Enam bulan terakhir tidak kurang dari opera sabun keuangan untuk cryptocurrency pasar, dengan lebih banyak drama tampaknya berlangsung setiap hari. Sampai saat ini, sejak awal Mei, semakin banyak entitas crypto besar telah jatuh seperti domino, dengan tren yang kemungkinan akan berlanjut dalam waktu dekat.
Penularannya, karena kurangnya kata yang lebih baik, dipicu oleh runtuhnya ekosistem Terra pada bulan Mei, di mana mata uang digital terkait proyek menjadi tidak berharga hampir dalam semalam. Setelah acara, platform pinjaman crypto Celsius menghadapi kebangkrutan. Kemudian Zipmex, pertukaran mata uang kripto yang berbasis di Singapura, membekukan semua penarikan pelanggan, sebuah langkah yang dicerminkan oleh penyedia layanan keuangan crypto Babel Finance akhir bulan lalu.
Perlu dicatat bahwa sejak Desember 2021, hampir $2 triliun telah dihapuskan dari industri aset digital. Dan, sementara pasar di seluruh papan – termasuk ekuitas dan komoditas – telah sangat dipengaruhi oleh iklim ekonomi makro yang berlaku, banyak keruntuhan yang disebutkan di atas pasti memiliki peran dalam menguras crypto yang sedang berlangsung. Sampai saat ini, Ben Caselin, kepala penelitian dan strategi untuk pertukaran crypto AAX, mengatakan kepada Cointelegraph:
“Penularan telah memainkan peran besar dalam penurunan baru-baru ini, tetapi kita tidak dapat mengabaikan kondisi pasar yang lebih luas dan perubahan kebijakan fiskal sebagai faktor penting yang mempengaruhi harga. Situasi mengenai Celsius, Three Arrows Capital, tetapi juga Terra, merupakan ekspresi dari sistem dengan leverage berlebihan yang tidak mampu menahan tekanan pasar yang parah. Ini setidaknya harus berfungsi sebagai panggilan bangun untuk industri. ”
Dia melanjutkan dengan menambahkan bahwa peningkatan adopsi massal mata uang digital di masa depan harus dilakukan dengan memperluas ruang lingkup crypto di luar “narasi uang yang baik” yang berlaku. Caselin menyoroti bahwa pasar secara keseluruhan sekarang perlu memperhitungkan dan menerapkan praktik keuangan yang sehat dan berkelanjutan dalam jangka panjang.
Apa arti kebangkrutan baru-baru ini bagi industri?
Felix Xu, CEO proyek keuangan terdesentralisasi (DeFi) Bella Protocol dan salah satu pendiri ZX Squared Capital, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa bulan lalu telah menjadi semacam “momen Lehman” untuk pasar crypto. Untuk pertama kalinya dalam sejarah, industri ini telah menyaksikan kebangkrutan manajer aset utama seperti Celsius, Voyager dan Babel Finance dalam hitungan bulan.
Menurut data penelitian pribadinya, sementara proyek yang sakit seperti Voyager dan Genesis runtuh karena fakta bahwa mereka memiliki eksposur paling banyak ke Three Arrows Capital (3AC), runtuhnya 3AC, Celsius dan Babel Finance berasal dari praktik manajemen nakal yang terkait dengan aset penggunanya. Xu menambahkan:
“Saya percaya gelombang pertama likuidasi paksa dan penjualan panik sekarang sudah berakhir. Karena manajer aset dan dana mengajukan kebangkrutan, agunan kripto mereka akan membutuhkan waktu lama untuk dilikuidasi. Di sisi lain, platform pinjaman DeFi seperti MakerDAO, Aave, dan Compound Finance berkinerja baik selama penurunan ini, karena mereka terlalu dijamin dengan aturan likuidasi ketat yang tertulis dalam kontrak pintar mereka.”
