Kehancuran di pasar crypto terus memakan korban, karena minggu ini telah membawa lebih banyak berita tentang perusahaan yang menghadapi kebangkrutan. Kesulitan berjenjang menyoroti betapa picik dan kusutnya seluruh ruang cryptocurrency saat ini.
Untuk mengilustrasikan ini, tampilan sederhana di Three Arrows Capital (3AC) adalah semua yang diperlukan.
Apakah Anda mencari berita cepat, tips hangat, dan analisis pasar?
Daftar untuk buletin Invezz, hari ini.
Modal Tiga Panah
Three Arrows Capital adalah dana lindung nilai yang didirikan pada tahun 2012, dan dapat digambarkan sebagai dana modal ventura kripto. Didirikan oleh Su Zhu yang terkenal, dengan cepat menjadi salah satu perusahaan terbesar di crypto.
Salah satu investasinya adalah di Luna, ekosistem stablecoin algoritmik yang meledak bulan lalu, mengirimkan proyek senilai $40 miliar + ke dalam ether (semacam yang dimaksudkan). Sulit untuk secara tepat menghitung berapa banyak 3AC yang terpapar, tetapi melompat pada rantai kurang lebih mengkonfirmasi setidaknya $200 juta eksposur dari dompet yang dikenal, sementara angka tersebut diduga setinggi $450 juta menurut beberapa analis.
Dengan rumor yang beredar dan pasar yang terus melemah, tekanan jual meningkat dan jeda tidak terlihat. Setelah menghilang dari media sosial selama tiga hari, CIO Zu Shu akhirnya memecah kesunyiannya.
Su telah vokal di masa lalu bahwa kita sekarang berada dalam “supercycle” – dengan kata lain, sifat siklus historis cryptocurrency adalah sesuatu dari masa lalu dan koreksi besar atau pasar beruang tidak akan lagi terjadi. Dia bahkan meletakkan simbol Luna (emoji bulan) di bio Twitter-nya dan, seperti pendiri Luna, Do Kwon, mencaci maki siapa pun yang meragukan kelayakan model Terra.
Apa yang salah
3AC adalah perusahaan lain yang tampaknya mengandalkan leverage. Dalam banyak hal, itu dibaca sebagai versi digital yang lebih modern dari bailout yang terkenal LCTM hedge fund pada tahun 1998. Saat pasar bull meroket ke atas, leverage ditanamkan secara bebas dan 3AC mencetak pengembalian untuk bersenang-senang. Sekarang musik telah berhenti dan lampu menyala, kita melihat dari apa sebenarnya firma-firma ini dibuat.
Masalah yang kita saksikan dengan crypto, dan apa yang membuat sentimen yang ada menjadi salah satu ketakutan ekstrem saat ini, adalah betapa terjalinnya banyak perusahaan ini. Senin melihat broker crypto Voyager Digital, terdaftar di bursa saham Toronto, mengumumkan bahwa mereka telah meminjamkan 15,250 bitcoin dan $350 juta USDC ke 3AC, sebesar $666 juta berdasarkan harga bitcoin saat ini.
Voyager telah meminta seluruh pinjaman untuk dilunasi pada 27 Juni, tetapi dengan kemungkinan 3AC bangkrut, itu tampak ambisius. Meskipun skala kerusakan di sini masih parah dan Voyager telah membatasi penarikan pelanggan sebesar $10,000. Harga sahamnya turun 95% tahun ini.
Penularan berlanjut
Domino terus berlanjut. Alameda Research, yang sebelumnya telah menginvestasikan $75 juta di Voyager, memberi Voyager pinjaman $250 juta untuk memenuhi “kebutuhan likuiditas pelanggan”, dengan harapan dapat menghidupkan kembali perusahaan yang terpuruk dan menghemat investasi mereka sendiri.
Alameda dimulai oleh Sam Bankman-Fried, yang juga merupakan CEO dari salah satu bursa terkemuka di dunia, FTX. FTX sendiri memberikan pinjaman $250 juta ke BlockFi pada hari Senin, yang berada di lini bisnis yang sama dengan Celsius, untuk membantu menopang likuiditas di perusahaan.
Keuangan BlockFi bocor di Twitter, di mana terungkap bahwa mereka entah bagaimana menderita kerugian selama ledakan bull run. Sekarang kita berada di pasar beruang yang berbahaya dengan penularan yang berputar-putar, pelanggan dimaksudkan untuk memercayai mereka dengan dana?
Lalu ada Tether, stablecoin kontroversial yang telah memantapkan dirinya sebagai pasangan likuiditas terbesar untuk sebagian besar cryptocurrency, mendorong sebagian besar volume di semua bursa. Saya menulis minggu lalu dalam penyelaman mendalam saya ke dalam krisis Celsius bagaimana Tether telah berinvestasi dalam putaran penyemaian untuk Celsius pada Juni 2020 (sebagai investor utama) dan juga memberikan pinjaman $1 miliar kepada perusahaan.
Perusahaan itu bahkan dipaksa untuk keluar dan mengklarifikasi bahwa "sementara portofolio investasi Tether memang mencakup investasi di (Celsius), yang mewakili bagian minimal dari ekuitas pemegang saham kami, tidak ada korelasi antara investasi ini dan cadangan atau stabilitas kami sendiri".
Tetapi sebenarnya, tidak ada cara untuk memverifikasi klaim mereka, dan itu adalah bagian dari masalah di sini. Sulit untuk mengukur dengan tepat seberapa jauh penularan itu bergemuruh. Siapa yang memiliki paparan kepada siapa? Likuiditas siapa yang terkunci di mana? Tak satu pun dari neraca ini bersifat publik (dengan pengecualian Voyager Digital), dan investor dipaksa untuk hanya mengambil kutipan seperti di atas dari Tether pada nilai nominal.
jaringan
Di atas hanyalah beberapa insiden paling terkenal yang muncul selama seminggu terakhir. Fakta saya duduk di sini dan menulis ini sama sekali melambangkan seberapa besar masalah ini. Seharusnya tidak ada spekulasi dan dugaan tentang siapa yang terkena siapa. Tetapi tidak ada yang tahu apa yang sebenarnya terjadi di semua dana lindung nilai dan platform pinjaman crypto ini, karena tidak ada regulasi dan pengungkapan minimal.
Saya katakan ketika Terra berada di bawah penyakit menular itu akan berputar dan kebangkrutan akan segera terjadi. Kami sekarang telah melihat baik Celcius dan 3AC jatuh ke tepi jurang. Harapkan lebih banyak perusahaan untuk mengikuti. Jika Anda belum melakukannya, inilah saatnya untuk sangat berhati-hati dengan risiko Anda, dan memastikan dengan tepat kepada siapa Anda terpapar. Ini belum berakhir.
Beli dimana sekarang
Untuk berinvestasi dengan sederhana dan mudah, pengguna memerlukan broker berbiaya rendah dengan rekam jejak keandalan. Broker berikut memiliki peringkat tinggi, diakui di seluruh dunia, dan aman digunakan:
- eToro, dipercaya oleh lebih dari 13 juta pengguna di seluruh dunia. Daftar di sini>
- Capital.com, sederhana, mudah digunakan dan diatur. Daftar di sini>
*Investasi aset kripto tidak diatur di beberapa negara Uni Eropa dan Inggris Raya. Tidak ada perlindungan konsumen. Modal Anda berisiko.
Sumber: https://invezz.com/news/2022/06/23/crypto-has-a-contagion-problem-and-its-not-over-yet/