Binance dan FTX Berhadapan—Tapi Pertukaran Kripto Mana Yang Akan Menjadi Yang Paling Diunggulkan?

Pertengkaran antara Changpeng Zhao dan Sam Bankman-Fried dapat memicu perang dingin kripto antara dua bursa terbesar di ruang angkasa. 

Binance Berencana untuk Menghapus Eksposur FTT

Konflik sedang terjadi antara dua paus terbesar crypto.

Pendiri dan CEO Binance Changpeng “CZ” Zhao mengungkapkan hari Minggu bahwa perusahaannya akan melikuidasi eksposurnya ke token FTT FTX, yang diterima sebagai bagian dari keluarnya Binance dari ekuitas FTX tahun lalu. 

Di Twitter, Zhao menggoda bahwa likuidasi itu karena “pengungkapan baru-baru ini,” dan meyakinkan pengikutnya bahwa menghapus eksposur token FTT Binance tidak dilakukan sebagai langkah melawan pesaingnya. Namun, CEO FTX Sam Bankman-Fried tidak melihatnya seperti itu. “Pesaing mencoba mengejar kita dengan rumor palsu. FTX baik-baik saja. Aset baik-baik saja, ”dia ditegaskan, menjelaskan bahwa bursanya tidak menginvestasikan aset kliennya, bahwa bursa tersebut telah memproses semua penarikan, dan akan terus melakukannya. 

Meskipun nilai token FTT yang dimiliki oleh Binance tidak diketahui, pertukaran tersebut menerima total $2.1 miliar dalam Binance USD (BUSD) dan FTT dari keluarnya ekuitas FTX tahun lalu. Kemarin, Zhao dikonfirmasi bahwa transaksi token FTT 22.9 juta, senilai $584 juta, hanyalah bagian dari total kepemilikan FTT di bursa. Ini saja setara dengan 17.2% dari total NTP yang beredar. 

Ada beberapa kemungkinan alasan mengapa Zhao memutuskan untuk memotong eksposur FTT Binance. Yang paling menonjol adalah pengungkapan baru-baru ini bahwa perusahaan perdagangan yang berafiliasi dengan FTX, Alameda Research, dapat menghadapi kesulitan keuangan, per a neraca bocor dari CoinDesk. Dokumen tersebut menunjukkan bahwa pada 30 Juni, Alameda memiliki aset lebih dari $14.6 miliar dibandingkan dengan kewajiban $7.4 miliar. Namun, karena sebagian besar aset perusahaan terdiri dari token yang sangat tidak likuid seperti FTT, SRM, MAPS, dan OXY, hal itu menimbulkan keraguan apakah Alameda dapat melunasi utangnya. 

Selain itu, penonton seperti Media Gelembung Kotor memiliki diduga bahwa token FTT, yang merupakan bagian yang cukup besar dari neraca Alameda dan FTX, memiliki nilai yang sangat tinggi. Mereka menjelaskan bahwa menggunakan skema roda gila, Alameda dan FTX telah menciptakan ilusi permintaan, menaikkan harga FTT dan memungkinkan kedua belah pihak untuk mengambil pinjaman besar terhadap kepemilikan FTT mereka. Namun, sekarang Alameda Research tampaknya kehabisan uang tunai, dibuktikan dengan neraca yang baru-baru ini bocor, roda gila FTT berada di bawah tekanan. 

Menanggapi tuduhan ini, CEO Alameda Research Caroline Ellison membantah bahwa perusahaan perdagangannya berada dalam kesulitan seperti itu. Di Twitter, dia diklaim bahwa neraca yang bocor hanya untuk sebagian dari entitas korporat Alameda, menambahkan bahwa perusahaan tersebut memiliki aset tambahan senilai $10 miliar. 

Selain itu, Ellison menanggapi dengan niat Zhao untuk menjual eksposur FTT Binance dengan menawarkan untuk membeli semua token perusahaannya seharga $22 per buah. Ini menimbulkan pertanyaan: Mengapa Alameda tidak ingin FTT turun di bawah $22? Banyak yang berspekulasi bahwa itu karena sebagian besar kewajiban Alameda dijaminkan terhadap FTT. Perusahaan mungkin mulai menghadapi panggilan margin atas pinjamannya jika FTT turun jauh di bawah $22. Di sisi lain, Ellison bisa saja memilih $22 untuk penawaran pembeliannya karena itulah token yang diperdagangkan mendekati waktu tweet-nya. 

Bagaimanapun, Zhao tampaknya percaya bahwa risiko memegang FTT sekarang lebih besar daripada potensi imbalannya. Apakah Zhao bermaksud atau tidak, tindakannya telah dirasakan oleh Bankman-Fried dan komunitas crypto yang lebih luas sebagai Binance menendang FTX saat sedang down. Apakah kedua paus crypto ini dapat mengesampingkan perbedaan mereka dan menemukan resolusi untuk perselisihan mereka saat ini kemungkinan akan berdampak pada ruang crypto secara signifikan ke depan. 

