitas infrastruktur kontrak pintar berbasis blockchain untuk menciptakan instrumen keuangan baru yang mencapai bentuk stabilitas yang bermanfaat tanpa terpaku pada fiat.

Membebaskan stabilisasi algoritmik

“Stabilitas” secara intrinsik tidak berarti korelasi dengan nilai mata uang fiat. Apa artinya agar token menjadi stabil adalah bahwa dari tahun ke tahun, biayanya kira-kira sama dengan jumlah token untuk membeli jumlah barang yang sama - wortel, ayam, bahan pagar, tanah jarang, layanan akuntansi, apa pun.

Hal ini mengarah pada apa yang dilakukan rekan-rekan saya di proyek Cogito, dengan token baru yang mereka sebut "tracercoin," yang sebenarnya adalah stablecoin tetapi dari jenis yang berbeda, disematkan kira-kira ke jumlah selain mata uang fiat. Misalnya, Cogito G-coin disematkan pada indeks sintetik yang mengukur kemajuan perbaikan lingkungan (misalnya suhu global).

Tracercoin dapat diprogram untuk melacak transaksi dengan cara apa pun yang diwajibkan oleh hukum di yurisdiksi tempat mereka digunakan. Tetapi mereka tidak mencoba untuk meniru mata uang negara tertentu, jadi kemungkinan besar mereka tidak akan diatur seketat yang disematkan fiat. stablecoin.

Terkait: Bahasa pemrograman mencegah DeFi arus utama

Karena pasak untuk token ini adalah sintetik, ini bukan masalah psikologi pasar yang traumatis jika token sedikit berbeda dari pasaknya dari waktu ke waktu.

Jadi, apa yang kita miliki di sini adalah penyimpan nilai yang berpotensi lebih baik daripada dolar AS dan aset keuangan tradisional lainnya, dalam hal mempertahankan nilai fundamental seiring perkembangan dunia … dan itu jauh lebih tidak stabil daripada BTC dan aset kripto standar lainnya karena stabilisasi dibangun ke dalam tokenomik mereka.

Ditambah dengan pengoptimalan efisiensi blockchain modern, kami juga memiliki mekanisme pembayaran yang layak yang tidak terikat dengan mata uang satu negara mana pun.

Crypto memiliki potensi untuk memenuhi aspirasi jangka panjangnya yang ambisius termasuk menciptakan token keuangan yang berfungsi sebagai penyimpan nilai dan mekanisme pembayaran yang lebih baik daripada mata uang fiat.

Untuk mewujudkan potensi ini, komunitas perlu mengesampingkan ketakutan yang ditimbulkan oleh berbagai penipuan, penipuan, dan sistem yang dirancang dengan buruk yang telah menjangkiti dunia kripto, dan secara agresif menerapkan alat terbaik yang ada — seperti stabilisasi algoritmik berbasis cadangan fraksional — di layanan desain kreatif yang ditujukan untuk kebaikan yang lebih besar.

Artikel ini untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan untuk menjadi dan tidak boleh dianggap sebagai nasihat hukum atau investasi. Pandangan, pemikiran, dan pendapat yang diungkapkan di sini adalah milik penulis sendiri dan tidak mencerminkan atau mewakili pandangan dan pendapat Cointelegraph.