Ke depan, ia percaya bahwa pasar crypto kemungkinan akan bergerak berkorelasi dengan kelas aset lainnya termasuk ekuitas, dengan industri yang berpotensi membutuhkan waktu untuk membangun kembali kepercayaan investor yang hilang. Yang mengatakan, menurut pendapat Xu, apa yang terjadi bulan lalu dengan pasar crypto bukanlah hal baru dalam hal ruang keuangan tradisional. “Kita sudah melihatnya dalam krisis keuangan 2008 dan krisis keuangan Asia 1997,” katanya.
Baru-baru ini: Visioner Metaverse, Neal Stephenson, sedang membangun blockchain untuk meningkatkan kreator
Hatu Sheikh, salah satu pendiri DAO Maker – penyedia teknologi pertumbuhan untuk startup crypto yang baru lahir dan berkembang – mengatakan kepada Cointelegraph bahwa akibat dari penularan ini sangat negatif tetapi bukan karena alasan yang dibayangkan banyak orang:
“Kerugian utama di sini adalah banyak platform keuangan terpusat yang bangkrut karena penularannya aktif di industri. Cara mereka yang tidak berkelanjutan dan seringkali menipu untuk menarik peserta industri baru membawa jutaan orang untuk masuk jauh ke dalam token dan DeFi yang tidak dapat dipertukarkan.”
Dalam pandangan Sheikh, sementara orientasi DeFi mungkin terhenti atau setidaknya melambat dalam waktu dekat, banyak perusahaan modal ventura yang beroperasi dalam ruangnya telah mengumpulkan miliaran dan dengan demikian mampu terus menyuntikkan dana ke banyak startup yang akan datang. "Kami akan memiliki daftar perusahaan baru yang akan menggantikan peran yang hilang sebagai pendukung industri," katanya.
Kerusakan reputasi pasar yang tak terbantahkan
Misha Lederman, direktur komunikasi untuk dompet kripto peer-to-peer dan self-custody terdesentralisasi Klever, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa kecelakaan baru-baru ini pasti telah merusak reputasi industri tetapi percaya bahwa kebangkrutan yang disebutkan di atas telah membantu membersihkan industri dari pemain buruk, menambahkan:
“Ini menghadirkan peluang besar untuk platform blockchain dan komunitas crypto dengan pendekatan inovasi yang didorong oleh tanggung jawab, di mana dana pengguna dilindungi dengan segala cara. Sebagai sebuah industri, kami harus lebih baik daripada sistem utang fiat yang ingin kami ganti.”
Pendapat serupa dibagikan oleh Shyla Bashyr, pemimpin hubungan masyarakat dan komunikasi untuk UpLift DAO – platform tanpa izin dan terdesentralisasi untuk penjualan dan pertukaran token – yang mengatakan kepada Cointelegraph bahwa industri ini telah terpukul keras dan saat ini diselimuti dengan lebih banyak hal negatif daripada sebelumnya.
Namun, dia percaya skenario seperti itu terkadang diperlukan karena menghadirkan peluang baru untuk membangun produk transparan yang memberikan asuransi tambahan, lindung nilai, dan keamanan untuk investasi masyarakat.
Sheikh menunjukkan bahwa meskipun ada kritik yang merajalela bahwa aplikasi DeFi telah kehilangan miliaran, perlu dicatat bahwa kerugian yang diakumulasikan oleh pemberi pinjaman CeFi lebih tinggi:
“Faktanya tetap bahwa blue chips DeFi yang terkenal sebagian besar tetap tanpa cedera, namun kerugian di CeFi berasal dari para pemimpin industri. Namun, karena crypto CeFi adalah batu loncatan dalam perjalanan orang-orang ke DeFi, adopsi industri akan sangat dirugikan dalam jangka pendek.”
Dia menyimpulkan bahwa “penularan CeFi” pada akhirnya dapat menjadi katalis yang kuat untuk pertumbuhan mitranya yang terdesentralisasi serta validasi kasus penggunaan inti crypto, seperti kekayaan yang berdaulat sendiri.