Perang Dingin Kripto

Jika Bankman-Fried dan Zhao tidak dapat segera menyelesaikan perbedaan mereka, itu dapat mengakibatkan konflik berlarut-larut antara dua bursa terbesar crypto. 

Zhao menjelaskan dalam pengumuman awalnya bahwa dia ingin menghilangkan eksposur FTT Binance dengan cara yang “meminimalkan dampak pasar.” Jika dia benar-benar tidak memiliki motif tersembunyi untuk kepindahannya, masuk akal untuk menerima tawaran Ellison untuk membeli posisi FTT-nya seharga $22 per token. Apakah Zhao memutuskan untuk menjual FTT over-the-counter alih-alih langsung ke pasar akan memberikan indikasi yang baik tentang niatnya yang sebenarnya. 

Namun, karena bola berada di tangan Zhao dengan baik dan benar, dia tidak memiliki kewajiban untuk menerima hasil yang paling menguntungkan bagi Alameda dan FTX. Sejak awal, Binance tidak diragukan lagi berada dalam posisi yang lebih kuat—pertukaran ini memiliki pasar crypto paling likuid di dunia serta pengguna terbanyak. Terlepas dari kontroversi masa lalu, persepsi publik Zhao jauh lebih baik daripada Bankman-Fried hari ini. Diskusi terbaru seputar regulasi crypto, termasuk kinerja yang buruk dalam a Tanpa bank perdebatan dengan CEO ShapeShift Erik Voorhees, telah membebani citra CEO FTX. 

Jika Zhao memutuskan untuk menjual FTT Binance di pasar, kemungkinan akan menyebabkan beberapa volatilitas jangka pendek dan memaksa FTX atau Alameda untuk membeli kembali jumlah tersebut untuk menopang harga token. Namun, dengan informasi saat ini, tampaknya tidak mungkin bahwa ini sendiri akan menimbulkan kerusakan serius. Kekhawatiran yang lebih besar untuk FTX adalah persepsi pasar tentang peristiwa semacam itu. Jika cukup banyak pemegang FTT dan pelanggan FTX kehilangan kepercayaan pada pertukaran dan tokennya, itu dapat menyebabkan bank run, menghasilkan situasi yang jauh lebih mengerikan. 

Namun, apa yang dimiliki FTX dan entitas terhubungnya yang tidak dimiliki Binance adalah koneksi pemerintah dan peraturan. Bankman-Fried memiliki hubungan yang jauh lebih baik dengan regulator dan pejabat pemerintah AS daripada Binance, yang sebelumnya memberikan kesaksian di depan Kongres dan memimpin upaya untuk merancang peraturan kripto di Washington, DC CEO FTX juga menggambarkan dirinya sebagai altruis unik yang berencana untuk menyumbangkan dana besar. sebagian besar kekayaannya untuk tujuan amal. Gambar ini telah dimainkan dengan baik dengan elit kaya, membuatnya mendapatkan tempat di beberapa sampul majalah dan bahkan audiens dengan Bill Clinton dan Tony Blair yang terhubung dengan baik di FTX yang berbasis di Bahama. konferensi crypto awal tahun ini. 

Sebaliknya, Binance telah berjuang dengan regulator di AS dan luar negeri hingga saat ini. Sepanjang tahun 2021, perusahaan harus menghapus produk dari pertukarannya di beberapa yurisdiksi ketika melanggar peraturan lokal. Di Malaysia, pemerintah bahkan memesan total Larangan Binance, memberi tahu bursa untuk menonaktifkan situs webnya di negara tersebut. Di tempat lain, Departemen Kehakiman AS Dokumen yang diminta dari Zhao dan eksekutif Binance lainnya yang terkait dengan pemeriksaan anti-pencucian uang pertukaran dan komunikasi yang menangani masalah kepatuhan. Awal tahun ini, Laporan Reuters dugaan Binance telah mengizinkan dana kriminal senilai lebih dari $ 2.35 miliar untuk diproses melalui pertukarannya antara 2017 dan 2021. 

Meskipun Zhao mungkin berada di atas angin saat ini, koneksi Bankman-Fried dapat membalikkan keadaan jika perseteruan saat ini berkembang menjadi konflik besar-besaran. Sementara kedua belah pihak telah menyatakan keinginan untuk bekerja sama, apakah mereka akan dapat mengesampingkan perbedaan mereka demi ekosistem crypto yang lebih luas masih belum jelas. 

Pengungkapan: Pada saat penulisan artikel ini, penulis memegang FTT dan beberapa cryptocurrency lainnya.