Coinbase, Tangki Obligasi MicroStrategy sebagai Keruntuhan FTX Merusak Keyakinan Institusional dalam Crypto

Obligasi yang diterbitkan oleh pertukaran cryptocurrency Coinbase (COIN), dan MicroStrategy (MSTR), sebuah perusahaan intelijen bisnis dan investor dalam bitcoin, telah merosot karena kepercayaan investor terhadap industri ini merosot setelah Runtuhnya FTX.

Obligasi Coinbase jatuh tempo 2031 telah turun 15% bulan ini menjadi 50 sen AS pada dolar, Menurut sumber data Finra-Morningstar, mengirim imbal hasil – yang bergerak berlawanan arah dengan harga – ke rekor tertinggi 13.5%. Penurunan terjadi setelah hampir tiga bulan konsolidasi dan menandai perpanjangan tren bearish yang terlihat awal tahun ini. Hasil obligasi perusahaan yang jatuh tempo pada 2026 melonjak menjadi 17%.

Obligasi yang terkait dengan MicroStrategy, sebuah perusahaan intelijen bisnis dan pemegang bitcoin, telah mengalami pukulan serupa. Pada hari Jumat, hasil catatan 2028 perusahaan, dikeluarkan tahun lalu untuk membiayai bitcoin (BTC) akumulasi, naik menjadi 13.35% karena harga turun ke rekor 72.5 sen dolar. MicroStrategy memiliki sekitar 130,000 BTC senilai sekitar $2.08 miliar di neracanya.

Obligasi perusahaan membawa premium sekitar 1,000 basis poin – atau 10 poin persentase – untuk imbal hasil surat utang negara AS 10 tahun, pada hari Jumat. Di pasar tradisional, premi pada tingkat tersebut diambil untuk mewakili tekanan kredit. Treasury 10-tahun menghasilkan 3.80% pada waktu penulisan.

“Hasil obligasi yang tinggi mencerminkan tingkat yang jauh lebih tinggi tetapi juga skeptisisme yang tulus tentang kelangsungan jangka panjang crypto di antara investor institusional setelah runtuhnya profil tinggi Earth Moon, Celsius, 3AC, Voyager, BlockFi, dan FTX,” kata Mike Alfred, investor nilai dan pendiri platform investasi aset digital Eaglebrook Advisors.

Pertukaran aset digital FTX yang didirikan oleh Sam Bankman-Fried mengajukan kebangkrutan pada 11 November, memicu kekhawatiran akan penularan di seluruh pasar. Perusahaan modal ventura terkemuka Multicoin, salah satu dari banyak yang terpapar FTX, memberi tahu investor bahwa kinerja bersihnya telah turun 55% bulan ini dan mengatakan keruntuhan FTX akan menghapus banyak perusahaan dalam beberapa minggu mendatang, menurut CNBC.

Kisah berlanjut

“Hasil obligasi tersebut sebenarnya adalah tanda pertama kelemahan dalam ruang. Itu adalah kenari di tambang batu bara, tanda stres di ruang crypto bahkan sebelum semua ledakan tahun ini, ”Darius Sit, pendiri dan kepala investasi di firma perdagangan opsi crypto QCP Capital, mengatakan. Sit mengatakan perusahaannya akan memantau imbal hasil sebagai "tanda pemulihan yang mungkin terjadi."

Sementara Coinbase mungkin diisolasi dari kejatuhan langsung dari keruntuhan FTX, kerentanannya terhadap efek buruk lainnya, seperti penurunan tingkat perdagangan, dapat membuat investasi dalam obligasi atau saham Coinbase menjadi tidak menarik. Itulah yang tampaknya dipikirkan oleh banyak komunitas investor.

Pekan lalu, Goldman Sachs mempertahankan peringkat jual pada saham Coinbase dan memangkas target harga 12 bulan menjadi $41 dari $49, mengatakan volatilitas yang dipicu oleh FTX mereda, tingkat harga crypto yang lebih rendah dan potensi berkurangnya kepercayaan investor akan membebani. volume perdagangan. Saham di Coinbase telah turun 31% bulan ini, berakhir pada hari Jumat di $45.26.

“Jika Anda memiliki modal di Coinbase – lakukan penilaian risiko rekanan Anda sekarang,” Lawrence McDonald, penulis laporan Bear Traps yang populer, men-tweet pada hari Minggu setelah mencatat lonjakan imbal hasil obligasi dan penurunan harga saham.

PEMBARUAN (21 November, 9:54 UTC): Menambahkan keruntuhan FTX, komentar investor, laporan Goldman Sachs di Coinbase di bawah grafik.