Masa depan mungkin tidak semuanya buruk
Ketika ditanya tentang apa yang ada di depan untuk pasar crypto, Narek Gevorgyan, CEO CoinStats, mengatakan kepada Cointelegraph bahwa terlepas dari kondisi yang ada, pasar sudah mulai menunjukkan tanda-tanda pemulihan yang menjanjikan, menyatakan bahwa investor institusional kembali ke lapangan bermain dan pertukaran arus masuk. sedang meningkat.
Dalam hal ini, titan perbankan Citigroup baru-baru ini dirilis sebuah laporan yang menyatakan bahwa penurunan pasar sekarang dalam resesi, dengan para peneliti mencatat bahwa "fase deleveraging akut" yang baru-baru ini dimainkan telah berakhir, terutama mengingat bahwa sebagian besar pialang besar dan pembuat pasar di dalam industri telah muncul dan mengungkapkan eksposur mereka.
Tidak hanya itu, penelitian ini juga menunjukkan bahwa arus keluar stablecoin telah dibendung sementara arus keluar dari dana yang diperdagangkan di bursa crypto juga telah stabil.
Gevorgyan percaya bahwa kepercayaan yang telah dibangun investor selama beberapa tahun terakhir telah agak dibubarkan karena kejadian baru-baru ini. Namun demikian, komunitas blockchain masih didanai lebih baik daripada titik mana pun dalam sejarah singkatnya, dengan pengembangan kemungkinan besar akan berlanjut. Dia kemudian melanjutkan untuk menambahkan:
“Ledakan Terra memicu kehancuran yang membawa beberapa platform CeDeFi jatuh bersamanya. Masyarakat menjadi lebih sadar akan kekurangan model CeDeFi. Secara keseluruhan, serangkaian kebangkrutan telah memberi pasar kripto peluang untuk memulai dari awal, karena DeFi2 dan Web3 terus menjadi lebih signifikan. Mungkin Metaverse akan menjadi pusat perhatian dalam konfigurasi baru ini.”
CeFi vs DeFi
Sheikh percaya bahwa yang terbaik dari CeFi telah kehilangan lebih dari yang terburuk dari DeFi, menyoroti bahwa Bitcoin (BTC) terus menjadi salah satu aset paling likuid di dunia. Dalam pandangannya, gelombang pengadopsi ritel berikutnya akan memiliki referensi mencolok tentang masalah melewatkan hak asuh sendiri, sehingga membuka jalan untuk fokus yang lebih besar pada aplikasi yang terdesentralisasi, terutama karena pasar terus matang.
Di sisi lain, Bashyr melihat banyak proyek yang dilindungi seperti protokol asuransi dan produk lindung nilai berkembang dari sini dan seterusnya. Menurutnya, organisasi otonom terdesentralisasi (DAO) akan menjadi lebih menonjol dan fungsional, memberikan tata kelola yang nyata dan memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam keputusan instrumental dengan memberikan suara pada proposal yang membuat perbedaan.
Baru-baru ini: Penyedia penyimpanan terdesentralisasi memberi kekuatan pada ekonomi Web3, tetapi adopsi masih berlangsung
Terakhir, menurut pendapat Xu, kebangkrutan telah mengakibatkan jutaan pengguna menyerukan peraturan seperti yang mengatur keuangan tradisional dalam ekonomi kripto global untuk meningkatkan transparansi investasi aset pengguna. Xu menambahkan bahwa karena DeFi mendapat manfaat dari tidak ada titik kontrol tunggal sambil menawarkan transparansi penuh dan aturan otonom, pada akhirnya akan mengambil alih bisnis manajemen aset kripto.
Oleh karena itu, saat kita menuju ke masa depan yang diliputi oleh ketidakpastian ekonomi, akan menarik untuk melihat bagaimana masa depan pasar crypto dimainkan. Ini karena semakin banyak orang yang terus mencari cara untuk melestarikan kekayaan mereka — sebagian besar, terima kasih atas ketakutan resesi yang menjulang besar di cakrawala — dan oleh karena itu menganggap kripto sebagai jalan keluar dari kegilaan.
Sumber: https://cointelegraph.com/news/crypto-contagion-deters-investors-in-near-term-but-fundamentals-stay-strong