Belgia memulai konsultasi tentang klasifikasi kripto sebagai sekuritas dan instrumen investasi

Belgia mengadakan konsultasi terbuka untuk menentukan apakah harus mengklasifikasikan aset kripto tertentu sebagai sekuritas, instrumen investasi, atau instrumen keuangan. Otoritas Jasa dan Pasar Keuangan (FSMA), regulator keuangan negara itu, mengatakan dalam sebuah pernyataan:

“… FSMA ingin memberikan kejelasan, sambil menunggu pendekatan Eropa yang harmonis^[1], tentang kapan aset kripto dapat dianggap sebagai sekuritas, instrumen investasi, atau instrumen keuangan, dan apakah mereka termasuk dalam cakupan undang-undang prospektus dan/atau perilaku aturan bisnis MiFID.”

Sementara Uni Eropa menyelesaikan peraturan Markets in Crypto Assets (MiCA), yang diharapkan pada tahun 2024, bisnis crypto membutuhkan kejelasan tentang apakah mereka berada di bawah lingkup undang-undang yang ada, kata regulator. Untuk itu, regulator telah menetapkan pedoman untuk menentukan cryptocurrency mana yang dapat diklasifikasikan sebagai sekuritas atau instrumen keuangan dan undang-undang mana yang berlaku untuknya.

Pedoman tersebut memberikan rencana langkah demi langkah untuk menentukan klasifikasi aset kripto. Langkah pertama adalah menentukan apakah aset kripto “dimasukkan ke dalam instrumen”, yaitu, aset tersebut dapat ditukar atau sepadan.

Pedoman tersebut mengatakan bahwa aset kripto yang tidak dimasukkan ke dalam instrumen tidak memenuhi syarat sebagai sekuritas. Namun, jika mereka dimasukkan ke dalam instrumen, mungkin ada dua situasi.

Pertama, instrumen dapat mewakili saham atau hak suara dalam suatu proyek atau hak untuk pembayaran dalam jumlah tertentu.

Dalam kasus seperti itu, jika instrumen dapat dipindahtangankan, aset kripto memenuhi syarat sebagai sekuritas menurut Undang-Undang Prospektus dan instrumen keuangan. Undang-undang Prospektus mengharuskan penerbit aset kripto untuk menerbitkan prospektus bagi calon investor.

Sebagai instrumen keuangan, aset juga harus mematuhi aturan perilaku MiFID. Markets in Financial Instrument Directive (MiFID) Uni Eropa menjabarkan kewajiban peraturan bagi perusahaan investasi untuk memastikan perlindungan investor.

Namun, jika instrumen tersebut tidak dapat dipindahtangankan, maka aset kripto memenuhi syarat sebagai instrumen investasi, dan penerbit perlu menerbitkan prospektus sesuai dengan Undang-Undang Prospektus, demikian pedoman tersebut.

Kedua, instrumen tersebut dapat mewakili hak atas penyerahan produk atau jasa oleh penerbit.

Dalam hal demikian, apabila instrumen tersebut memiliki tujuan investasi primer atau sekunder, maka instrumen tersebut diklasifikasikan sebagai instrumen investasi yang tunduk pada UU Prospektus. Tetapi jika instrumen tersebut tidak memiliki tujuan investasi, aset kripto akan berada di luar cakupan UU Prospektus.

Pedoman tersebut menyatakan sejumlah aspek yang perlu dikaji untuk menentukan apakah suatu instrumen memiliki tujuan investasi. Aset kripto akan dianggap memiliki tujuan investasi jika:

“…instrumen tersebut dapat dialihkan kepada orang selain penerbit; penerbit menerbitkan instrumen dalam jumlah terbatas; penerbit berencana untuk memperdagangkannya di pasar dan mengharapkan keuntungan; dana yang terkumpul digunakan untuk pembiayaan umum penerbit dan layanan atau proyek belum dikembangkan: instrumen digunakan untuk membayar staf; penerbit mengatur beberapa putaran penjualan dengan harga yang berbeda.”

Pedoman tersebut menambahkan bahwa cryptocurrency yang tidak memiliki penerbit tetapi dihasilkan oleh kode komputer, seperti Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), tidak tunduk pada Peraturan Prospektus, Undang-Undang Prospektus, atau aturan perilaku MiFID.

Konsultasi terbuka untuk semua pemangku kepentingan dan perwakilan investor dan akan ditutup pada 31 Juli.